التداول من الداخل Insider trading

ما هو التداول من الداخل Insider trading

يعتبر التداول من الداخل بيع وشراء الأوراق المالية من خلال شخص ما لديه حق الوصول إلى المعلومات المادية غير المعلنة عن الأوراق المالية، ويمكن أن يكون التداول من الداخل قانوني وغير قانوني وذلك وفقا على الوقت الذي يقوم فيه المضارب بالتداول من الداخل، ويعتبر غير قانوني عندما لا تزال المعلومات المادية غير معلنة.

مفهوم التداول من الداخل

يشمل التداول غير القانوني من الداخل تزويد الأخرين بمعلومات سرية عندما يكون لديك أي نوع من المعلومات غير المعلنة، ويحدث التداول من القانوني من الداخل عندما يقوم مديرو الشركة بشراء أو بيع الأسهم، ولكنهم يقوموا بقفل معاملاتهم بشكل قانوني، حيث تضع لجنة الأوراق المالية والبورصة قواعد لحماية الاستثمارات من أثار التداول من الداخل.

مارثا ستورت والتداول من الداخل

ليس مديري الشركات فقط الأشخاص الوحيدين الذين لديهم الحق في إدانة من يتداول من الداخل، ففي عام 2003، أدانت لجنة الأوراق المالية والبورصة مارثا ستيوارت بعرقلة سير العدالة وتزوير الأوراق المالية، بما في ذلك التداول من الداخل - من جانبها في قضية إمكلون 2001. 

باعت ستيوارت ما يقرب من 4000 حصة من شركة الأدوية الحيوية إمكلون سيستمز استناد إلى معلومات تلقتها من بيتر باكانوفك، وهو وسيط في ماريل لينش، وجاء إدلاء باكانوفك بالمعلومات السرية بعد أن قام سامويل واكسل المدير التنفيذي لشركة إمكلون (CEO) ببيع جميع حصصه في الشركة، وحدث ذلك في الوقت الذي كانت تنتظر فيه شركة إمكلون قرار إدارة التغذية والأدوية (FDA) بشأن عقار ايربتويكس الخاص بها لعلاج السرطان.

وبعد فترة وجيزة من هذا المبيعات، رفضت إدارة التغذية والأدوية عقار شركة إمكلون، مما تسبب في انخفاض الأسهم بنسبة 16% في يوم واحد، ولكن البيع المبكر الذي قامت به ستيوارت أنقذها من خسارة 45،673 دولار، ومع ذلك، لقد تم البيع بناء على معلومات سرية تلقتها عن بيع واكسل للأسهم الخاصة به، والتي لم تكن معلومات معلنة.

وبعد قضية عام 2004، تمت إدانة ستيوارت بعرقلة الإجراءات والتآمر وتقديم بيانات كاذبة للمحققين الفيدراليين، وخدمت ستيوارت خمسة أشهر في منشأة إصلاحية فيدرالية.

قضية الأمازون التداول من الداخل

في سبتمبر 2017، تمت إدانة المحلل المالي السابق لشركة أمازون بريت كينيدي بالتداول من الداخل، ذكرت السلطات أن كينيدي أعطى لزميل خريج جامعة واشنطن مازير ريزخاني معلومات عن أرباح الربع الأول لعام 2015 لشركة أمازون قبل الإعلان عنها، كما أن ريزخاني قام بدفع مبلغ قدره 10,000 دولار لكينيدي مقابل هذه المعلومات.  

وفي قضية ذات صلة، ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصة إن ريزاخاني تداول بقيمة 115,997 دولار في أسهم الأمازون بناء على معلومات كينيدي.

التداول القانوني من الداخل

يعتبر مصطلح "التداول من الداخل" مصطلح سلبي بشكل عام، ويحدث التداول القانوني من الداخل في سوق الأسهم على أساس أسبوعي، وتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة إجراء معاملات إليكترونية في الوقت المناسب، ولقد تم تقديم المعاملات إلكترونيا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة، والتي يجب الإفصاح عنها على الموقع الإلكتروني للشركة.  

كان قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 أول خطوة للكشف القانوني لمعاملات أسهم الشركة، يجب على المديرين والأصحاب الرئيسيين للأسهم الكشف عن حصصهم ومعاملاتهم ويقوموا بتغيير المالك، ويتم استخدم نموذج 3 كطلب إيداع أولي لعرض حصصهم في الشركة، ويتم استخدام نموذج 4 للكشف عن معاملات أسهم الشركة في غضون يومين من الشراء أو البيع، ويستخدم نموذج 5 للإعلان عن المعاملات السابقة أو تلك التي تم تأجيلها.