اتفاقية إعادة الشراء Repurchase Agreement - Repo

ما هي اتفاقية إعادة الشراء Repurchase Agreement - Repo

تعتبر اتفاقية إعادة الشراء (REPO) (الريبو) شكل من أشكال الاقتراض قصير الأجل للتجار في الأوراق المالية الحكومية، حيث يبيع عادة التجار الأوراق المالية الحكومية للمستثمرين على أساس يوم واحد و يتشربها في اليوم التالي، وبالنسبة للطرف الذي يقوم ببيع الورقة المالية، ويوافق على إعادة شرائها في المستقبل، فهذا يعد إعادة الشراء للطرف على الجانب الآخر من الصفقة، وشراء السهم والاتفاق على بيعه في المستقبل، يعد هذا اتفاق إعادة شراء عكسي.

مفهوم اتفاقية إعادة الشراء

وتصنف عمليات إعادة الشراء كأداة سوق مالية، وعادة ما تستخدم لرفع رأس المال قصير الأجل، والتفكير في اتفاق إعادة الشراء على أن يكون لها نفس تأثير القرض القصير الأجل، المدعومة بالضمانات، والقروض التي تحمل فوائد، ويعمل المشتري كمقرض قصير الأجل، والبائع يعمل كمقترض قصير الأجل، وتعتبر الورقة المالية الضمان، وبالتالي يتم تحقيق أهداف كلا الطرفين، التمويل المضمون والسيولة.

وتعتبر اتفاقيات إعادة الشراء عموما استثمارات آمنة لأن السندات قيد النظر يعمل كضمان، وهذا هو السبب في أن معظم الاتفاقيات تشمل سندات الخزانة الأمريكية، ويدخل مجلس الاحتياطي الاتحادي في اتفاقيات إعادة الشراء لتنظيم العرض النقدي والاحتياطيات المصرفية، وعادة ما يستخدم الأفراد هذه الاتفاقات لتمويل شراء سندات الدين، وتعتبر اتفاقيات إعادة الشراء استثمارات قصيرة الأجل، وتسمى فترة الاستحقاق بالمعدل أو المدة،

وعلى الرغم من أوجه الشبه بين القروض القصيرة الأجل والقروض التي تحمل فوائد، فإن اتفاقات إعادة الشراء هي عمليات شراء فعلية، ومع ذلك، وبما أن المشتري لا يملك سوى ملكية مؤقتة للسند، فإن هذه الاتفاقات غالبا ما تعامل كقروض لأغراض ضريبية ومحاسبية، والاتفاقات التي لها تاريخ استحقاق محدد هي اتفاقات قصيرة الأجل، وتستحق معظم الاتفاقات في اليوم التالي أو الأسبوع التالي، ويشار إلى بعض الاتفاقات بأنها مفتوحة لأنها ليست لها تاريخ استحقاق محدد، ويجوز للمشتري أو البائع الوفاء بالاتفاقية أو تجديدها أو إلغاؤها، ولكن جميع الاتفاقات المفتوحة تقريبا تختتم خلال سنة أو سنتين.

أنواع اتفاقيات إعادة الشراء

يوجد ثلاثة أنواع من اتفاقيات إعادة الشراء، حيث تتطلب المعاملة ضمان السندات في بداية الاتفاقية والاستحقاق في عملية إعادة الشراء المتخصصة، وهذا النوع من الاتفاق ليس شائعا جدا، وفي عقد إعادة شراء الضمان، يتلقى البائع نقدا لبيع الضمان ولكنه يحتفظ به في حساب حفظ الأوراق المالية للمشتري، هذا النوع من الاتفاق هو أقل شيوعا لأن يوجد خطر على البائع، وقد يصبح متعسر، والمقترض قد لا يتمكن من الوصول إلى الضمان، ويعتبر النوع الثالث والأكثر شيوعا في اتفاقية إعادة الشراء هي اتفاقية إعادة شراء الطرف الثالث، و في هذا الترتيب، يقوم المخلص الجمركي أو البنك بإجراء المعاملات بين المشتري والبائع حيث يحمي مصالح كل منهما، وهي تحتفظ بالأوراق المالية وتضمن استلام البائع نقدا في بداية الاتفاق ويقوم المشتري بتحويل الأموال لصالح البائع ويسلم الأوراق المالية عند الاستحقاق، وتشكل هذه الاتفاقيات أكثر من 90٪ من سوق اتفاقيات إعادة الشراء، والتي تبلغ نحو 1.8 تريليون دولار أمريكي اعتبارا من عام 2016.