قاموس الفوركس ومفاهيم القاموس المالي

ورقة مالية بضمان رهن عقاري  mortgage-backed security

Ads

تعريف الورقة المالية بضمان رهن عقاري mortgage-backed security

تعتبر الورقة المالية بضمان الرهن العقاري(MBS) نوع من أنواع الورقة المالية بضمان الأصول التي يتم تأمينها عن طريق الرهن العقاري أو مجموعة رهون عقارية، كما يجب أن توضع هذه الورقة المالية في واحدة من أعلى التقديرات التي تم تحديدها من قبل هيئة تصنيف الجدارة الائتمانية المعتمدة، وغالبا ما يتم دفع الدفعات بشكل دوري والتي تماثل دفعات الكوبون، علاوة على ذلك، يجب أن ينتج الرهن العقاري من مؤسسة مالية منظمة و ومرخصة.    

وتعرف أيضا الورقة المالية بضمان رهن عقاري “بالورقة المالية المتصلة بالرهن العقاري” أو “رهن عقاري عابر”، ويمكن شراء وبيع الورقة المالية بضمان الرهن العقاري من خلال وسيط مالي، وكذلك يختلف الحد الأدنى من الاستثمار بين المصدرين، حيث يتم إصدارها من قبل وكالة حكومية اتحادية أو مؤسسة برعاية حكومية (GSE) أو شركة مالية خاصة  

مفهوم الورقة المالية بضمان الرهن العقاري

عندما يستثمر المستثمر أمواله في الورقة المالية بضمان الرهن العقاري، يقوم  بشكل أساسي بإقراض المال إلى مشتري المنزل أو الأعمال التجارية، حيث أن الورقة المالية بضمان رهن عقاري هي وسيلة للبنك الإقليمي الأصغر لإقراض الرهون لعملائها دون الحاجة إلى القلق بشأن ما إذا كان العملاء لديهم الأصول لتغطية القرض ام لا، وبدلا من ذلك، يعمل البنك كوسيط بين مشتري المنزل والمشاركين في سوق الاستثمار.

ويستخدم هذا النوع من الأمن عادة لإعادة توجيه الفائدة والمدفوعات الرئيسية من مجموعة الرهون العقارية إلى المساهمين، ويمكن تقسيم هذه المدفوعات إلى فئات مختلفة من الأوراق المالية، تبعا لمخاطر الرهون العقارية المختلفة لأنها تصنف في إطار الورقة المالية بضمان رهن عقاري.

أنواع الأوراق المالية بضمان رهن عقاري

يوجد نوعان شائعان من الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري: الضمانات العابرة والالتزامات العقارية المرهونة، ويتم تنظيم عمليات الضمانات العابرة كثقة يتم فيها تحصيل مدفوعات الرهن العقاري ونقلها للمستثمرين، وعادة ما تكون فترات الاستحقاق المحددة هي خمس سنوات و 15 و 30 سنة، ويتم تجميع الرهون العقارية ذات معدل قابل للتعديل (ARM)، والرهون العقارية ذات معدل فائدة ثابت وأنواع أخرى من القروض لإنشاء عمليات ضمان عابر، وقد يكون متوسط مدة الضمان العابر أقل من فترة الاستحقاق المحددة، استنادا على مدفوعات الأسهم لمجموع الرهون العقارية.

كما تتكون التزامات الرهن العقاري المضمونة من صناديق متعددة من الأوراق المالية، والتي تعرف بالشرائح، وتعطى الشرائح تصنيفات ائتمانية، وتعتمد المعدلات التي تعاد إلى المستثمرين على الشرائح، علی سبیل المثال، عادة ما یکون لدى مجموعات الأوراق المالیة في الشريحة المضمونة الکبیرة أسعار فائدة أقل من تلك الموجودة في الشريحة غیر المضمونة، وذلك بسبب درجة المخاطر المنخفضة المفترضة في الشريحة المضمونة الکبرى.  

