قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

الجولة المتناقصة

Ads

ما هى الجولة المتناقصة؟

تشير الجولة المتناقصة إلى قيام شركة خاصة بعرض أسهم إضافية للبيع بسعر أقل مما تم بيعه في جولة التمويل السابقة.
وببساطة، هناك حاجة المزيد من رأس المال إلى وتكتشف الشركة أن تقييمها أقل مما كان عليه قبل الجولة السابقة من التمويل.
ويجبرهم هذا “الاكتشاف” على بيع أسهمهم الرأسمالية بسعر أقل للسهم.

توضيح الجولة المتناقصة

تجمع الشركات الخاصة رأس المال من خلال سلسلة من مراحل التمويل، يشار إليها بالجولات.
ومن الناحية المثالية، يجب أن ترفع الجولة الأولية رأس المال المطلوب حيث لا تكون الجولات اللاحقة مطلوبة.
وفي بعض الأحيان، يكون معدل الاستنفاذ للشركات الناشئة أعلى بكثير مما كان متوقعًا.
ولا يترك للشركة خيارًا آخر سوى الذهاب في جولة أخرى من التمويل.
ومع تطور النشاط التجاري، من المتوقع أن يتم تنفيذ جولات التمويل المتسلسلة بأسعار أعلى تدريجيًا لتعكس التقييم المتزايد للشركة.
والحقيقة هي أن التقييم الفعلي للشركة يخضع لمتغيرات (الفشل في تلبية المعايير، ظهور المنافسة وتمويل رأس المال الاستثماري).
مما قد يجعلها أقل مما كانت عليه في الماضي، في هذه الحالات لن ينظر المستثمر في المشاركة إلا إذا تم عرض الأسهم.
أو السندات القابلة للتحويل، بسعر أقل مما كانت عليه في مرحلة التمويل السابقة ويشار إلى هذا باسم جولة متناقصة أو جولة هبوط.

الجولة المتناقصة والمستثمرين

في حين أن المستثمرين الأوائل في الشركات الناشئة يميلون إلى الشراء بأقل الأسعار.
فإن المستثمرين في الجولات اللاحقة يتمتعون بميزة رؤية ما إذا كانت الشركات قد تمكنت من تلبية المعايير المعلنة.
ويتضمن ذلك تطوير المنتجات، التعيينات الرئيسية والإيرادات.
وعندما يتم تفويت المعايير، قد يصر المستثمرون اللاحقون على انخفاض تقييمات الشركة لمجموعة متنوعة من الأسباب.
بما في ذلك المخاوف بشأن الإدارة التي تعاني من نقص الخبرة، والتضخم المبكر مقابل الواقع.
هذا بالإضافة إلى الأسئلة حول قدرة الشركة على تنفيذ خطة أعمالها.

غالبًا ما تكون الشركات التي تتمتع بميزة واضحة عن منافسيها خاصةً إذا كانت في مجال مربح في وضع جيد لجمع رأس المال من المستثمرين.
ومع ذلك، إذا اختفت هذه الحافة بسبب ظهور المنافسة فقد يسعى المستثمرون إلى التحوط من رهاناتهم.
من خلال المطالبة بتقييمات أقل في جولات التمويل اللاحقة.
وبشكل عام يقارن المستثمرون مرحلة تطوير المنتج، والقدرات الإدارية.
ومجموعة متنوعة من المقاييس الأخرى للشركات المتنافسة لتحديد تقييم عادل لجولة التمويل التالية.
يمكن أن تحدث الجولات المتناقصة حتى عندما تقوم الشركة بكل شيء بشكل صحيح.
وبالنسبة لإدارة المخاطر، غالبًا ما تطلب شركات رأس المال الاستثماري تقييمات أقل جنبًا إلى جنب.
مع تدابير مثل المقاعد في مجلس الإدارة والمشاركة في عمليات صنع القرار.
في حين أن هذه المواقف يمكن أن تؤدي إلى تناقص كبير وفقدان السيطرة من قبل مؤسسي الشركة.
فإن مشاركة شركة رأس المال الاستثماري قد توفر ما تحتاجه الشركة للوصول إلى أهدافها الأساسية.

الأفكار الرئيسية

– تشير الجولة المتناقصة إلى قيام شركة خاصة بعرض أسهم إضافية للبيع بسعر أقل مما تم بيعه في جولة التمويل السابقة.

– يخضع تقييم الشركة لمتغيرات مثل: (الفشل في تلبية المعايير، ظهور المنافسة وتمويل رأس المال الاستثماري).مما يجعلها أقل مما كانت عليه في الماضي.

– قد يؤدي التناقص إلى انخفاض نسب الملكية وفقدان الثقة في السوق والتأثير السلبي على معنويات الشركة.

الآثار والبدائل

في حين أن كل جولة تمويل تؤدي عادةً إلى تقليل نسب الملكية للمستثمرين الحاليين.
فإن الحاجة إلى بيع عدد أكبر من الأسهم لتلبية متطلبات التمويل في جولة متناقصة تزيد من التأثير المخفف.
وتسلط الجولة المتناقصة الضوء على احتمال أن تكون الشركة قد تجاوزت قيمتها بشكل مبالغ فيه من وجهة نظر التقييم في البداية.
ويتم تخفيضها الآن إلى بيع أسهمها بخصم، ويمكن أن يؤثر هذا التصور بشكل سلبي.
وذلك على ثقة السوق في قدرة الشركة على أن تكون مربحة ويوجه أيضًا ضربة كبيرة لمعنويات الموظفين.

بدائل الجولة المتناقصة هي :

1- الشركة تخفض معدل الاستنفاذ ولن تكون هذه الخطوة قابلة للتطبيق إلا إذا كانت هناك أوجه قصور تشغيلية أخرى.
وغير ذلك ستكون الهزيمة ذاتية حيث أنها يمكن أن تعوق نمو الشركات.

2- يمكن للإدارة أن تنظر في تمويل قصير المدى أو اعتماد مؤقت.

3- إعادة التفاوض مع المستثمرين الحاليين.

4- إغلاق الشركة.

ونظرًا لإحتمال انخفاض نسب الملكية بشكل كبير وفقدان الثقة في السوق والتأثير السلبي على معنويات الشركة والبدائل الأقل جاذبية.
غالبًا ما يُنظر إلى زيادة رأس المال من خلال جولة متناقصة على أنها الملاذ الأخير للشركة.
ولكنها قد تمثل فرصتها الوحيدة للبقاء في الاعمال.

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق