قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

أذون الخزانة Treasury notes

Ads

ما هي أذون الخزانة Treasury notes

تعتبر أذون الخزانة سند دين حكومي أمريكي قابل للتسويق مع سعر فائدة ثابت واستحقاق بين سنة و10 سنوات، وتتوفر أذون الخزانة من الحكومة إما مع عرض تنافسي أو غير تنافسي. ومع عرض السعر التنافسي، يحدد المستثمرون العائد الذي يريدونه، في خطر عدم الموافقة على عرضهم؛ ومع عرض سعر غير تنافسي، يقبل المستثمرون أي عائد يتم تحديده في المزاد.

مفهوم أذون الخزانة

وتعتبر أذون الخزانة استثمارات معروفة إلى حد كبير، كما يوجد سوق ثانوي كبير الي يضاف إلى السيولة الخاصة به، كما أن دفعات الفائدة على الأذون تتم كل ستة أشهر حتى تاريخ الاستحقاق، كما لا يعتبر الدخل من مدفوعات الفائدة خاضع للضريبة على مستوى البلدية أو الولاية ولكن تخضع للضريبة الفيدرالية، مشابهة لسندات الخزانة، كما أن الاختلاف الوحيد بين أذون الخزانة والسندات هي مدة تاريخ الاستحقاق، ويمكن أن يدوم تاريخ استحقاق سند الخزانة من 10 إلى 30 سنة، مما يجعل سندات الخزانة ذات ضمان دخل سيادي ثابت وتاريخ استحقاق.

مخاطر سعر الفائدة

كلما طالت فترة الاستحقاق، كلما زاد تعرض السند أو الأذن بشكل كبير إلى مخاطر سعر الفائدة، وبالإضافة إلى قوة الائتمان، ويتم تحديد قيمة السند أو الأذن من خلال حساسيتها للتغييرات في سعر الفائدة، وبشكل عام، يحدث التغير في الأسعار عند المستوى المطلق تحت سيطرة البنك المركزي أو من خلال شكل منحنى العائد.

المدة

وحدث مثال جيد على التغير المطلق في أسعار الفائدة في ديسمبر 2015 عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) معدل الأموال الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.25 إلى 0.50%، كما أن الزيادة في معدلات الفائدة الأساسية أثرت على خفض سعر جميع أذون وسندات الخزانة الأمريكية القائمة، علاوة على ذلك، تمتلك هذه الأدوات ذات الدخل الثابت مستويات مختلفة من الحساسية للتغيرات في المعدلات، مما يعني أن انخفاض الأسعار حدث بمقاييس مختلفة، ويتم قياس هذه الحساسية للتغير إلى معدلات التغير من خلال المدة ويعبر عنه بعدد السنوات، وتشمل العوامل المستخدمة لحساب المدة القسيمة والعائد والقيمة الحالية وتاريخ الاستحقاق النهائي وخصائص الشراء.  

التغيرات في منحنى العائد

وبالإضافة إلى مؤشر سعر الفائدة القياسي، فإن عناصر مثل توقعات المستثمر المتغيرة تنشأ تغييرات في منحنى العائد، تعرف باسم مخاطر منحنى العائد، ويرتبط هذا الخطر إما بانحراف أو تسطيح منحنى العائد، ونتيجة للعائد من خلال سندات مختلفة لتواريخ استحقاق مختلفة، على سبيل المثال، في حالة المنحنى المسطح، فإن الفارق بين أسعار الفائدة طويلة الأجل وقصيرة الأجل تتسع، لذلك، فإن سعر الأذن طويل الأجل ينخفض نسبة للأذن قصير الأجل، ويحدث العكس في حالة انحدار منحنى العائد، فإن الفرق يضيق ويقل سعر الأذون قصيرة الأجل بالنسبة إلى الأذون طويلة الأجل.

 

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق