قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

القاعدة 144 أ

Ads

القاعدة 144 أ

تعدل القاعدة 144 أ القيود المفروضة على هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على تداولات الأوراق المالية.
المملوكة للقطاع الخاص بحيث يمكن تداول هذه الاستثمارات بين المشترين المؤسسين المؤهلين.
ومع فترات احتجاز أقصر – ستة أشهر أو سنة، بدلاً من فترة السنتين المعتادة.
في حين أن القاعدة، التي تم تقديمها في عام 2012، زادت بشكل كبير من سيولة الأوراق المالية المتأثرة.
إلا أنها أثارت القلق أيضًا من أنها قد تساعد في تسهيل العروض الأجنبية الاحتيالية.
وتقليل نطاق الأوراق المالية المعروضة للجمهور العام.

الزخم للقاعدة 144 أ

قبل أن يتم تقديم الضمان لعامة الناس، ينص قانون الأوراق المالية لعام 1933.
على أنه يجب على المُصدر تسجيله لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة وتقديم وثائق شاملة من خلال التسجيل لدى الوكالة.

الأفكار الرئيسية

تعدل القاعدة 144 أ القيود التي تفرضها لجنة الأوراق المالية والبورصات بحيث يمكن تداول الأوراق المالية.
المملوكة للقطاع الخاص بين المشترين المؤسسيين المؤهلين مع فترات حيازة أقصر بكثير ولا يوجد تسجيل SEC.
الفكرة هي أن المستثمرين المؤسسين المحنكين لا يحتاجون إلى نفس المستويات من المعلومات والحماية التي يحتاجها الأفراد.
لاحظ النقاد الافتقار إلى الشفافية والتعاريف غير الواضحة لما يشكل المشتري المؤسسي المؤهل.
تستمر المخاوف من أن القاعدة 144 أ قد تمنح الشركات الأجنبية عديمة الضمير وصولاً غير مبرر إلى السوق الأمريكية.
دون تدقيق من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ومع ذلك، تم وضع القاعدة 144 أ اعترافاً بأن المستثمرين المؤسسيين الأكثر تعقيدًا.
قد لا يحتاجون إلى نفس المستويات من المعلومات والحماية التي يحتاجها الأفراد عند شراء الأوراق المالية.
توفر القاعدة آلية لبيع الأوراق المالية الخاصة التي ليس لديها – وليس مطلوبًا منها – تسجيل SEC.
مما يخلق سوقًا أكثر كفاءة لبيع تلك الأوراق المالية.

القاعدة 144 أ: متطلبات الحيازة

بالإضافة إلى عدم اشتراط تلقي الأوراق المالية لتسجيل SEC.
فإن القاعدة 144 أ خففت من اللوائح حول المدة التي يجب أن يتم فيها الاحتفاظ بالسند قبل أن يتم تداوله.
فبدلاً من فترة التملك المعتادة التي تبلغ عامين، تنطبق حد أدنى لمدة ستة أشهر على الشركة المبلغة.
وتنطبق فترة لا تقل عن سنة واحدة على جهات الإصدار غير المطلوبة لاستيفاء متطلبات إعداد التقارير.
تبدأ هذه الفترات من اليوم الذي تم فيه شراء الأوراق المالية المعنية واعتبارها مدفوعة بالكامل.

متطلبات المعلومات العامة

مطلوب من الحد الأدنى من المعلومات المتاحة للجمهور من طرف البيع.
بالنسبة للشركات المبلغة، يتم معالجة هذه المشكلة طالما أنها تمتثل للحد الأدنى من التقارير العادية.
وبالنسبة إلى الشركات التي لا تقدم تقارير (تسمى أيضًا جهات غير مُصدِّرة).
يجب أن تكون المعلومات الأساسية المتعلقة بالشركة، مثل اسم الشركة وطبيعة أعمالها، متاحة للجميع.

صيغة حجم التداول

بالنسبة للشركات التابعة، هناك حد لعدد المعاملات، المشار إليه بالحجم، لا يمكن تجاوزه.
ويجب ألا يزيد هذا عن 1٪ من الأسهم القائمة في الفصل على مدى ثلاثة أشهر أو متوسط الحجم الأسبوعي المبلغ عنه.
خلال فترة الأربعة أسابيع السابقة لإشعار البيع في النموذج 144.

معاملات الوساطة

يجب أيضًا أن يتم التعامل مع البيع من قبل السمسرة بطريقة تعتبر روتينية للمبيعات التابعة.
وهذا لا يتطلب إصدار أكثر من عمولة عادية، ولا يمكن أن يشارك الوسيط أو البائع في التماس بيع تلك الأوراق المالية.

إشعار التسجيلات

لتلبية متطلبات التسجيل، يجب الإبلاغ عن أي عملية بيع تابعة لأكثر من 5000 سهم أو أكثر من 50000 دولار.
خلال فترة تمتد لثلاثة أشهر إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في النموذج 144.
لا يلزم تقديم مبيعات الشركات التابعة بموجب هذين المستويين إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات .

مخاوف بشأن القاعدة 144 أ والردود

كما نجحت القاعدة، كما هو مقصود، في زيادة نشاط التداول غير SEC.
ارتفع القلق بشأن عدد الصفقات التي كانت كلها غير مرئية للمستثمرين الأفراد، وحتى غامضة بالنسبة لبعض المؤسسات التجارية أيضًا.
واستجابة لذلك، بدأت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA).
في عام 2014 في الإبلاغ عن تداولات القاعدة 144 أ في سوق ديون الشركات.
وقال ستيفن يواكيم، نائب FINRA التنفيذي، “نحن متحمسون لزيادة الشفافية في هذا السوق غير الشفاف.
ستساعد المعلومات المستثمرين المحترفين وتسهم بتسعير أكثر كفاءة لهذه الأوراق المالية.
فضلاً عن إبلاغ التقييم لأغراض السوق”. رئيس خدمات الشفافية.

أيضًا، في عام 2017 ، ردت هيئة الأوراق المالية والبورصات نفسها على الأسئلة حول تعريف “المشترين المؤسسيين المؤهلين”.
المسموح لهم بالمشاركة في تداولات القاعدة 144 أ، وكيف يحسبون المتطلبات التي يمتلكونها ويستثمرون على أساس تقديري.
ما لا يقل عن 100 مليون دولار في الأوراق المالية لغير المنتسبين المصدرين.

ومع ذلك، لا تزال هناك بعض المخاوف بشأن آثار القاعدة 144 أ.
بما في ذلك كيف أنها قد تسمح للشركات الأجنبية عديمة الضمير بالسفر تحت الرادار التنظيمي عند عرض الاستثمارات.
في الولايات المتحدة كما وضعها دان كابلينجر في Motley Fool.
“تتضمن العديد من المعاملات [القاعدة 144 أ] الأوراق المالية الشركات الأجنبية التي لا ترغب في إخضاع نفسها.
لتدقيق لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية.
والتي تعرض المؤسسات الأمريكية لاحتمال التمثيل الاحتيالي من هؤلاء المصدرين الأجانب”.

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق