قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

معدل العائد المطلوب

Ads

ما هو معدل العائد المطلوب – RRR؟

معدل العائد المطلوب هو الحد الأدنى للعائد الذي سيقبله المستثمر لامتلاك أسهم الشركة.
كتعويض عن مستوى معين من المخاطر المرتبطة بحيازة السهم.
يستخدم RRR أيضًا في تمويل الشركات لتحليل ربحية المشاريع الاستثمارية المحتملة.

يُعرف معدل العائد المطلوب أيضًا باسم معدل العائق، الذي مثل RRR، يشير إلى التعويض المناسب المطلوب لمستوى الخطر الحالي.
عادة ما يكون للمشروعات الأكثر خطورة معدلات عقبة أو معدلات نمو أعلى من تلك الأقل خطورة.

الصيغة وحساب معدل العائد المطلوب  RRR

هناك طريقتان لحساب معدل العائد المطلوب.
إذا كان المستثمر يفكر في شراء أسهم أسهم في شركة تدفع أرباحًا، فإن نموذج خصم أرباح الأسهم مثالي.
يُعرف نموذج خصم الأرباح أيضًا بنموذج نمو جوردون.

يقوم نموذج خصم الأرباح الموزعة بحساب RRR لأسهم الأسهم المدفوعة.
من خلال الاستفادة من سعر السهم الحالي ودفع الأرباح لكل سهم ومعدل نمو الأرباح المتوقع، والصيغة هي كما يلي :
RRR = الأرباح المتوقع دفعها ÷ مشاركة السعر + معدل نمو الأرباح المتوقع.
وحساب RRR عن طريق استخدام نموذج خصم الأرباح.
خذ توزيعات الأرباح المتوقعة وقسمها على سعر السهم الحالي ثم أضف النتيجة إلى معدل نمو الأرباح المتوقع.

وهناك طريقة أخرى لحساب RRR وهي استخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
والذي يستخدمه المستثمرون عادةً للأسهم التي لا تدفع أرباحًا.

ويستخدم نموذج CAPM لحساب RRR بيتا لأصل. بيتا هو معامل خطر الحيازة.
بمعنى آخر، يحاول بيتا قياس مدى خطورة الأسهم أو الاستثمار بمرور الوقت.
تعتبر الأسهم التي تحتوي على بيتا أكبر من 1 أكثر خطورة من السوق ككل (ممثلة في S&P 500).
في حين تعتبر الأسهم ذات بيتا أقل من 1 أقل خطورة من السوق ككل.

وتستخدم الصيغة أيضًا معدل العائد الخالي من المخاطر، والذي عادة ما يكون العائد على سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
المتغير النهائي هو معدل العائد في السوق، وهو عادة العائد السنوي لمؤشر S & P 500.
صيغة RRR باستخدام نموذج CAPM هي كما يلي:

RRR = معدل العائد الخالي من المخاطر + بيتا (معدل العائد في السوق rate معدل العائد الخالي من المخاطر).

حساب RRR باستخدام CAPM :

إضافة معدل العائد الحالي الخالي من المخاطر إلى بيتا الأمان. خذ معدل العائد في السوق واطرح معدل العائد الخالي من المخاطر.
أضف النتائج لتحقيق معدل العائد المطلوب. اطرح معدل العائد الخالي من المخاطر من معدل العائد في السوق.

خذ تلك النتيجة واضربها في بيتا الأمان.
أضف النتيجة إلى معدل العائد الحالي الخالي من المخاطر لتحديد معدل العائد المطلوب.

الأفكار الرئيسية حول معدل العائد المطلوب

معدل العائد المطلوب هو الحد الأدنى للعائد الذي سيقبله المستثمر لامتلاك أسهم الشركة، والذي يعوضهم عن مستوى معين من المخاطر.
يجب أيضًا مراعاة التضخم في حساب RRR، والذي يجد الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يعتبره المستثمر مقبولًا.
مع الأخذ في الاعتبار تكلفة رأس المال والتضخم والعائد المتاح على الاستثمارات الأخرى.
إن RRR هو الحد الأدنى الذاتي لمعدل العائد.
وسيكون المتقاعد أقل تحملاً للمخاطر وبالتالي يقبل عائدًا أصغر من المستثمر الذي تخرج في الكلية مؤخرًا.

ماذا يقول لك معدل العائد المطلوب؟

معدل العائد المطلوب المطلوب هو مفهوم رئيسي في تقييم حقوق الملكية وتمويل الشركات.
إنه مقياس صعب تحديده بسبب الأهداف الاستثمارية المختلفة وتحمل المخاطر للأفراد والشركات.
تلعب تفضيلات عائد المخاطر وتوقعات التضخم وهيكل رأس مال الشركة دورًا في تحديد المعدل المطلوب للشركة.
يمكن أن يكون لكل واحد من هذه العوامل وغيرها تأثيرات كبيرة على القيمة الجوهرية للأمان.

بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون صيغة CAPM، يجب أن يكون معدل العائد المطلوب لسهم ذي بيتا مرتفع نسبة للسوق أعلى RRR.
من الضروري أن يكون العائد المرتفع أعلى نسبة إلى الاستثمارات الأخرى ذات نسبة بيتا منخفضة.
لتعويض المستثمرين عن المستوى الإضافي من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في أسهم بيتا الأعلى.

وبعبارة أخرى، يتم حساب RRR في جزء منه عن طريق إضافة علاوة المخاطر إلى معدل العائد المتوقع الخالي من المخاطر.
إلى حساب التقلبات الإضافية والمخاطر اللاحقة.

بالنسبة للمشاريع الرأسمالية، فإن RRR مفيد في تحديد ما إذا كان سيتم متابعة مشروع مقابل آخر.
إن RRR هو ما يلزم للمضي قدمًا في المشروع.
على الرغم من أن بعض المشاريع قد لا تفي بـ RRR ولكنها في مصلحة الشركة على المدى الطويل.

يجب أيضًا مراعاة التضخم في تحليل RRR.
إن العائد على السهم هو الحد الأدنى لمعدل العائد على السهم الذي يعتبره المستثمر مقبولًا.
مع الأخذ في الاعتبار تكلفة رأس المال والتضخم والعائد المتاح على الاستثمارات الأخرى.

على سبيل المثال، إذا كان التضخم 3٪ سنويًا، وكان علاوة مخاطر الأسهم على العائد الخالي من المخاطر.
باستخدام أذون الخزانة الأمريكية التي تعود 3٪، فقد يطلب المستثمر عائدًا بنسبة 9٪ سنويًا لجعل السهم استثمار جدير بالاهتمام.
وذلك لأن عائد 9٪ هو في الواقع عائد 6٪ بعد التضخم ، مما يعني أن المستثمر لن يكافأ على المخاطرة التي كان يتحملها.
سيحصلون على نفس العائد المعدل حسب المخاطر من خلال الاستثمار في سندات الخزانة ذات العائد بنسبة 3٪.
والتي سيكون لها معدل عائد حقيقي صفري بعد تعديل التضخم.

أمثلة من RRR

من المتوقع أن تدفع الشركة أرباحًا سنوية قدرها 3 دولارات في العام المقبل، ويتداول سهمها حاليًا عند 100 دولار للسهم.
تقوم الشركة بزيادة أرباحها بشكل مطرد كل عام بمعدل نمو 4٪.

RRR = %7 أو ((3 $ عائد متوقع / 100 $ لكل سهم) + 0.04 معدل نمو)

وفي نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، يمكن حساب RRR باستخدام الإصدار بيتا من الأوراق المالية، أو معامل المخاطر.
بالإضافة إلى العائد الزائد الذي يدفعه الاستثمار في الأسهم مقابل معدل خالي من المخاطر ، هو علاوة مخاطر الأسهم.

RRR باستخدام مثال صيغة CAPM

تمتلك الشركة إصدار بيتا من 1.50 مما يعني أنها أكثر خطورة من بيتا في السوق بشكل عام.
المعدل الحالي الخالي من المخاطر هو 2٪ على الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
متوسط معدل العائد على المدى الطويل للسوق هو 10٪.
RRR =
12٪ أو (0.02 + 1.50 x (0.10 – 0.02)).

RRR مقابل تكلفة رأس المال

على الرغم من أن معدل العائد المطلوب يستخدم في مشروعات الموازنة الرأسمالية.
إلا أن RRR ليس بنفس مستوى العائد المطلوب لتغطية تكلفة رأس المال.
تكلفة رأس المال هي الحد الأدنى للعائد المطلوب لتغطية تكلفة الديون وإصدار حقوق الملكية لجمع الأموال للمشروع.
تكلفة رأس المال هي أدنى عائد مطلوب لحساب هيكل رأس المال. يجب أن يكون RRR أعلى دائمًا من تكلفة رأس المال.

حدود RRR

لا يؤثر حساب RRR في توقعات التضخم لأن ارتفاع الأسعار يؤدي إلى تآكل مكاسب الاستثمار.
ومع ذلك، فإن توقعات التضخم غير موضوعية ويمكن أن تكون خاطئة.

أيضا، سوف تختلف RRR بين المستثمرين بمستويات مختلفة لتحمل المخاطر.
سيكون لدى المتقاعد درجة تحمل أقل للمخاطرة من المستثمر الذي تخرج في الكلية مؤخرًا.
ونتيجة لذلك، فإن RRR هو معدل عائد شخصي.

ولا يؤثر RRR في سيولة الاستثمار. إذا كان لا يمكن بيع الاستثمار لفترة من الوقت.
فمن المحتمل أن يحمل الأمن مخاطر أعلى من الاستثمار الأكثر سيولة.

أيضا، يمكن أن يكون من الصعب مقارنة الأسهم في الصناعات المختلفة لأن المخاطر أو بيتا ستكون مختلفة.
كما هو الحال مع أي نسبة أو مقياس مالي.
من الأفضل استخدام نسب متعددة في التحليل الخاص بك عند التفكير في فرص الاستثمار.

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق