بحسب أحدث تقرير صادر عن مركز أبحاث السوق ورؤى العملاء التابع لشركة “ون ماونت”، واصلت أسعار الفائدة اتجاهها التصاعدي خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026، ولم تظهر أي مؤشرات على تباطؤ هذا الاتجاه. يشير هذا إلى أن هامش المناورة في السياسة النقدية يتقلص تدريجياً، مما يجعل البيئة المالية أقل ملاءمة لمشتري المنازل الذين يحتاجون إلى استخدام الرافعة المالية.
تؤثر تحركات أسعار الفائدة بشكل مباشر على تدفقات الاستثمار. فعندما تظل أسعار الفائدة على المدخرات جذابة، يميل بعض المستثمرين إلى تحويل رؤوس أموالهم من العقارات إلى قنوات استثمارية أكثر أماناً بعوائد أكثر استقراراً.
أظهر استطلاع رأي شمل أكثر من 600 عميل خلال الربع الثاني من عام 2026 أن العقارات لا تزال القناة الاستثمارية الأكثر شيوعًا. مع ذلك، انخفضت نسبة الأشخاص الذين يختارون هذه القناة الاستثمارية إلى 64% فقط، أي بانخفاض قدره 23 نقطة مئوية مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يعكس تزايد الحذر بين المستثمرين.
لا تزال أسعار الفائدة المتغيرة على القروض مرتفعة، حيث تتراوح بين 11 و14% سنوياً، مما يجعل العديد من مشتري المنازل أكثر تردداً في استخدام الرافعة المالية. الصورة: ثوي تشي/VGP
في ظل بيئة الاقتصاد الكلي وتخطيط السوق التي لا تزال متقلبة، يختار ما يصل إلى 67% من العملاء الذين ليس لديهم حاجة لشراء العقارات بعد، مراقبة الوضع وانتظار ظهور علامات أوضح على التعافي قبل اتخاذ القرار.
تجدر الإشارة إلى أن أسعار الفائدة المتغيرة على القروض لا تزال مرتفعة، حيث تتراوح بين 11 و14% سنويًا، مما يجعل العديد من مشتري المنازل أكثر ترددًا في استخدام التمويل بالرافعة المالية. ووفقًا للاستطلاع، قال حوالي 40% من العملاء الذين لا يحتاجون حاليًا إلى شراء عقارات إن تكلفة الاقتراض لشراء منزل تُعدّ من أكبر مخاوفهم في الوقت الراهن.
في مؤتمر عُقد مؤخراً، صرّح الدكتور كان فان لوك، كبير الاقتصاديين في بنك BIDV، بأن أسعار الفائدة الحالية أعلى من ذي قبل لعدة أسباب. أولاً، ازداد طلب الاقتصاد على رأس المال بشكل حاد مع رفع أهداف النمو الاقتصادي، مما أدى إلى زيادة نمو الائتمان وتوسيع قنوات رأس المال.
قد يعجبك أيضاً
كيف سيتم حساب التعويض عن الأرض التي تم الاستحواذ عليها للمشروعين؟مكتب التخطيط الانتقالي – إذا كانت قطعة أرض تقع في نفس الوقت ضمن منطقة الاستحواذ على الأراضي لمشروعين، فكيف سيتم التعامل مع التعويض والدعم وإعادة التوطين؟ لقد قدمت إدارة الأراضي مؤخرًا إجابات وإرشادات توضح المبادئ الأساسية للتعامل مع هذه المسألة التي تثير قلق الكثيرين.
بالإضافة إلى ذلك، أصبحت العديد من قنوات الاستثمار مثل الأسهم والعقارات وقنوات الاستثمار الجديدة مثل العملات المشفرة أو الشركات الناشئة أكثر جاذبية، مما أجبر البنوك على زيادة قدرتها التنافسية في جمع رأس المال.
شاهد ايضاً
بالإضافة إلى ذلك، تُظهر البيانات الصادرة عن بنك الدولة الفيتنامي للأشهر الستة الأولى من العام أن الائتمان زاد بنسبة 7.7٪، بينما زادت الودائع بنسبة 5.5٪ فقط، مما يعكس استمرار ارتفاع الطلب على السيولة وتعبئة رأس المال للإقراض من قبل البنوك التجارية.
ومع ذلك، ومنذ شهر أبريل تقريبًا وحتى الآن، وبتوجيه من الحكومة وبنك الدولة الفيتنامي وجهود البنوك التجارية، تم الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة.
توقع السيد لوك أن أسعار الفائدة لن ترتفع أكثر في المستقبل القريب، ولكن في حال انخفاضها، فسيكون ذلك انخفاضًا طفيفًا في قطاعات محددة، أو مشاريع ذات أولوية، أو لمجموعات عملاء مميزة. ووفقًا له، من الصعب توقع انخفاض حاد في أسعار الفائدة وعودتها إلى مستوياتها المنخفضة السابقة. وفي هذا السياق، أوصى المستثمرين والشركات بدراسة هيكلهم المالي بعناية، وإجراء حسابات دقيقة بين رأس المال المقترض ورأس المال المساهم عند الاستثمار في العقارات.
وفي مقابلة مع مراسل من صحيفة الصحفيين والرأي العام، قال السيد نغوين ترونغ توان، وهو خبير عقاري، موافقاً على هذا التقييم: إن صعوبة خفض أسعار الفائدة تعني أن سوق العقارات يجب أن يتكيف أيضاً مع الوضع الجديد.
وقال: “بينما كان من السهل في الماضي تدفق الأموال إلى العقارات بسبب انخفاض تكاليف رأس المال، فإن المشترين والمستثمرين الآن مجبرون على التفكير بعناية في كفاءة استخدام رأس المال”.
بحسب رأيه، لا تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة التكاليف المالية فحسب، بل تساهم أيضاً في عملية توحيد السوق. وستواجه المنتجات المضاربة التي تعتمد بشكل كبير على الرافعة المالية صعوبات أكبر في جذب رؤوس الأموال.
وعلى النقيض من ذلك، لا تزال المشاريع ذات الوضع القانوني الشفاف والمواقع الجيدة والتي تلبي احتياجات الإسكان الحقيقية والتي يتم تطويرها من قبل مستثمرين أقوياء مالياً تعتبر من المرجح أن تحافظ على جاذبيتها للمشترين.
وأكد السيد توان قائلاً: “هذا يُظهر أيضاً أن العامل الحاسم في الفترة الحالية لم يعد ارتفاع أسعار الفائدة أو انخفاضها في السوق، بل مدى قدرة المشاركين في السوق على التكيف. يحتاج مشتري المنازل إلى إعطاء الأولوية للأمن المالي، بينما يتعين على شركات العقارات بناء استراتيجيات رأسمالية أكثر استدامة بدلاً من الاعتماد بشكل مفرط على الائتمان المصرفي”.
المصدر:
