في مؤتمر عُقد مؤخراً لنشر توجيهات محافظ بنك الدولة الفيتنامي بشأن خفض أسعار الفائدة وضمان أمن وسلامة العمليات النقدية والمصرفية، ذكر مكتب بنك الدولة الفيتنامي في المنطقة الأولى أن سوق المال كان غير موات منذ الربع الأخير من عام 2025. وظلت أسعار الفائدة مرتفعة، مما أثر على قدرة الأفراد والشركات على الوصول إلى رأس المال.
طرق متنوعة لزيادة معدلات الفائدة على الودائع.
وفي هذا السياق، أصدر بنك الدولة الفيتنامي وبنك الدولة الفيتنامي في المنطقة 1 العديد من التوجيهات ونفذا مجموعة شاملة من الحلول لتحقيق استقرار السوق النقدية، مما ساهم في خفض أسعار الفائدة ودعم أنشطة الإنتاج والأعمال وتعزيز النمو الاقتصادي .
مع ذلك، ومن خلال عمليات التفتيش والإشراف والتقارير الواردة من المؤسسات الائتمانية، أفاد بنك الدولة الفيتنامي – المنطقة الأولى، بوجود بعض المشكلات المتعلقة بتعبئة رأس المال وأسعار الفائدة على الودائع. لذا، طلب هذا البنك من المؤسسات الائتمانية منع أي آليات تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة الفعلية عن الأسعار المعلنة.
يُلزم القانون البنوك التجارية بالامتثال التام للوائح القانونية المتعلقة بتعبئة العملات الأجنبية والإقراض المضمون بها. وفي الوقت نفسه، لا يجوز لها السماح بأي حالات يكون فيها تخفيض أسعار الفائدة شكليًا فقط، أو عند تطبيق آليات تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة الفعلية عن الأسعار المعلنة رسميًا.
في الواقع، أظهرت ملاحظات مراسل صحيفة “نغوي لاو دونغ” في 16 يونيو/حزيران أن بعض البنوك التجارية لا تزال تطبق أسعار فائدة فعلية أعلى بكثير من الأسعار المعلنة. فعلى سبيل المثال، يعرض بنك “في” أسعار فائدة على الودائع في شباكه لفترات تتراوح بين شهر واحد وخمسة أشهر بنسبة 4.5% سنويًا، وستة أشهر بنسبة 5.8% سنويًا، واثني عشر شهرًا بنسبة 6% سنويًا. ومع ذلك، عندما تواصل العملاء مع البنك، أفاد الموظفون بأن برنامج تعبئة رأس المال التفضيلي، الذي يستمر حتى 30 يونيو/حزيران، يقدم سعر فائدة فعليًا قدره 4.75% سنويًا لفترات تتراوح بين شهر واحد وخمسة أشهر، بينما تصل الفائدة على فترات الستة أشهر والاثني عشر شهرًا إلى 8.8% سنويًا.
وبالمثل، يُعلن بنك (س) عن أسعار فائدة على الودائع بنسبة 6% سنويًا لفترات تتراوح بين 15 و18 شهرًا، و6.7% سنويًا لفترات تتراوح بين 24 و36 شهرًا. وأفاد مدير أحد فروع هذا البنك أنه بالنسبة للعملاء الدائمين، يمكن للفرع تقديم طلب إلى الجهة المختصة للموافقة على أسعار فائدة تصل إلى 8.3% سنويًا تقريبًا.
في غضون ذلك، أعلن بنك تجاري مساهم آخر عن أسعار فائدة على حسابات التوفير عبر الإنترنت تبلغ 4.45% سنويًا لفترات تتراوح بين 3 و5 أشهر، و5.7% سنويًا لفترات 7 أشهر، و7% سنويًا لفترات 12 شهرًا. أما عند إيداع المدخرات في شكل شهادات إيداع إلكترونية، فيحصل العملاء على فائدة سنوية قدرها 7.9% لفترات تتراوح بين 6 و11 شهرًا.
قالت السيدة بيتش نغوك (المقيمة في حي آن خان بمدينة هو تشي منه) إنها أودعت مؤخرًا مدخراتها عبر الإنترنت في بنك تجاري صغير. ورغم أن الحد الأقصى لسعر الفائدة المعلن هو 7.3% فقط سنويًا، فإن العملاء الذين يودعون 200 مليون دونغ فيتنامي أو أكثر لمدة ستة أشهر سيحصلون على مكافأة نقدية إضافية تُحوّل مباشرة إلى حساباتهم. وبذلك، يصل معدل الفائدة الفعلي إلى 8.8% سنويًا.
“لدى هذا البنك العديد من الطرق لجذب رؤوس الأموال العاطلة، مثل منح النقد أو القسائم أو إضافة فوائد على القروض التي تزيد مدتها عن ستة أشهر. ومع ذلك، يجب أن تلتزم القروض التي تقل مدتها عن ستة أشهر بالحد الأقصى لسعر الفائدة البالغ 4.75% سنويًا والذي ينظمه بنك الدولة الفيتنامي”، هذا ما قالته السيدة نغوك.
تُظهر البيانات الصادرة عن جمعية المصارف الفيتنامية (VNBA) أن أسعار الفائدة الفعلية على الودائع، بما في ذلك البرامج التفضيلية، في العديد من البنوك التجارية قد ارتفعت إلى 8%-9% سنويًا لفترات تتراوح بين 6 و12 شهرًا، بزيادة قدرها حوالي 1-2 نقطة مئوية مقارنة بنهاية العام الماضي.
بحسب شركة MBS للأوراق المالية، على الرغم من أن العديد من البنوك خفضت أسعار الفائدة في شهري أبريل ومايو، إلا أن أسعار الفائدة على الودائع ظلت مرتفعة بسبب الزيادة الحادة في الربع الأول من عام 2026. ويستمر اتجاه ارتفاع أسعار الفائدة في بعض البنوك وسط نمو سريع في الائتمان، يقارب ضعف معدل تعبئة الودائع.
من وجهة نظر البنوك التجارية، أفاد قادة العديد من الوحدات في مدينة هو تشي منه بأن احتياجات رأس المال للشركات، وخاصة في قطاع العقارات، تتزايد بشكل حاد مع إعادة تشغيل أو توسيع العديد من المشاريع. وتبدي العديد من الشركات استعدادها لقبول أسعار فائدة أعلى لضمان تدفقاتها النقدية.
قد يعجبك أيضاً
أدى تزايد ضغوط الائتمان إلى إجبار العديد من البنوك على رفع أسعار الفائدة على الودائع لجذب رؤوس الأموال من الجمهور، وبالتالي تلبية احتياجات الاقتصاد من الاقتراض. ويُعتبر قبول شركات العقارات للقروض بأسعار فائدة مرتفعة أحد العوامل المساهمة في الارتفاع الأخير لأسعار الفائدة في السوق.
يُؤدي الارتفاع الكبير في الطلب على القروض إلى الضغط على البنوك التجارية لرفع أسعار الفائدة بهدف جذب رؤوس الأموال. الصورة: تان ثانه
شاهد ايضاً
حلول متعددة لتحقيق استقرار أسعار الفائدة
بالنظر إلى القضية بشكل شامل وعلى المدى الطويل، يعتقد أحد كبار المسؤولين في بنك الدولة الفيتنامي أنه بالإضافة إلى زيادة الطلب على الائتمان من الشركات، فإن السبب الجذري لرفع سعر الفائدة الحالي ينبع من عام 2025. في ذلك الوقت، ستزيد بعض البنوك التجارية نمو الائتمان بشكل كبير، مما يؤدي إلى اختلال التوازن بين رأس المال المُعبأ والقروض القائمة.
تجدر الإشارة إلى أنه منذ يوليو 2025، مع تطبيق سياسات ضريبية جديدة، سُحبت مئات التريليونات من الدونغ من النظام المصرفي من قبل الأسر التجارية. وفي الوقت نفسه، اضطرت بعض البنوك إلى الوفاء بالتزاماتها بسداد القروض الخارجية المستحقة. وقد أدت هذه العوامل إلى انخفاض كبير في رأس مال النظام. وحتى الآن، وللتعويض عن فجوة السيولة والحفاظ على قدرتها على الإقراض، اضطرت العديد من البنوك إلى رفع أسعار الفائدة على ودائع الجمهور.
بحسب قيادة بنك الدولة الفيتنامي، فإن الاتجاه التصاعدي الحالي في أسعار الفائدة لا يعكس فقط احتياجات الاقتصاد من رأس المال، بل ينبع أيضاً من اختلالات متراكمة على المدى الطويل. وهذا يتطلب من الهيئات التنظيمية والمؤسسات الائتمانية تطبيق حلول شاملة ومستدامة لتحقيق استقرار أسعار الفائدة ودعم الانتعاش الاقتصادي.
في أحدث تقرير اقتصادي كلي لها، ذكر خبراء بنك يو أو بي فيتنام أن الشغل الشاغل لبنك الدولة الفيتنامي حاليًا هو التضخم. فقد ارتفع متوسط مؤشر أسعار المستهلك خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام بنسبة 4.3%، مقتربًا من الهدف المحدد عند 4.5%، بينما يتوقع بنك الدولة الفيتنامي أن يصل التضخم خلال عام 2026 بأكمله إلى 5.5%.
نظراً للضغط المستمر على قيمة الدونغ الفيتنامي، فمن المرجح أن يُبقي بنك الدولة الفيتنامي على سعر الفائدة الأساسي. وفي الوقت نفسه، سيواصل البنك المركزي حث البنوك على خفض أسعار الفائدة على القروض لدعم الشركات والأفراد، بالتزامن مع سياسات مالية مثل تمديد الإعفاء الضريبي بنسبة 0% على البنزين ومنتجات الوقود الأخرى.
مع ذلك، ووفقًا لبنك يو أو بي فيتنام، فقد أدى ازدياد ضغوط السيولة مع تعافي الائتمان إلى قيام بعض البنوك برفع أسعار الفائدة على الودائع. وحتى 28 أبريل، تجاوزت القروض القائمة في جميع أنحاء النظام المصرفي 19.4 تريليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 18.26% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
في تقريرها الاستراتيجي الصادر في مايو 2026، ذكر خبراء من شركة إس إس آي للأوراق المالية أن بنك الدولة الفيتنامي يُراجع ويُحسّن الإطار القانوني لضمان سيولة كافية للنظام المصرفي. إضافةً إلى ذلك، تدرس الهيئة التنظيمية آليات تُمكّن المؤسسات الائتمانية من توسيع نطاق الإقراض بما يتجاوز الحدود الحالية للمشاريع الكبيرة، والمشاريع الوطنية الرئيسية، والمبادرات الاستراتيجية التي تُعطيها الحكومة الأولوية.
يدرس بنك الدولة الفيتنامي (SBV) تصنيفًا أكثر تفصيلًا لقطاعات العقارات بهدف وضع حدود ائتمانية ومعاملات مخاطر بطريقة مرنة، تتناسب مع كل نوع من الأصول. وعلّق أحد خبراء SSI قائلًا: “الهدف هو إنشاء إطار ائتماني أكثر مرونة وحساسية للمخاطر. وهذا من شأنه أن يدعم النمو الاقتصادي ويضمن السيطرة على المخاطر النظامية والحفاظ على الاستقرار المالي”.
تخفيف الضغط من السوق الدولية.
قد يعجبك أيضاً
كان اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية (FOMC)، الذي عقد في 16 و17 يونيو، محورياً، كونه أحد الاجتماعات الأولى في عهد الرئيس الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED)، كيفن وارش.
من شبه المؤكد (باحتمالية تقارب 99%) أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 3.5% إلى 3.75%. ورغم انخفاض معدل التضخم في الولايات المتحدة، إلا أن عوامل مثل الإنفاق الاستهلاكي لا تزال إيجابية، وقد يدفع خطر تخفيف السياسة النقدية مبكراً الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة توخي الحذر.
بحسب شركة مايبانك للأوراق المالية، في السيناريو الأساسي، سيؤدي تبني الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر حيادية أو تيسيراً إلى تعزيز اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي (مؤشر DXY) نحو بلوغ ذروته. كما أن ضعف الدولار الأمريكي من شأنه أن يخفف الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، وهو أحد أبرز التحديات التي تواجه السياسة النقدية في فيتنام.
وجاء في تقرير مايبانك: “سيؤدي استقرار سعر الصرف إلى توفير مساحة أكبر لبنك الدولة الفيتنامي لإدارة السياسة النقدية بمرونة لدعم الشركات. كما يُعدّ هذا حافزاً مهماً للمستثمرين الأجانب لتقليل صافي عمليات البيع، ولعودة الاستثمار الأجنبي غير المباشر إلى السوق الفيتنامية”.
المصدر:
