قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

التحوط

Ads

ما هو التحوط Hedge

التحوط هو عمل استثماري يهدف إلى الحد من مخاطر تقلبات الأسعار السلبية في إحدى الأصول وعادة يتألف التحوط من القيام بموازنة موقف السهم المتعلق وذلك مثل العقود الآجلة.

مفهوم التحوط

يشبه التحوط إصدار بوليصة التأمين، إذا كنت تملك منزل في منطقة معرضة للفيضانات فإنك سترغب في حماية الأصل من مخاطر الفيضانات – أي بعبارة أخرى التحوط به- وذلك عن طريق إصدار تأمين ضد الفيضانات. هناك مقايضة ربح على المخاطر متأصلة في التحوط، في حين أن التحوط يحد من المخاطر المحتملة فإنه أيضاً يقوم بإبعاد الأرباح المحتملة، إن التحوط ليس مجاني ببساطة ، تضاف المدفوعات شهرياً لبوليصة التأمين ضد الفيضانات وإذا لم يكن هناك أي فيضانات فلا يتلقى حامل البوليصة أي مدفوعات. مع ذلك يختار معظم الأشخاص أخذ تلك الخسارة المتوقعة والمحددة بدلاً من أن يفقدوا السقف فجأة فوق رؤوسهم. إن التحوط الكامل هو الذي يستبعد كل المخاطر في موقف أو ربح، وبعبارة أخرى يرتبط التحوط عكسياً بالأصول الضعيفة بنسبة 100%، هذا أكثر مثالية من الواقع الفعلي لأن حتى التحوط الكامل المفترض لايخلو من التكاليف، وتشير مخاطر الأساس إلى مخاطر عدم تحرك الأصول والتحوط في اتجاهين متقابلين كما هو متوقع فتشير كلمة “الأساس” هنا إلى التعارض.

 
التحوط من خلال المشتقات المالية

إن المشتقات المالية هي سندات تتحرك وفقاً لإحدى أو عدة أصول متضمنة، وتشمل عقود الخيار والمقايضات والعقود الآجلة والصفقات الآجلة، يمكن أن تكون الأصول المتضمنة أسهم أو سندات أو بضائع أو عملات أو مؤشرات أو معدلات فائدة. يمكن أن تصبح المشتقات المالية تحوطات فعالة تجاه أصولها الضمنية بما أن العلاقة بين الاثنين محددة بشكل أو بآخر، على سبيل المثال، إذا اشترى مورتي 100 حصص من أسهم شركة عمومية محدودة بقيمة 10 دولار لكل حصة من الأسهم فيمكنه التحوط باستثماره من خلال الحصول على عقد خيار بيع أمريكي بقيمة 5 دولار بسعر تنفيذ 8 دولار ينتهي خلال سنة، عقد الخيار هذا يعطي مورتي الحق في بيع 100 حصص من الأسهم ب 8 دولار في أي وقت العام المقبل، إذا تم تداول السهم بعد مرور عام ب 12 دولار فلن يتمكن مورتي من مباشرة عقد الخيار هذا وسيكون خارجاً ب 5 دولار، مع ذلك من غير المحتمل أن يقلق بما أن ربحه غير المحقق هو 200 دولار (195 دولار شامل سعر عقد خيار البيع)، ومن ناحية أخرى إذا تم تداول السهم ب 0 دولار سيباشر مورتي عقد خيار بيع أسهمه ب 8 دولار بخسارة تقدر ب 200 دولار (205 دولار)، وبدون عقد الخيار فسيكون من المنتظر أن يفقد مورتي استثماره بالكامل، وتعبر الدلتا عن كفاءة المشتقات المالية للتحوط بمعدل التحوط في بعض الأحيان، والدلتا هي مقدار سعر المشتقات المالية يتحرك لكل تحرك في سعر الأصل المتضمن بنسبة 1.00 دولار.

التحوط من خلال التنويع

يسمح استخدام المشتقات المالية للتحوط بحسابات المخاطر الدقيقة ولكن يتطلب قدر من الخبرة وقليل من رأس المال غالباً، ومع ذلك فإن المشتقات المالية ليست هي الطريقة الوحيدة للتحوط، ويمكن اعتبار تنويع الربح للحد من مخاطر معينة بشكل إستراتيجي -وبالاصح البدائي- تحوطاً، وعلى سبيل المثال، يمكن لراشيل الاستثمار في شركة سلع فاخرة بهوامش مرتفعة، ومع ذلك يمكنها القلق من أن يدمر الركود السوق بسبب الاستهلاك التفاخري، ومن طرق مقاومة هذا هو شراء أسهم التبغ أو الخدمات العامة وهو ما يهدف إلى تراجع الركود بشكل جيد وتحقيق عوائد ضخمة. لدى هذه الإستراتيجية مقايضات خاصة بها، فإذا كانت الرواتب مرتفعة والوظائف متوفرة فإنه يمكن أن يزدهر صانعي السلع الفاخرة ولكن ينجذب القليل من المستثمرين إلى الأسهم المضجرة المعاكسة للدورات الاقتصادية وهو ما يجعلها تتدهور كدفقات رأس المال للأماكن الأكثر إثارة، ولها أيضاً مخاطرها: فلا يوجد ضمان بأن السلع الفاخرة والتحوط سيقومان بالسير في اتجاهين متعاكسين، ويمكن أن يتدهور كليهما بسبب حادث كارثي مثلما حدث خلال الأزمة المالية أو لأسباب غير ذات صلة: تسببت الفيضانات في الصين في إرتفاع أسعار التبغ بينما أدى سعر التنفيذ لزيادة أسعار الفضة. 

 

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق