بعد دقائق فقط من إصدار وزارة العمل الأمريكية لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو، انعكست اتجاهات العديد من فئات الأصول. فقد ارتفع سعر الذهب، وتعافى سعر البيتكوين ليصل إلى 64 ألف دولار، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقيمة الدولار.
القاسم المشترك في هذه التطورات هو أن السوق عدّل توقعاته بسرعة فيما يتعلق بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، معتقدًا أن البنك المركزي لديه سبب أكبر للتريث في رفع أسعار الفائدة.
انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) بشكل غير متوقع بنسبة 0.4٪ في يونيو مقارنة بالشهر السابق، مما أدى إلى ارتفاع في الأصول الأكثر خطورة والأصول الآمنة (صورة: TPE).
يستفيد كل من الذهب والبيتكوين.
بحسب رويترز، انخفض مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% في يونيو/حزيران بعد التعديل الموسمي، وهو انخفاض أقوى بكثير من توقعات الاقتصاديين بانخفاض قدره 0.1%. كما يُعد هذا أكبر انخفاض شهري منذ أبريل/نيسان 2020. وانخفض التضخم السنوي إلى 3.5%، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ثابتاً خلال الشهر، وارتفع بنسبة 2.6% على أساس سنوي.
فور صدور البيانات، تفاعل سوق الذهب بشكل فوري تقريبًا. وارتفع سعر الذهب الفوري في وقت ما إلى 4091 دولارًا للأونصة، بزيادة قدرها حوالي 90 دولارًا، أي ما يعادل ارتفاعًا بنسبة 2.25%. كما ارتفع سعر الفضة بأكثر من 3%، ليصل إلى 59.39 دولارًا للأونصة.
بحسب موقع كيتكو نيوز، فقد دعم انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي، عقب صدور تقرير التضخم، انتعاش أسعار المعادن النفيسة. وبحلول نهاية الجلسة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.58%، بينما تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى ما يقارب 100.95 نقطة.
إن احتمال عدم حاجة الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة أكثر قد دفع عوائد السندات والدولار الأمريكي إلى الانخفاض، مما قلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب وحسّن من شهية المستثمرين للمخاطرة.
لذا، لا تقتصر تدفقات الأموال على المعادن النفيسة فحسب، بل تعود أيضاً إلى الأصول ذات المخاطر العالية. ووفقاً لموقع Decrypt، تجاوز سعر البيتكوين سريعاً حاجز 64,000 دولار أمريكي، حيث بلغ حوالي 64,300 دولار أمريكي، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 2.3% تقريباً خلال اليوم. وسجل الإيثيريوم ارتفاعاً أكبر، بنسبة 5.4% تقريباً.
على الرغم من اعتبار الذهب والبيتكوين فئتين مختلفتين من الأصول في كثير من الأحيان، إلا أنهما يتفاعلان في الاتجاه نفسه هذه المرة، نظراً لحساسيتهما لتوقعات أسعار الفائدة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي. فعندما تنخفض عوائد السندات ويضعف الدولار الأمريكي، تصبح بيئة الاستثمار أكثر ملاءمة لكل من الأصول الآمنة والأصول عالية المخاطر.
قد يعجبك أيضاً
وفقًا لأداة CME FedWatch، بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك، ارتفعت احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في أواخر يوليو إلى حوالي 84.5٪، بينما انخفضت احتمالية رفع أسعار الفائدة بشكل كبير.
لا يزال التضخم عاملاً مجهولاً.
على الرغم من رد الفعل الإيجابي في السوق، إلا أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك لا يزال يُظهر أنه لا يمكن اعتبار مكافحة التضخم قد انتهت.
شاهد ايضاً
كان السبب الرئيسي لانخفاض مؤشر أسعار المستهلك في يونيو/حزيران هو أسعار الطاقة، ولا سيما انخفاض أسعار البنزين بنسبة تقارب 10%. ولم يكن هذا الانخفاض نتيجةً لديناميكيات العرض والطلب فحسب، بل تأثر أيضاً بعوامل جيوسياسية. فخلال فترة سريان وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، استقرت حركة الملاحة عبر مضيق هرمز مؤقتاً، مما ساهم في انخفاض أسعار النفط.
في غضون ذلك، ظلت مكونات التضخم الأخرى ثابتة نسبيًا. فقد ارتفع تضخم أسعار المساكن بنسبة 0.1% فقط، وهو أدنى مستوى له منذ بداية عام 2021، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ثابتًا خلال الشهر. يشير هذا إلى أن ضغوط الأسعار في قطاعي الخدمات والإسكان لم تزد، ولكنه لا يكفي لتأكيد استدامة الاتجاه التنازلي.
بحسب شركة غولد سيلفر، يختلف الوضع الحالي عما كان عليه عند تسجيل بيانات شهر يونيو. فقد انتهى وقف إطلاق النار، وبدأت أسعار النفط تُظهر مؤشرات على الارتفاع مجدداً مع تصاعد التوترات المتعلقة بمضيق هرمز. وهذا يعني أن التأثير الإيجابي لأسعار الطاقة في تقرير مؤشر أسعار المستهلك الصادر مؤخراً قد يكون مؤقتاً فقط.
لذا، فإنّ تقرير التضخم الإيجابي لا يكفي لضمان تغيير الاحتياطي الفيدرالي لموقفه إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع خلال الأشهر المقبلة. ولهذا السبب أيضاً، سيواصل المستثمرون مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب قبل التكهن باتجاه طويل الأجل.
ينتظر السوق إشارات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش بعد انخفاض التضخم (صورة: يو إس إيه توداي).
في انتظار إشارة من الاحتياطي الفيدرالي
عقب صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك، أظهرت التطورات في العديد من الأسواق قيام المستثمرين بتعديل مراكزهم تحسباً لأسعار الفائدة الجديدة. ووفقاً لـ”كيتكو نيوز”، أغلقت الأسهم الأمريكية على ارتفاع، حيث سجلت مؤشرات ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب وراسل 2000 مكاسب. كما شهدت أسواق الأسهم الأوروبية تحولاً في مسارها وتحركاً صعودياً بعد انحسار المخاوف بشأن الضغوط التضخمية إلى حد ما.
فيما يتعلق بالذهب، تشير كيتكو نيوز إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية حاليًا أكثر ملاءمة مما كانت عليه في بداية الأسبوع بفضل انخفاض عوائد السندات وضعف الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا تزال أسعار الذهب تواجه مقاومة كبيرة في نطاق 4091-4140 دولارًا للأونصة.
في سوق العملات المشفرة، صرح فابيان دوري، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك الأصول الرقمية سيغنوم، لموقع ديكريبت أن أرقام التضخم الجديدة هي “أول علامة حقيقية على أن الضغوط التضخمية التي خلقتها أسعار الطاقة في الربيع بدأت تخف بدلاً من أن تنتشر”.
في غضون ذلك، يعتقد مات مينا، الاستراتيجي في شركة 21Shares، أن التطورات الجيوسياسية لا تزال عاملاً رئيسياً في سوق البيتكوين. ووفقاً له، إذا لم تتصاعد التوترات في إيران، فإن العوامل الأساسية لسوق العملات المشفرة ستكون أكثر ملاءمة في المستقبل القريب.
مع ذلك، فإن الارتفاع الملحوظ في أسعار الذهب والبيتكوين عقب صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الجديد يعكس توقعات السوق، وليس تغييراً في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وسيكون التركيز التالي على اجتماع السياسة النقدية في نهاية يوليو/تموز وتقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو/حزيران.
المصدر:
