استثمار القيمة Value investing

استثمار القيمة Value investing

الاستثمار في القيمة هو استراتيجية استثمارية حيث يتم اختيار الأسهم بحيث تكون التجارة أقل من قيمها الجوهرية، ويبحث مستثمرو القيمة بنشاط عن الأسهم التي يعتقدون أنها أقل من قيمتها، ويعتقد المستثمرون الذين يستخدمون هذه الاستراتيجية أن السوق يبالغ في رد فعله على الأخبار الجيدة والسيئة، مما يؤدي إلى تحركات أسعار الأسهم التي لا تتوافق مع أساسيات الشركة على المدى الطويل، مما يتيح فرصة للربح عندما ينكمش السعر.

مفهوم استثمار القيمة

الأسهم المقومة بأقل من قيمتها تأتي من خلال عدم عقلانية المستثمرين. وعادة ما يسعى مستثمري القيمة إلى التخلص من هذه اللاعقلانية عن طريق اختيار الأسهم ذات نسب السعر إلى أقل من المتوسط، ونسب السعر إلى الأرباح الأقل من المتوسط وأي عوائد الأرباح الأعلى، وتتم مقارنة هذه الأرقام بقيمة جوهرية للشركة، وبعد ذلك، يستثمر المستثمر في القيمة إذا كانت القيمة المقارنة عالية بما فيه الكفاية.

ومع ذلك، هناك مشكلة في استثمار القيمة في أن تقدير القيمة الحقيقية للسهم هو أمر صعب، ويمكن إعطاء اثنين من المستثمرين نفس المعلومات بالضبط ووضع قيمة مختلفة على الشركة. ولهذا السبب، فإن المفهوم المركزي الآخر لاستثمار القيمة هو مفهوم "هامش الأمان"، ويحتاج مستثمرو القيمة إلى شراء أسهم بسعر مخفض كبير بما يكفي للسماح ببعض المساحة للخطأ في تقدير القيمة.

بالإضافة إلى ذلك، تعتبر قيمة الاستثمار غير موضوعية. كما ينظر بعض مستثمري القيمة فقط إلى الأصول والأرباح الحالية ولا يضعون أي قيمة على النمو في المستقبل، ويستند مستثمرو القيمة الآخرون استراتيجياتهم بالكامل حول تقدير النمو في المستقبل والتدفقات النقدية، وبالرغم من المنهجيات المختلفة، فإن المنطق الأساسي هو أن على المستثمر ذو القيمة أن يشتري شيئًا أقل مما يعتقد أنه يستحق حاليًا.

مثال على استثمار القيمة

يسعى مستثمرو القيمة للربح من تجاوزات السوق التي تأتي عادة من إصدار تقرير الأرباح الفصلية. في 4 مايو 2016، أصدرت فيتبيت تقرير أرباح الربع الأول لعام 2016 وشهدت انخفاضًا حادًا في التداول بعد ساعات التداول. بعد أن انتهت الضجة، خسرت الشركة ما يقرب من 19 ٪ من قيمتها. ومع ذلك، وعلى الرغم من أن الانخفاض الكبير في سعر سهم الشركة ليس من غير المألوف بعد إصدار تقرير الأرباح، إلا أن فيتبيت لم يلتق فقط بتوقعات المحللين للربع، بل زاد من التوجيهات لعام 2016.

حققت الشركة أرباحًا بقيمة 505.4 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2016، بزيادة أكثر من 50٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. علاوة على ذلك، تتوقع فيتبيت تحقيق ما بين 565 مليون دولار و585 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2016، وهو أعلى من 531 مليون دولار متوقع من قبل المحللين. الشركة تبدو قوية ومتنامية. ومع ذلك، بما أن فيتبيت استثمرت بشكل كبير في تكاليف البحث والتطوير في الربع الأول من العام، فقد انخفضت ربحية السهم (EPS) مقارنة بالعام الماضي. وهذا هو كل ما يحتاجه المستثمرون العاديون للقفز على فيتبيت، وبيع ما يكفي من الأسهم للتسبب في انخفاض السعر. ومع ذلك، ينظر مستثمري القيمة إلى أساسيات فيتبيت ويفهم أن هذا هو قيمة مقيمة بأقل من قيمته، من المتوقع أن تزداد في المستقبل.