تؤثر التوترات الجيوسياسية والنزاعات العسكرية في العديد من المناطق تأثيراً بالغاً على الأسواق العالمية؛ إذ يتسبب عدم استقرار البيئة الاقتصادية في تقلبات كبيرة في تدفقات رأس المال وأسعار الصرف، مما يضغط على إدارة السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية في الاقتصادات النامية، بما فيها فيتنام. أما على الصعيد المحلي، فلا يزال الاقتصاد يواجه تحديات داخلية؛ ويجري العمل تدريجياً على معالجة الاختراقات الاستراتيجية والاختناقات الاقتصادية، لكنها لم تحقق بعدُ النتائج المرجوة.
ووفقًا للسيد فام تشي كوانغ، في هذا السياق، يجب على إدارة السياسة النقدية لبنك الدولة الفيتنامي أن توازن بين العديد من المهام والأهداف المتشابكة، والتي تنطوي على مقايضات، بما في ذلك ضمان نمو ائتماني مرتفع لدعم النمو الاقتصادي وتنظيم المعروض النقدي للسيطرة على التضخم؛ والحفاظ على أسعار فائدة منخفضة مع تثبيت سعر الصرف.
مع ذلك، نفّذ بنك الدولة الفيتنامي إدارة السياسة النقدية استنادًا إلى مبادئ الاستباقية والمرونة والتنسيق الوثيق مع السياسة المالية وغيرها من سياسات الاقتصاد الكلي، بما يتماشى مع التطورات الاقتصادية العالمية والمحلية. وعلى الرغم من الصعوبات العديدة ومحدودية هامش المناورة، فقد ضمنت إدارة السياسة النقدية والائتمانية تحقيق الأهداف المنصوص عليها في التوجيه رقم 01/CT-NHNN الصادر عن محافظ بنك الدولة الفيتنامي.
فيما يتعلق بالنتائج التشغيلية، صرّح مدير إدارة السياسة النقدية بأن بنك الدولة الفيتنامي يراقب عن كثب تطورات السوق لتنظيم السياسة النقدية بشكل مناسب، بما يضمن السيولة في منظومة المؤسسات الائتمانية، ويسهم في استقرار السوق النقدية، ويكبح التضخم، ويدعم النمو الاقتصادي. وقد تمت إدارة السيولة بمرونة من خلال عمليات السوق المفتوحة ومقايضات العملات الأجنبية بأحجام وآجال استحقاق متنوعة لتوفير السيولة اللازمة للنظام.
| ألقى السيد فام تشي كوانغ، مدير إدارة السياسة النقدية، كلمة في المؤتمر. |
فيما يتعلق بأسعار الفائدة، يواصل بنك الدولة الفيتنامي الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة، مما يُهيئ ظروفًا مواتية للمؤسسات الائتمانية للحصول على رؤوس أموال منخفضة التكلفة من البنك. وفي الوقت نفسه، يُوجه البنك المؤسسات الائتمانية إلى تطبيق حلول لتحقيق استقرار أسعار الفائدة؛ ويُلزم البنوك التجارية بتخفيض أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 0.5% على الأقل سنويًا للمعاملات الجديدة التي تبلغ مدتها ستة أشهر أو أكثر؛ كما يُخفض أسعار الفائدة المُعلنة على الودائع والقروض.
فيما يتعلق بإدارة سعر الصرف، وفقًا للسيد فام تشي كوانغ، على الرغم من أن سعر الصرف وسوق الصرف الأجنبي يتعرضان لضغوط كبيرة من التطورات الاقتصادية والسياسية المعقدة وغير المتوقعة في جميع أنحاء العالم؛ وأن أسعار الفائدة الدولية على الدولار الأمريكي لا تزال مرتفعة؛ وأن موازنة العرض والطلب على العملات الأجنبية محليًا تواجه العديد من الصعوبات، إلى جانب العوامل النفسية وتوقعات السوق، إلا أن بنك الدولة الفيتنامي لا يزال يدير سعر الصرف بمرونة، وفقًا لظروف السوق، مما يساهم في امتصاص الصدمات الخارجية.
في الوقت نفسه، سينسق بنك الدولة الفيتنامي بشكل وثيق مع أدوات السياسة النقدية الأخرى، مثل أسعار الفائدة وسيولة العملة الفيتنامية (الدونغ)، وسيتدخل بشكل استباقي وفوري في سوق الصرف الأجنبي لتحقيق استقرار سعر الصرف وسوق الصرف الأجنبي، مما يسهم في السيطرة على التضخم وتحقيق الاستقرار الاقتصادي الكلي. وبحلول 30 يونيو 2026، سيبلغ سعر الصرف بين البنوك حوالي 26,308 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 0.07% مقارنة بنهاية عام 2025.
شاهد ايضاً
في إطار إدارة نمو الائتمان، يواصل بنك الدولة الفيتنامي (SBV) إدارة الائتمان بشكل استباقي بما يتماشى مع التطورات الاقتصادية الكلية، وذلك للمساهمة في السيطرة على التضخم، وتحقيق استقرار الاقتصاد الكلي، وضمان سلامة النظام المصرفي، ودعم النمو الاقتصادي. ويوجه بنك الدولة الفيتنامي المؤسسات الائتمانية إلى تركيز تدفقات رأس المال على قطاعات الإنتاج والأعمال، والقطاعات ذات الأولوية، ومحركات النمو الاقتصادي؛ مع فرض رقابة صارمة على الائتمان الممنوح للقطاعات ذات المخاطر المحتملة والعقارات.
ولإتاحة المجال أمام المؤسسات الائتمانية لتقديم قروض لأنواع معينة من العقارات، بما في ذلك الإسكان الاجتماعي والمناطق الصناعية ومناطق معالجة الصادرات، وبالتالي دعم الاحتياجات السكنية المشروعة للشعب والاستثمار في تطوير البنية التحتية الصناعية لخدمة الإنتاج وجذب الاستثمار الأجنبي المباشر وفقًا لسياسات الحزب والحكومة، سمح بنك الدولة الفيتنامي للمؤسسات الائتمانية باستبعاد رصيد القروض المستحقة الإضافية للإسكان الاجتماعي والعقارات في المناطق الصناعية ومناطق معالجة الصادرات عند التحكم في أهداف نمو الائتمان.
بالإضافة إلى ذلك، وفي إطار تنفيذ توجيهات الحكومة بشأن ضمان رأس المال للمشاريع الوطنية الرئيسية ذات الآثار الجانبية والروابط الإقليمية وتعزيز التنمية الاقتصادية، أعلن بنك الدولة الفيتنامي أنه يُسمح للبنوك التجارية باستبعاد الائتمان القائم والقروض الجديدة للعملاء الذين ينفذون هذه المشاريع عند التحكم في أهداف نمو الائتمان السنوية.
إلى جانب الإنجازات، أشار السيد فام تشي كوانغ إلى أن إدارة السياسة النقدية واجهت خلال الأشهر الستة الأولى من العام العديد من الصعوبات. ومن أبرزها ضغوط السيولة نتيجة تسارع نمو الائتمان في المؤسسات الائتمانية بينما كان معدل تعبئة رأس المال أقل من نمو الائتمان؛ ومخاطر النزاعات الجيوسياسية؛ والعوامل النفسية والتوقعات المتعلقة بالتطورات غير المتوقعة في السوق الدولية. وستستمر هذه الضغوط في تشكيل تحديات أمام إدارة السياسة النقدية خلال الأشهر الستة الأخيرة من عام 2026، مما يتطلب من القطاع بأكمله بذل جهود أكبر لإنجاز مهامه السياسية الموكلة إليه بنجاح.
المصدر:
