قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

عائد الخزانة

Ads

ما هو عائد الخزانة؟

عائد الخزانة هو عائد الاستثمار، معبراً عنه كنسبة مئوية، على التزامات ديون الحكومة الأمريكية.
إذا نظرنا لطريقة أخرى، فإن عائد الخزانة هو سعر الفائدة الفعلي الذي تدفعه الحكومة الأمريكية لاقتراض الأموال لفترات زمنية مختلفة.

لا تؤثر عائدات الخزانة فقط على المبلغ الذي تدفعه الحكومة للاقتراض وكم يكسب المستثمرون من خلال شراء السندات الحكومية.
كما أنها تؤثر على أسعار الفائدة التي يدفعها الأفراد والشركات لاقتراض الأموال لشراء العقارات والمركبات والمعدات.
تخبرنا عائدات الخزانة أيضًا عن شعور المستثمرين حيال الاقتصاد.
كلما ارتفعت العائدات على سندات الخزانة 10 و20 و30 سنة، كانت التوقعات الاقتصادية أفضل.

توضيح عائد الخزانة

عندما تحتاج حكومة الولايات المتحدة إلى زيادة رأس المال لمشاريع المصدر، مثل بناء بنية تحتية جديدة.
فإنها تصدر أدوات الدين من خلال الخزانة الأمريكية.
تشمل أنواع أدوات الدين التي تصدرها الحكومة سندات الخزانة (أذون الخزانة) وأوراق الخزينة (أذونات الخزانة) وسندات الخزانة (أذونات الخزانة).
والتي تأتي في فترات استحقاق مختلفة تصل إلى 30 عامًا. أذون الخزانة T هي سندات قصيرة الأجل تنضج في غضون عام.
ولها أذون استحقاق لمدة 10 سنوات أو أقل، والسندات T هي سندات طويلة الأجل تقدم استحقاقات من 20 و30 سنة.

الأفكار الرئيسية

عائد الخزانة هو سعر الفائدة الذي تدفعه الحكومة الأمريكية لاقتراض الأموال لفترات زمنية مختلفة.
كل من سندات الخزانة (السندات، أذون الخزانة، والسندات الورقية) لها عائد مختلف.
عادة ما يكون لسندات الخزينة طويلة الأجل عائد أعلى من سندات الخزانة قصيرة الأجل.
تعكس عوائد سندات الخزانة كيف يشعر المستثمرون حيال الاقتصاد؛ كلما ارتفعت العائدات على الأدوات طويلة الأجل، زادت توقعاتهم بالتفاؤل.

العوامل التي تدفع عائد الخزانة

تعتبر سندات الخزانة استثمارًا منخفض المخاطر لأنها مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان للحكومة الأمريكية.
المستثمرون الذين يشترون سندات الخزانة هذه يقرضون أموال الحكومة.
وتقوم الحكومة بدورها بدفع مدفوعات الفائدة لحاملي السندات كتعويض عن القرض المقدم، تمثل مدفوعات الفائدة، والمعروفة بالقسائم، تكلفة الاقتراض للحكومة.
ويتم تحديد معدل العائد أو العائد المطلوب من قبل المستثمرين لإقراض أموالهم للحكومة حسب العرض والطلب.
ويتم إصدار سندات الخزانة بقيمة اسمية ومعدل فائدة ثابت ويتم بيعها في المزاد الأولي أو في السوق الثانوية لأعلى مزايد.

شاهد ايضا  السعودية ترفع رصيدها من السندات الأمريكية بنسبة 9.2% خلال يناير

وعندما يكون هناك الكثير من الطلب على الأوراق المالية، يتقدم السعر أعلى من قيمته الاسمية ويتداول بعلاوة.
هذا يقلل من العائد الذي سيحصل عليه المستثمر حيث أن الحكومة تسدد فقط القيمة الاسمية للأداة في تاريخ الاستحقاق.
وكمثال، المستثمر الذي يشتري سندات بقيمة 10،090 دولارًا سيتم رده فقط للقيمة الاسمية التي تبلغ 10000 دولار عند استحقاقها.
عندما ينخفض ​​عائد الخزانة ، تنخفض أيضًا معدلات الإقراض للمستهلكين والشركات.

إذا كان الطلب على سندات الخزانة منخفضًا، فسيزيد عائد الخزانة لتعويض انخفاض الطلب.
عندما يكون الطلب منخفضًا، يكون المستثمرون على استعداد فقط لدفع مبلغ أقل من القيمة الاسمية.
وهذا يزيد من عائد المستثمر حيث يمكنه شراء السند بخصم وإعادة القيمة الاسمية الكاملة في تاريخ الاستحقاق.
عندما يزيد عائد الخزانة، تزداد أسعار الفائدة في الاقتصاد أيضًا حيث يجب على الحكومة دفع أسعار فائدة أعلى.
لجذب المزيد من المشترين في المزادات المستقبلية.

يمكن أن ترتفع عائدات الخزانة إذا زاد الاحتياطي الفيدرالي هدفه لسعر الأموال الفيدرالية (وبعبارة أخرى، إذا شدد السياسة النقدية).
أو حتى إذا توقع المستثمرون فقط أن يرتفع سعر الأموال الفيدرالية.

وذلك لكل من سندات الخزينة عائد مختلف.
في ظل الظروف العادية، يكون لسندات الخزانة طويلة الأجل عائد أعلى من سندات الخزانة قصيرة الأجل.
نظرًا لأن آجال استحقاق أذون الخزانة قصيرة جدًا ، فإنها تقدم عادةً أقل عائد مقارنة بالسندات الورقية والسندات الورقية.
اعتبارًا من 7 فبراير 2020، يبلغ عائد الخزانة على أذون الخزانة لمدة 3 أشهر 1.56%.
تبلغ سندات العشر سنوات 1.59%، وسندات الثلاثين سنة 2.05%.
تنشر وزارة الخزانة الأمريكية عوائد جميع هذه الأوراق المالية يوميًا على موقعها على الويب.
وعندما تصبح أسعار الفائدة على الديون قصيرة الأجل أعلى من أسعار الديون طويلة الأجل، يتم وصف الحالة بأنها منحنى عائد مقلوب.

شاهد ايضا  اليورو يقفز فوق حاجز 1.17 دولار مع انحسار المخاوف السياسية

العائد على أذون الخزانة

في حين أن سندات الخزانة والسندات تقدم مدفوعات القسائم لحاملي السندات.
فإن الفاتورة T تشبه السندات ذات القسيمة الصفرية التي لا تحتوي على مدفوعات فائدة ولكنها تصدر بخصم إلى القيمة الاسمية.
يشتري المستثمر الفاتورة في مزاد أسبوعي بأقل من القيمة الاسمية ويستردها عند الاستحقاق للقيمة الاسمية.
في هذه الحالة، فإن الفرق بين سعر المزاد والقيمة الاسمية هو الفائدة التي يمكن استخدامها لحساب عائد الخزانة.
تستخدم وزارة الخزانة طريقتين لحساب العائد على أذون الخزانة مع استحقاق أقل من عام: طريقة الخصم وطريقة الاستثمار.
وبموجب طريقة عائد الخصم، يتم حساب العائد كنسبة مئوية من القيمة الاسمية، وليس قيمة الشراء.
مثلًا، المستثمر الذي يشتري فاتورة T لمدة 90 يومًا مقابل 9،800 دولارًا لكل قيمة اسمية 10000 دولار سيكون له عائد :

عائد الخصم = [(10،000 دولار – 9،800 دولار) / 10،000 دولار] × (360/91) = 7.91%.

بموجب طريقة عائد الاستثمار، يتم حساب عائد الخزانة كنسبة مئوية من سعر الشراء، وليس القيمة الاسمية.
باتباع المثال أعلاه، فإن العائد بموجب هذه الطريقة هو :

عائد الاستثمار = [(10،000 دولار – 9،800 دولار) / 9،800 دولار] × (365/91) = 8.19%.

شاهد ايضا  اليورو يقفز فوق حاجز 1.17 دولار مع انحسار المخاوف السياسية

لاحظ أن عدد الأيام في السنة المستخدم في كلتا الطريقتين مختلف.
وتستخدم طريقة الخصم 360، وهو عدد الأيام التي تستخدمها البنوك لتحديد أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
ويستخدم عائد الاستثمار عدد أيام السنة التقويمية، وهو 365 أو 366.
ونظرًا لأن سعر شراء فاتورة الخزانة دائمًا أقل من القيمة الاسمية، تميل طريقة الخصم إلى تقليل العائد.

العائد على سندات الخزانة والسندات

يشمل معدل العائد للمستثمرين الذين يحملون سندات الخزانة وسندات الخزانة مدفوعات القسيمة التي يتلقونها نصف سنويًا.
والقيمة الاسمية للسندات التي يتم سدادها عند الاستحقاق، حسب الطلب والعرض لهذه الأوراق المالية في المزاد أو في الأسواق الثانوية.
إذا تم شراء الخزانة بالقيمة الاسمية ، فإن عائدها يساوي سعر الكوبون، إذا كان بسعر الخصم.
سيكون العائد أعلى من سعر القسيمة والعائد سيكون أقل من سعر القسيمة إذا تم شراؤه بسعر ممتاز.

إن صيغة حساب عائد الخزانة على السندات والسندات المحتفظ بها حتى الاستحقاق هي :

عائد الخزانة = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2].

حيث C = سعر القسيمة.
FV = القيمة الاسمية.
PP = سعر الشراء.
T = وقت النضج.

العائد على سندات مدتها 10 سنوات مع قسيمة 3% تم شراؤها بعلاوة قدرها 10،300 دولار والمحتفظ بها حتى الاستحقاق :

عائد الخزانة = [$ 300 + (($ 10،000 – $ 10،300) / 10)] ÷ [($ 10،000 + $ 10،300) / 2].

= 270 دولارًا / 10.150 دولارًا = 2.66٪.

وبسبب انخفاض مخاطرها، فإن عوائد سندات الخزانة منخفضة مقارنة بالعديد من الاستثمارات الأخرى.
عوائد الخزانة المنخفضة للغاية، مثل تلك التي لوحظت في عام 2020 حتى الآن.
يمكن أن تدفع المستثمرين إلى استثمارات أكثر خطورة، مثل الأسهم، التي لديها عوائد أعلى.

الوسوم
اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق