لا يزال سعر الصرف المركزي اليوم (29 يوليو) يحافظ على أعلى مستوى له عند 25,306 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي. وأشار تقريرها الاقتصادي الكلي لشهر يوليو، الصادر عن قسم الأبحاث في بنك إم بي إس، إلى أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي قد انتعش منذ يونيو بعد شهرين من الاستقرار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تعافي الدولار الأمريكي في السوق الدولية.
بحسب وحدة التحليل هذه، ارتفع سعر الصرف المركزي بنسبة 0.3% مقارنةً بنهاية الشهر الماضي، ليصل إلى 25,206 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي، مسجلاً بذلك أقوى زيادة شهرية منذ بداية العام. في الوقت نفسه، ارتفع سعر الصرف في السوق الحرة بنسبة 1.1% ليصل إلى 26,710 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي، بينما بقي سعر الصرف بين البنوك ثابتاً تقريباً.
ترى شركة MBS Research أن هذا التطور يعكس قوة الدولار الأمريكي حيث يتوقع السوق أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على موقف حذر بشأن السياسة النقدية.
ترى شركة MBS للأبحاث، عند تقييمها لتوقعات الأشهر المتبقية من العام، أن الضغط على سعر الصرف لا يزال قائماً، إذ من المرجح أن يستمر دعم الدولار الأمريكي بسياسات الاحتياطي الفيدرالي. إضافةً إلى ذلك، يُعدّ الميزان التجاري عاملاً مهماً يجب مراقبته، حيث تتزايد الواردات بوتيرة أسرع من الصادرات.
وبناءً على ذلك، تتوقع شركة MBS Research أن يتراوح سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفيتنامي دونغ بين 26800 و27000 فيتنامي دونغ/دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2026، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 2% إلى 2.8% تقريبًا مقارنة ببداية العام، وأعلى من 26297 فيتنامي دونغ/دولار أمريكي المسجلة في نهاية عام 2025.
هل ينبغي شراء الذهب أم الأسهم؟ (صورة توضيحية) |
مع وصول سعر الصرف المركزي إلى ذروة جديدة، يتساءل العديد من المستثمرين عن قناة الاستثمار التي يجب اختيارها، وخاصة عند تقييم الخيارات بين الذهب والأسهم.
وفيما يتعلق بالذهب، يقول الخبراء إن التقلبات المستمرة في أسعار الذهب تشكل مخاطر عديدة للمستثمرين.
يعتقد الأستاذ المشارك الدكتور نغوين هو هوان، نائب رئيس الوكالة التنفيذية لمركز هو تشي منه المالي الدولي، أن تطورات السوق المستقبلية لا تزال تنطوي على العديد من العوامل التي لا يمكن التنبؤ بها، وخاصة المخاطر الجيوسياسية .
وبناءً على ذلك، من المتوقع أن يستمر الاتجاه العام لأسعار الذهب في الارتفاع بسبب حالة عدم اليقين، لكن الزيادة ستظل معتدلة بدلاً من الارتفاع الحاد كما كان من قبل.
لذا، يقترح الخبير أن يحدد المستثمرون بوضوح أهدافهم عند دخول السوق: المضاربة قصيرة الأجل أم الاستثمار طويل الأجل. وفي السياق الحالي، تنطوي استراتيجية “التداول اليومي” على مخاطر كبيرة، ولا يُنصح بها.
قد يعجبك أيضاً
وأشار أيضاً إلى أن أسعار الذهب لا تزال عرضة لتقلبات كبيرة. فحتى تصحيح حاد واحد قد يُثير الذعر، ما يؤدي إلى عمليات بيع مكثفة أو أوامر وقف الخسارة بين المستثمرين الذين يفتقرون إلى الخبرة والمنهجية والانضباط الاستثماري.
في المقابل، لا يزال الاحتفاظ بالذهب يُعتبر خيارًا آمنًا نسبيًا في استراتيجية الاستثمار طويلة الأجل. ومع ذلك، ونظرًا لحالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي المستمرة والسياسات الاقتصادية الكلية المتغيرة باستمرار، يبقى التنبؤ الدقيق باتجاهات السوق المستقبلية أمرًا صعبًا.
شاهد ايضاً
علّق الخبير المالي فان دونغ خان قائلاً إنه بعد فترة نمو قوي استمرت من ثلاث إلى أربع سنوات، تقلصت فرص ارتفاع أسعار الذهب بشكل ملحوظ. لا يزال الذهب أصلاً دفاعياً مهماً في المحافظ الاستثمارية، لكنه لم يعد مناسباً لاستراتيجية تخصيص رأس المال بالكامل كما كان سابقاً.
ينبغي على المستثمرين الذين يمتلكون نسبة كبيرة من الذهب أن يفكروا في إعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية نحو نهج أكثر توازناً، بينما ينبغي على أولئك الذين يتطلعون إلى تجميع الأصول على المدى الطويل صرف الأموال على دفعات فقط، وتجنب تركيز كل رأس مالهم في وقت واحد.
وعلق السيد خان قائلاً: “في السياق الحالي، فإن التوزيع العقلاني للأصول بين الذهب والودائع والأسهم وقنوات الاستثمار الأخرى سيساعد في تقليل المخاطر بشكل أفضل من تركيز جميع الموارد على الذهب”.
لقد انتهى عصر “شراء أي شيء والفوز”.
وفيما يتعلق بسوق الأسهم، علق السيد نغوين آنه خوا، مدير التحليل في شركة أغريسيكو للأوراق المالية، قائلاً إن سوق الأسهم الفيتنامية لا يزال يتمتع بالعديد من العوامل الواعدة مثل تحسين السوق، ونمو أرباح الشركات، والاستثمار العام، ومستويات أسعار الفائدة، وتدفقات رأس المال المحلي.
ومع ذلك، فإن الزخم القوي الكافي لمساعدة السوق على استعادة اتجاه إيجابي لن يأتي من عامل واحد.
بدلاً من ذلك، يحتاج السوق إلى تضافر بين نمو أرباح الشركات، وتحسين السيولة، وتوقعات التحديث.
بحسب السيد خوا، لم يعد السياق الحالي مناسباً لاستراتيجية شراء متنوعة تعتمد على المؤشرات. فمع تدفقات رأس المال الانتقائية وضعف السيولة، ستصبح الفرص أكثر تبايناً بين مجموعات القطاعات والأسهم الفردية.
ستجذب الشركات القادرة على تحقيق نمو مستدام في الأرباح، والتي تتمتع بقصة فريدة، ولديها إمكانية الاستفادة من العوامل الاقتصادية متوسطة الأجل، مزيدًا من الاهتمام. في المقابل، قد تواجه الأسهم التي تفتقر إلى قوة أساسية أو التي ترتفع فقط بناءً على توقعات قصيرة الأجل صعوبة في جذب استثمارات جديدة.
لذلك، في النصف الثاني من العام، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة تحسن السيولة وعودة تدفقات رأس المال المحلي عن كثب.
وأضاف الخبير الاقتصادي نغوين كوانغ هوي أن سوق الأسهم لا يزال يُنظر إليه على أنه يمتلك إمكانات كبيرة بفضل توقعات التحسن وزيادة تدفقات رأس المال الأجنبي في المستقبل. ومع ذلك، فقد ولّى زمن “اشترِ أي شيء واربح”. ستتركز الفرص على الشركات ذات الأسس المالية المتينة، والحوكمة الشفافة، والمزايا التنافسية الواضحة، والقدرة على الاستفادة من النمو الاقتصادي.
هذا يعني أن على المستثمرين تحسين قدرتهم على تحليل الشركات بدلاً من اتباع عقلية القطيع أو التوجهات قصيرة الأجل. ستصبح جودة الأصول العامل الحاسم في أداء الاستثمار خلال السنوات القادمة.
المصدر:
