معدل الكوبون coupon rate

ما هو معدل الكوبون coupon rate

يعتبر معدل الكوبون العائد الذي تدفعه ورقة مالية ذات دخل ثابت، ويعد ببساطة معدل الكوبون للورقة المالية ذات الدخل الثابت مجرد دفعات كوبون سنوية يدفعها المصدر بالنسبة لوجه السند أو القيمة الاسمية للسند، ويعتبر معدل الكوبون عائد السندات الذي يدفع في تاريخ إصدارها، كما يتغير هذا العائد كما تتغير قيمة السندات، مما يعطي السندات عائد حتى تاريخ استحقاقه. 

مفهوم معدل الكوبون

يمكن حساب معدل الكوبون عن طريق قسمه مجموع مدفوعات كوبون الأوراق المالية السنوية وتقسيمها بالقيمة الاسمية للسند، على سبيل المثال، أن السند الذي يصدر مع قيمة اسمية تقدر بـ 1,000 دولار والذي يدفع 25 دولار بشكل نص سنوي بمعدل 5%، كل شيء أخر متساوي، حيث يرغب المستثمرين بشكل أكبر في السندات ذات معدلات كوبون أعلى عن السندات ذات معدلات الكوبون المنخفضة.

سعر الفائدة

يعتبر معدل الكوبون سعر الفائدة المدفوع على السندات من قبل مصدرها لفترة الضمان، واشتق اسم كوبون من الاستخدام التاريخي للكوبونات الفعلية لمجموعات دفع الفائدة الدورية، وبمجرد تحديد تاريخ الإصدار، يظل معدل كوبون السندات دون تغيير، وكذلك يستلم حاملي السندات مدفوعات فائدة ثابتة في وقت محدد سابقا، وتقرر جهة الإصدار معدل الكوبون بناء على أسعار فائدة السوق السائدة ، من بين أمور أخرى، وفي نفس وقت الإصدار، وتتغير أسعار فائدة السوق بمرور الوقت، وعندما تتحرك أعلى أو أقل من معدل كوبون السند، فإن قيمة السند تزيد أو تنخفض على التوالي.  

معدل السوق

وتؤثر أسعار الفائدة المتغيرة في السوق على نتائج الاستثمار في السندات، وبما أن سعر الفائدة على السندات ثابت طوال فترة استحقاق السند، فإن حامل السندات عالق عند تلقي دفعات فائدة أقل نسبيا عندما يقدم السوق معدل فائدة أعلى، وهناك بديل غير مرغوب فيه على حد سواء هو بيع السندات بأقل من قيمتها الاسمية في الخسارة، وإذا كان سعر السوق يتحول إلى أقل من سعر الكوبون للسندات، فإن عقد السندات مفيد كما قد يرغب المستثمرون الآخرون في دفع أكثر من القيمة الاسمية للسند أعلى سعر الكوبون أعلى، وبالتالي، فإن السندات ذات معدلات الكوبونات.

العائد عند تاريخ الاستحقاق

عندما يشتري المستثمرون السندات في البداية بالقيمة الاسمية ثم يحتفظون بالسندات حتى تاريخ الاستحقاق، فإن الفائدة التي يكسبونها على السندات تستند إلى سعر القسيمة المنصوص عليه في الإصدار، أما بالنسبة للمستثمرين الذين يحصلون على السندات في السوق الثانوية، اعتمادا على الأسعار التي يدفعونها، والعائد الذي يكسبونه من مدفوعات الفائدة السندات قد تكون أعلى أو أقل من سعر قسيمة السندات، وهذا هو العائد الفعال الذي يسمى العائد عند الاستحقاق، على سبيل المثال، إن السند مع قيمة اسمية تقدر بـ 100 دولار ولكن تم تداولها بـ 90 دولار يعطي المشتري عائد عند الاستحقاق أعلى من سعر القسيمة، وعلى العكس من ذلك، فإن السندات التي تبلغ قيمتها الاسمية 100 دولار ولكن تم تداولها عند 110 دولار تعطي للمشتري عائد عند الاستحقاق أقل من سعر القسيمة.