دور الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري في الأزمة المالية

لعبت الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري دورا محوريا في الأزمة المالية التي بدأت في عام 2007، وحذفت تريليونات الدولارات، مما أدى إلى انخفاض ليمان براذرز والأسواق المالية العالمية، في جوهرها، و يسمح للبنك لنقل الرهن العقاري من دفاتره من خلال تحويلها إلى أمن وبيعه للمستثمرين، وعندما يتمكن البنك من نقل الرهون العقارية من الدفاتر، فإنه يحرر مساحة لمزيد من رأس المال للإقراض، مع تشجيع المستثمرين من خلال القوة التقليدية لسوق الإسكان والتصنيفات على الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري، وكان يوجد طلب مطرد على هذه الرهون العقارية المعاد تجميعها.

بأثر رجعي، يبدو من الطبيعي أن الطلب على الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري، قد شجع البنوك للوصول إلى مزيد من الانخفاض في الجدارة الائتمانية لتوفير المزيد من المستثمرين الحريصين، لذلك، بدأت أسواق الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري برؤية المزيد من الرهون العقارية للأوراق المالية بضمان الرهن العقاري، كذلك مع الدعم الشديد لأسواق الرهون العقاري من قبل فريدي ماك وفاني ماي، كما انخفضت جودة جميع الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري تحت تصنيفاتها التي لا معنى لها على نحو متزايد، وعندما بدأ مقترضي الرهن العقاري للافتراض، شد سوق الإسكان ثم بدأ في الانهيار، مما يضر حتى أصحاب الرهن العقاري التقليدي، وشهدت أعداد متزايدة من الناس رهوناتهم، وشهدت الأصول الرئيسية التي يقوم عليها سوق الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري انخفاضا حادا.   

وكان يعني عدم السداد إنهيار العديد من الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري والالتزامات المتعلقة بالديون(CDO)، المعتمدة على مجموع الرهون العقارية التي تم المبالغة في تقييمها بشكل كبير، كما جفت أسواق الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري وتكدست كهيئة الاستثمارات والبنوك وحاولت المصارف تفريغ الاستثمارات السيئة في البورصة، وتعثر أيضا الائتمان مسببا التأرجح للعديد من البنوك والمؤسسات الاستثمارية على شفير الإفلاس، وقد سارعت وزارة الخزانة الأمريكية إلى تقديم خطة إنقاذ بقيمة 700 مليار دولار للتخفيف من حدة أزمة الائتمان، إلا أن مجلس الاحتياطي الاتحادي الذي قاد هذا الاتهام إلى إنشاء سوق لتفريغ الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري، كما اشترى بنك الاحتياطي الفدرالي 1.75 تريليون دولار في الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري مباشرة في حين أن برنامج إغاثة الأصول المضطربة (TARP) ضخ رأس المال إلى البنوك، ولقد مرت الأزمة المالية، ولكن الالتزام الحكومي الإجمالي الواضح والضمني كان أكبر بكثير من مبلغ 700 مليار دولار الذي كثيرا ما يتم الإبلاغ عنه.        

الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري اليوم

لا يزال يتم شراء وبيع الأوراق المالية بضمان رهن عقاري لليوم، وسيكون هناك دائما سوق لهم ببساطة لأن الناس يدفعون عموما الرهون العقارية إذا استطاعوا، ولا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ ب تريليونات بالإضافة إلى جزء من السوق للأوراق المالية بضمان الرهن العقاري الناشئة من الولايات المتحدة، لكنه أعلن أنها ستبدأ ببيع حصصها من الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري ابتداء من عام 2017، حتى عاد كدوس بعد أن سقطت لصالح بضع سنوات بعد الأزمة، لذلك لا يزال اثنان من الجناة الرئيسيين في الأزمة المالية في جلسة، ولكن الافتراض هو أن وول ستريت تعلمت درسها وسوف تسأل عن قيمة الأوراق المالية بضمان الرهن العقاري في كثير من الأحيان بدلا من مجرد شرائها بصفة عشوائية، وبمرور الوقت ستعلم، ومع ذلك، وكنت تعرف ما يقولونه حول الافتراضات.

 

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق