سند مدعوم بأصول An asset-backed security

ما هو السند المدعوم بالأصول An asset-backed security (ABS)

يعتبر السند المدعوم بالأصول (ABS) سند مالي مضمون بمجموعة من الأصول مثل القروض والإيجارات وديون بطاقات الائتمان، وحقوق الملكية والحسابات، وتعتبر السندات المدعومة بالأصول بالنسبة للمستثمرين بدائل من الاستثمار في ديون الشركة، وتعتبر السندات المدعومة بالأصول بمثابة سند احتياطي مدعومة بالرهن العقاري، ماعدا السندات الأساسية التي لا تعتمد على الرهن العقاري.

 مفهوم السند المدعوم بالأصول

تسمح السندات المدعومة بالأصول للمُصدرين بتوليد المزيد من السيولة، والتي في المقابل يستخدم في إقراض المزيد من القروض مما يعطي الفرصة للمستثمرين في استثمار مجموعة متنوعة من الأصول المنتجة للدخل، وعادة ما تعتبر الأصول الأساسية للسند المدعوم بالأصول أصول غير سائلة ولا يمكن أن يتم بيعها بمفردها، ولكن تسمى عملية تجميع الأصول مع بعضها البعض وإنشاء سند مالي بـ تسنيد الأصول، والتي تمكن مالك الأصول من أن يجعلها قابلة للتسوق، وقد تكون الأصول الأساسية لهذه المجموعات قروض أصل عقاري أو قروض سيارات أو بطاقات ائتمانية مستحقة القبض أو قروض طلاب أو تدفقات نقدية أخرى متوقعة، ويمكن أن يكون المُصدرين مبدعون كما يشاءون، على سبيل المثال، تم إنشاء السند المدعوم بالأصول استناد إلى التدفقات النقدية القادمة من الإيرادات و حقوق الملكية وإيجارات الطائرات والطاقة الشمسية الكهروضوئية، ويمكن أن تسند أي حالة تنتج نقدا إلى السند المدعوم بالأصول.

مثال على السند المدعوم بالأصول

ولنفترض أن شركة X تقوم بتقديم قروض السيارات، وإذا أراد الشخص أن يقترض المال من أجل شراء سيارة، فإن شركة X تعطي هذا الشخص النقد ويكون الشخص ملزم بسداد مبلغ محدد من الفائدة، وربما تقوم شركة X بتقديم العديد من القروض التي تنفذ لاستمرار تقديم المزيد من القروض، وبعد ذلك يمكن لشركة X جمع قروضها الحالية وبيعها لشركة الاستثمار X، وبالتالي تلقي الأموال النقدية التي يمكنها استخدامها للحصول على المزيد من القروض.

وستفرز شركة الاستثمار X القروض التي تم شراؤها في مجموعات مختلفة تسمى الشرائح، وتعتبر هذه الشرائح مجموعات من القروض ذات خصا\ص مماثلة مثل تاريخ الاستحقاق، وسعر الفائدة ومعدل المتأخرات المتوقع، وبعد ذلك، ستصدر شركة الاستثمار X السندات التي تتشابه مع السندات النموذجية على كل شريحة تقوم بإنشائها.

ويقوم المستثمرون الأفراد بعد ذلك بشراء هذه السندات واستلام التدفقات النقدية من مجموعة قروض السيارات الأساسية، مع مطروحًا منها الرسوم الإدارية التي تحتفظ بها شركة الاستثمار X لنفسها.

الشرائح النموذجية

وعادة ما تتمتع شرائح السندات المدعومة بالأصول بثلاث شرائح: الدرجة A، B، C، ودائما ما تعتبر الشريحة A الشريحة الأكبر ويتم هيكلتها ليكون لديها تصنيف استثماري يجعلها جذابة للمستثمرين.
وتتمتع الشريحةB   بجودة ائتمانية أقل وبالتالي، تحقق عائدًا أعلى من الشريحة العليا، تتمتع الشريحة C بتصنيف ائتماني أقل من الشريحة B وقد يكون لديها جودة ائتمانية ضعيفة بحيث لا يمكن بيعها للمستثمرين، في هذه الحالة، يحتفظ المُصدر بالشريحة C ويستوعب الخسائر.