صُدمتُ من السعر، واستغربتُ السبب.
اعتبارًا من جلسة التداول المسائية في 19 مايو، انخفض سعر الذهب إلى أقل من 4500 دولار للأونصة – وهو أدنى مستوى له منذ نهاية مارس.
في السوق الآسيوية، لا يزال الذهب من نوع T+D في بورصة شنغهاي يواجه ضغوطًا هبوطية، في حين أن أسعار الخواتم من العلامات التجارية الكبرى مثل Chau Sinh Sinh و Lao Mieu Hoang لا تظهر أي علامات على التعافي.
يفسر الخبراء هذا “السقوط الحر” بأنه نتيجة التأثير المشترك لعوامل متعددة، وليس بسبب واحد.
أولاً، هناك ضغوط من السياسة النقدية الأمريكية. كانت أرقام التضخم الصادرة مؤخراً لشهر أبريل صادمة، حيث تجاوز كل من مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين التوقعات.
على الرغم من استمرار التوترات الجيوسياسية ، انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد نتيجة ضغوط أسعار الفائدة الأمريكية؛ ويعتقد الخبراء أن هذه مرحلة تصحيحية، وهم متفائلون على المدى الطويل. (صورة: بايدو)
وقد دفع هذا السوق إلى تغيير توقعاته على عجل: فلم يعد يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة؛ بل أصبح احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى قائماً باحتمالية تقارب 30%.
ونتيجة لذلك، تعزز الدولار الأمريكي، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، مما جعل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب باهظة الثمن.
ثانيًا ، على الرغم من استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، إلا أنها لم تعد قوية بما يكفي لدعم أسعار الذهب في ظل هيمنة العوامل الاقتصادية الكلية . ويميل المستثمرون إلى جني الأرباح بعد الاحتفاظ بالذهب لفترة طويلة.
ثالثًا ، والأهم من ذلك كله، أعلنت الهند – ثاني أكبر مستهلك للذهب في العالم – بشكل غير متوقع عن زيادة في رسوم استيراد الذهب من 6٪ إلى 15٪ اعتبارًا من 13 مايو.
كان الهدف من هذه الخطوة هو السيطرة على العجز التجاري وحماية العملة المحلية، لكنها أدت على الفور إلى تعطيل الطلب الحقيقي على الذهب المادي، مما وضع مزيداً من الضغط الهبوطي على السوق.
ماذا يقول الخبراء عن “التيارات الخفية” الكامنة وراء ذلك؟
شاهد ايضاً
وفي معرض تعليقها على هذا التطور غير المتوقع، قالت السيدة شيا يينغ يينغ، الخبيرة في شركة نان هوا فيوتشرز (إحدى شركات الوساطة الرائدة في مجال العقود الآجلة في الصين): “يعود هذا الانخفاض إلى مزيج من تعديلات السوق لتوقعات الاقتصاد الكلي، واضطراب سلسلة توريد الفضة، وتأثير أسواق الأسهم الآسيوية. ومع ذلك، ما زلنا متفائلين بشأن الذهب على المدى المتوسط والطويل.”
أضافت السيدة تيو تينه دو، الخبيرة في شركة تان هو فيوتشرز، في تحليلها: “على المدى القصير، قد يكون توقع رفع أسعار الفائدة متشائماً للغاية. يُعتبر النطاق السعري الذي يقل عن 4600 دولار للأونصة عتبةً جيدةً للمستثمرين على المدى الطويل لبدء عمليات السحب المنتظمة. ولا تزال العوامل الداعمة الأساسية للذهب، مثل مخاطر الائتمان السيادي العالمي، واتجاه التخلي عن الدولار، وصافي مشتريات البنوك المركزية، دون تغيير.”
واتفق السيد توي دونغ، المحلل في شركة باي باي نت ويلث، مع هذا الرأي قائلاً: “على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع خفض أسعار الفائدة فوراً، إلا أن احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود تضخمي أو اضطراره إلى خفض أسعار الفائدة في المستقبل يُعدّان سيناريوهين مواتيين لأسعار الذهب. لذلك، قد يكون هذا تصحيحاً يسمح بتجميع المزيد من الذهب.”
وسط سوق متقلبة “تبحث عن قاع”، يقدم الخبراء نصيحة بالإجماع: يجب على المستثمرين تجنب المخاطرة بكل شيء أو استخدام الرافعة المالية للشراء عند القاع، حيث يمكن أن تظل التقلبات قصيرة الأجل كبيرة.
بدلاً من ذلك، اعتمد استراتيجية تحليل التكلفة والعائد الدورية (DCA)، والتي تتضمن تنويع رأس المال الخاص بك والشراء عند مستويات أسعار مختلفة لتقليل متوسط تكاليفك، مع الاحتفاظ بها على المدى الطويل.
لا يزال يُنظر إلى الذهب على أنه “طوق نجاة” في محافظ الاستثمار ضد مخاطر الركود الاقتصادي وانخفاض قيمة العملة. والسؤال الآن ليس ما إذا كان الذهب سيرتفع مجدداً، بل ما إذا كان المستثمرون مستعدين لرحلة طويلة مليئة بالتقلبات غير المتوقعة.
بحسب صحيفة ذا بيبر
شهدت أسعار الذهب اليوم، 19 مايو 2026، توقفاً في مسارها الصعودي، حيث انخفضت أسعار الذهب المحلية بمقدار 300 ألف دونغ فيتنامي للأونصة. وقد تراجعت أسعار الذهب بعد ارتفاعها، حيث انخفض سعر سبائك وخواتم الذهب من شركة SJC في فيتنام إلى 163.5 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
المصدر:
