قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

قرض بضمان أوراق مالية collateralized loan obligation

Ads

ما هو القرض بضمان الأوراق المالية collateralized loan obligation

القرض بضمان الأوراق المالية (CLO) هو ورقة مالية مدعومة من قبل مجموعة من الدين، وغالبا ما تكون قروض الشركات ذات التصنيف المنخفض، كما يعتبر القرض بضمان الأوراق المالية مشابه للسندات بضمان الرهن العقاري، ماعدا النوع المختلف من القرض الأساسي، ومع القرض بضمان الأوراق المالية يتلقى المستثمر مدفوعات ديون مقررة من القروض الأساسية، ولنفترض أن معظم المخاطر تحدث عند تخلف المقترضين عن السداد، ولكن يتم توفير قدر أكبر من التنوع وإمكانية لعوائد أعلى من المتوسط .  

مفهوم القرض بضمان الأوراق المالية

يعتبر القرض بضمان الأوراق المالية في الأساس ورقة مالية فردية تضم قروض شركات متنوعة لديها نسبة ائتمان منخفضة، ومثال على نوع القروض المدرجة  التي تحتوي على قرض بضمان الأوراق المالية هو شراء حصص الشركة بالكامل المنشأة عن طريق شركات الأسهم الخاصة للحصول على الحصة المسيطرة الموجودة في الشركة.

كيف يتم تنظيم القرض بضمان الأوراق المالية

في البداية يتم بيع القروض ذات معدلات ائتمان منخفضة إلى مدير القرض بضمان الأوراق المالية، والذي يقوم بتجميع القروض المتعددة مع بعضها البعض ويدير عمليات الدمج بفاعلية وبيع وشراء القروض، ولتمويل شراء دين جديد، فإن مدير القرض بضمان الأوراق المالية يبيع الحصص في القرض بضمان الأوراق المالية إلى مستثمرين خارجيين في شكل يسمى الشرائح، وتعتبر كل شريحة جزء من القرض بضمان الأوراق المالية، كما أنه يملي من الذي سوف يقوم بتسديدها أولا عند سداد دفعات القرض، كما أنه أيضا يملي المخاطر المتعلقة بالاستثمار، حيث أن المستثمرين الذين يدفعون متأخر يكون لديهم مخاطر تخلف عن السداد أعلى من القرض الأساسي، والأشخاص الذين يقوموا بالسداد أولا لديهم مخاطر أقل لكن مع فوائد مدفوعات أصغر، والأشخاص الذين يعتبرون في شرائح لاحقة قد يقومون بالدفع متأخر لكن يكون لديهم مدفوعات فوائد أعلى للتعويض عن المخاطر.

ويوجد هناك نوعين من الشرائح: شرائح الدين و شرائح حقوق الملكية، حيث يتم التعامل مع شرائح الدين مثل السندات، كما لديها معدلات ائتمان و مدفوعات قسيمة، وتعتبر شرائح الدين هذه دائما في مقدمة الخط من حيث السداد، وعلى الرغم من ذلك يوجد أيضا ضمن شرائح الدين أمر تنقيط، أما شرائح حقوق الملكية ليس لديها معدلات ائتمان، ويتم دفعها بعد سداد جميع شرائح الدين، ونادرا ما تدفع شرائح حقوق الملكية تدفقا نقديا لكن تقدم ملكية في القرض في الأوراق المالية نفسه في حالات البيع.    

مخاطر القرض بضمان الأوراق المالية

عادة ما يقوم مستثمرين المؤسسات الكبيرة بشراء الشرائح في القرض بضمان الأوراق المالية، وهذا يعني أن الشركات كبيرة الحجم مثل شركات التأمين تقوم بشراء من شرائح دين رفيعة المستوى بشكل سريع لضمان مخاطر أقل واستقرار في التدفق النقدي، وكذلك، تقوم صناديق الاستثمار المشترك و الصناديق القابلة للتداول في البورصة بصورة طبيعية بشراء  جزء صغير من شرائح الدين، وإذا استثمر مستثمر فردي في صندوق الاستثمار المشترك مع شرائح دين صغيرة،  فإن المستثمر يأخذ المخاطر النسبية للتخلف عن السداد.

 

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق