قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

مضاعف حقوق المساهمين

Ads

ما هو مضاعف حقوق المساهمين بشكل عام؟

مضاعف حقوق المساهمين هو نسبة الرافعة المالية التي تقيس الجزء من أصول الشركة التي يتم تمويلها من خلال حقوق المساهمين.
ويتم حسابه بقسمة إجمالي قيمة أصول الشركة على صافي حقوق الملكية.
مضاعف حقوق الملكية = إجمالي الأصول / إجمالي حقوق المساهمين.

توضيح مضاعف حقوق المساهمين

الاستثمار في الأصول هو عبارة عن مفتاح إدارة الأعمال الناجحة.
وغالبًا ما تقوم الشركات بتمويل هذه الأصول من خلال عملية إصدار الأسهم والديون.
حيث يكشف مضاعف حقوق الملكية عن مقدار الأصول الإجمالية للشركة التي تتكون من الديون وحقوق الملكية.
بشكل أساسي، هذه النسبة هي مؤشر للمخاطر من حيث أنها توضح مدى تأثير الشركة على المستثمرين والدائنين.
ويشير رقم مضاعف حقوق الملكية المرتفع إلى أن جزء الدين من إجمالي الأصول في تزايد مما يعني زيادة الرافعة المالية للشركة.

كما سيكون للشركات ذات العبء المرتفع من الديون تكاليف خدمة دين أعلى.
مما يعني أنه سيتعين عليها توليد المزيد من التدفقات النقدية للحفاظ على ظروف التشغيل المثلى.
وبالتالي فإن مضاعف حقوق الملكية هو اختلاف في نسبة الدين.
نسبة الدين = إجمالي الدين ÷ إجمالي الأصول = 1 – (1 ÷ مضاعف حقوق الملكية).
وتشير مضاعف حقوق الملكية المنخفض إلى أن الشركة لا ترغب في تحمل الدين، والذي يُنظر إليه عادةً على أنه إيجابي لأن تكاليف خدمة الديون أقل.

شاهد ايضا  حقوق المساهمين

ولكن قد يعني أيضًا أن الشركة غير قادرة على حث المقرضين على إقراضهم المال، مما تكون سلبية.
تعطي حقوق الملكية المستثمرين لمحة عن مضاعف هيكل رأس مال الشركة الذي يمكن أن يساعدهم في قراراتهم الاستثمارية.
كما يمكن استخدامه لمقارنة شركات متعددة في نفس الفترة أو نفس الشركة في فترات مختلفة.

الطريقة الأساسية لتفسير هذا الرقم هي :

1- يمكن أن يشير مضاعف حقوق الملكية المرتفع إلى أن الشركة قد تعتمد بشكل مفرط على الدين في تمويلها.
وهو ما يجعل استثمارًا محفوفًا بالمخاطر. الاتجاه الصعودي هو أنه بسبب الرافعة المالية العالية، وقد تكون آفاق النمو جذابة.

2- يكشف مضاعف حقوق الملكية المنخفض عن شركة يتم تمويلها في الغالب من قبل المساهمين وأن تمويل الديون منخفض.
وهو ما يجعلها استثمارًا محافظًا إلى حد ما. الجانب الآخر هو أن آفاق نموها قد لا تكون مرتفعة للغاية بالنظر إلى قوتها المالية المنخفضة.

3- السيناريو المثالي هو العثور على شركة وجدت طريقة لموازنة كل من الأسهم والديون حتى تتمكن من التفوق على أقرانها.

إجماع السوق، على الرغم من أنه يمكن أن يختلف حسب القطاعات والصناعات.
هو أن مضاعف حقوق الملكية 2: 1 هو التوازن الأمثل للديون والأسهم للشركة لتمويل أصولها.

شاهد ايضا  نسبة الديون لحقوق المساهمين

الأفكار الرئيسية

مضاعف حقوق الملكية هو نسبة الرافعة المالية التي تقيس الجزء من أصول الشركة التي يتم تمويلها من خلال حقوق المساهمين.
مضاعف حقوق الملكية هي مؤشر للمخاطر من حيث أنه يوضح مدى تأثير الشركة على المستثمرين والدائنين.
يعتبر مضاعف حقوق الملكية أيضًا عاملاً مهمًا في تحليل عامل دوبونت، وهو طريقة للتقييم المالي.

تحليل الرافعة المالية

إن حساب مضاعف حقوق الملكية بسيط نسبيا ومباشر.
لنأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية لشركة أبل (AAPL)حتى نهاية السنة المالية 2017.
حيث بلغ إجمالي أصول الشركة 375 مليار دولار، وكانت القيمة الدفترية لحقوق المساهمين 134 مليار دولار.
وبالتالي كان مضاعف حقوق الملكية للشركة 2.79 (375/134)، والذي يمكن مقارنته بمضاعف حقوق الملكية لعام 2016، والذي كان 2.34.
كما تعمل شركة Verizon Communications Inc. (VZ) مع نموذج عمل مختلف تمامًا يتضمن المزيد من النفوذ المالي.
حيث بلغ إجمالي أصول الشركة 257 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2017، مع 43 مليار دولار من حقوق المساهمين.
وكان مضاعف حقوق الملكية 5.98 (257/43) ، بناءً على هذه القيم.
وقد تشير قيمة حقوق المساهمين النسبية الأقل في Verizon إلى أن الشركة تعتمد بشكل أكبر على التمويل من الديون والمطلوبات الأخرى ذات الفائدة.
ويذكرنا نموذج أعمال الاتصالات في الشركة بشكل أكبر بشركات المرافق.
تلك التي تتمتع بتدفقات نقدية مستقرة ويمكن التنبؤ بها وعادة ما تحمل مستويات عالية من الديون.

شاهد ايضا  حقوق المساهمين Shareholders' equity

من ناحية أخرى، تعد شركة أبل أكثر عرضة لتغير الظروف الاقتصادية أو تطور معايير الصناعة من المرافق أو شركات الاتصالات التقليدية الكبيرة.
ونتيجة لذلك، تتمتع شركة أبل برافعة مالية أقل.الاختلافات في نماذج الأعمال تعني أن الرافعة المالية العالية لا تشير بالضرورة إلى صحة مالية فائقة.

تحليل دوبونت

يعتبر مضاعف حقوق الملكية أيضًا عاملاً مهمًا في تحليل عامل دوبونت.
وهو طريقة للتقييم المالي ابتكرتها دوبونت Corp. لغرض المراجعة الداخلية.
حيث يعمل نموذج دوبونت على تقسيم العائد على حقوق الملكية (ROE) إلى الأجزاء المكونة له، وهي نسب ومقاييس مالية شائعة.
يتم الجمع بين هامش صافي الربح ومعدل دوران الأصول ومضاعف حقوق الملكية لحساب العائد على حقوق المساهمين.
وهو ما يسمح للمحللين بالنظر في التأثير النسبي لكل منها على حدة.
فإذا تغير العائد على حقوق الملكية بمرور الوقت أو انحرف عن المستويات العادية لمجموعة الأقران.
فإن تحليل دوبونت يشير إلى مقدار ذلك الذي يُعزى إلى الرافعة المالية إذا تذبذب مضاعف حقوق الملكية.
كما يمكن أن يؤثر بشكل كبير على العائد على حقوق المساهمين.
والرافعة المالية العالية تدفع العائد على حقوق المساهمين إلى أعلى وتبقى جميع العوامل الأخرى متساوية.

الوسوم
اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق