قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

الأسهم الممتازة Preferred Stock

Ads

ما هي الأسهم الممتازة Preferred Stock  

الأسهم الممتازة هي حقوق ملكية في شركة لديها مطالبة أعلى على أصولها وعلى أرباحها من الأسهم العادية،عادة ما يكون للأسهم الممتازة توزيعات أرباح والتي يجب دفعها قبل توزيعات الأرباح على المساهمين المشاركين و كذلك عادة لا تحمل الأسهم حقوق تصويت، كما أن الأسهم الممتازة  تجمع بين ميزات الديون من حيث أنها تدفع أرباح ثابتة وحقوق ملكية، كما أن لديها القدرة على تقدير السعر، وتعتمد تفاصيل كل سهم ممتاز على هذه المسألة.

مفهوم الأسهم الممتازة

يكون للمساهمين المفضلين أولوية على أصحاب الأسهم العاديين عندما يتعلق الأمر بتوزيعات الأرباح، والتي تنتج عموما عائد أكثر من الأسهم العادية ويمكن دفعها شهريا أو ربع سنويا، ويمكن تثبيت هذه الأرباح أو تحديدها من حيث سعر الفائدة المعياري مثل سعر الليبور، كما تحدد الأسهم القابلة للتغيير بعض العوامل التي تؤثر على عائد توزيعات الأرباح، ويمكن أن تدفع الأسهم المشاركة أرباحا إضافية يتم احتسابها من حيث أرباح الأسهم العادية أو أرباح الشركة.

أزمة الشركات

إذا كانت الشركة تكافح ويتعين عليها تعليق أرباحها، فقد يكون للمساهمين المفضلين الحق في الحصول على دفعات متأخرة قبل أن يتم استئناف توزيعات الأرباح للمساهمين العاديين، حيث أن الأسهم التي لديها هذا الترتيب تعرف باسم التراكمية، وإذا كان لدى الشركة العديد من القضايا المتزامنة من الأسهم الممتازة، فقد يتم ترتيبها بدورها من حيث الأولوية، حيث أن  أعلى رتبة تسمى سابقة، تليها التفضيل الأول والتفضيل الثاني، الخ…، كما أن لدى المساهمين المفضلين مطالبة سابقة على موجودات الشركة إذا تمت تصفيتها، فعلى الرغم من أنها تظل تابعة لأصحاب السندات، والأسهم الممتازة هي حقوق ملكية أيضا ولكنها في كثير من الحالات أصول هجينة تقع بين الأسهم والسندات، وهي توفر إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ من الأسهم العادية وتصنفها وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية، وخلافا لأصحاب السندات، فإن عدم دفع أرباح الأسهم للمساهمين المفضلين لا يعني أن الشركة في حالة عجز، ونظرا لأن المساهمين المفضلين لا يتمتعون بنفس الضمانات التي يتمتع بها الدائنون، فإن التصنيفات على الأسهم الممتازة أقل عموما من سندات المصدر نفسها، مع عائد أعلى بناءا على ذلك.

حقوق التصويت والشراء والتحويل

لا تحمل الأسهم الممتازة عادة حقوق تصويت، على الرغم من أنه بموجب بعض الاتفاقيات قد تعود هذه الحقوق إلى المساهمين الذين لم يتلقوا توزيعات أرباحهم، والأسهم الممتازة لديها قدرة أقل على تقدير السعر من الأسهم العادية، وعادة ما تتداول ببضعة دولارات من سعر إصدارها، و الأكثر شيوعا تقدر بـ 25 دولار، وسواء كانت تتداول بالتخفيض أو بالقسط على سعر الإصدار فإنها تعتمد على مدى جدارة ائتمانية الشركة وتفاصيل المسألة، على سبيل المثال، إذا كانت الأسهم تراكمية، فإن أولويتها تكون نسبية للقضايا الأخرى، وما إذا كانت قابلة للاستدعاء أيضا.

أما إذا كانت الأسهم قابلة للاستدعاء، يمكن للمصدر شرائها مرة أخرى بالقيمة الاسمية بعد تاريخ محدد، إذا انخفضت أسعار الفائدة، ولا يجب أن يكون عائد توزيعات الأرباح مرتفعا بحيث يكون جذابا، حيث قد تقوم الشركة بشراء أسهمها وإصدار سلسلة أخرى ذات عائد أقل، ويمكن أن تستمر الأسهم في التداول بعد تاريخ استلامها إذا لم تمارس الشركة هذا الخيار.

وتعنى بعض الأسهم الممتازة القابلة للتحويل أنه يمكن تبادلها لعدد معين من الأسهم العادية في ظل ظروف معينة، ويجوز لمجلس الإدارة أن يصوت لتحويل الأسهم، وقد يكون للمستثمر خيار التحويل، أو قد يكون للسهم تاريخ محدد لتحويله تلقائيا، فإذا كان هذا مفيد للمستثمر، فإنه يعتمد على سعر السوق من الأسهم العادية.

المشترين النموذجيين للأسهم الممتازة

تأتي الأسهم الممتازة في مجموعة واسعة من الأشكال، حيث أن الميزات الموضحة أعلاه ليست سوى أمثلة أكثر شيوعا، وغالبا ما يتم الجمع بين هذه  الأمثلة في عدد من الطرق، كما يمكن للشركة أن تصدر أسهم ممتازة تحت أي مجموعة من المصطلحات تقريبا، على افتراض أنها لا تخلو من القوانين أو اللوائح، أما القضايا الأكثر تفضيلا فهي ليست لها تواريخ استحقاق أو تواريخ بعيدة جدا، نظرا لبعض المزايا الضريبية التي تتمتع بها المؤسسات مع الأسهم الممتازة ولكن لا يتمتع بها المستثمرين الأفراد أيضا، ويعتبر هؤلاء هم المشترين الأكثر شيوعا، لأن هذه المؤسسات يتم شراؤها بالجملة، والقضايا المفضلة هي وسيلة بسيطة نسبيا لجمع كميات كبيرة من رأس المال، ولذلك فضلت الشرکات الخاصة أو الشركات ما قبل العامة لهذا السبب.

وتميل جهات إصدار الأسهم الممتازة إلى التجمع بالقرب من الحدود العليا والسفلى لنطاق الجدارة الائتمانية، بينما تعتبر الأسهم الممتازة من الناحية الفنية حقوق ملكية متشابه في نواح كثيرة لإصدار السندات وبعض الأشكال معروفة باسم أسهم الائتمان الممتازة، ويمكن أن تكون بمثابة الديون من منظور الضرائب والأسهم العادية في الميزانية العمومية، ومن ناحية أخرى، العديد من الأسماء المنشأة مثل جنرال إلكتريك، بنك أوف أمريكا وجورجيا السلطة تنشأ الأسهم  الممتازة لتمويل المشاريع.

 

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق