سجل سعر النحاس القياسي في بورصة لندن للمعادن (LME) مستوى قياسياً جديداً بلغ 14,779 دولاراً للطن بعد سلسلة من الارتفاعات استمرت أربع جلسات. وقبل ذلك، بلغ سعر العقد الآجل لثلاثة أشهر ذروة تاريخية أيضاً عند 14,533 دولاراً للطن. ومنذ بداية العام، ارتفع سعر هذا المعدن الصناعي الأساسي بنحو 16%، وبنسبة 17% خلال العام الماضي.
على عكس الأداء الهادئ للأصول التقليدية التي تعتبر ملاذاً آمناً، أصبح النحاس نقطة محورية للتدفقات المالية الدولية.
ارتفعت أسعار النحاس إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في بورصة لندن للمعادن (LME) (صورة: بلومبرج).
الطلب القياسي والمفارقة في المستودعات العالمية.
يعود الارتفاع الحاد في أسعار النحاس إلى قيود شديدة على الإمدادات خارج الولايات المتحدة، بالإضافة إلى ضعف الدولار الأمريكي وعمليات شراء ضخمة من صناديق استثمارية كبيرة. وتشير بيانات بورصة لندن للمعادن إلى أن معدل إلغاء الصفقات قد قفز إلى حوالي 51%، مما ينذر بسحب أكثر من 121 ألف طن من النحاس من مستودعات البورصة خلال الأسابيع القادمة.
يشهد الوضع في آسيا حالة مماثلة. فقد انخفضت مخزونات النحاس في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى حوالي 63 ألف طن، أي بانخفاض يقارب 85% عن منتصف مارس، وهو أدنى مستوى لها منذ بداية عام 2024. وتعمل كل من بورصة لندن للمعادن وبورصة شنغهاي للعقود الآجلة حالياً بنظام الدفع المؤجل، مما يعني أن أسعار السوق الفورية أعلى من أسعار العقود الآجلة، وهو ما يعكس الطلب الفعلي الفوري من المنتجين.
تكمن المفارقة الأكبر في السوق اليوم في أن مخزونات النحاس العالمية ليست شحيحة، بل إن معظمها مُخزّن في مكان واحد. وعلى النقيض من النقص في لندن أو شنغهاي، تُسجّل مستودعات كومكس في الولايات المتحدة مخزوناً قياسياً من النحاس يبلغ 695,624 طناً. وهذا الرقم يزيد عن ضعف المخزون المُجمّع لبورصتي لندن للمعادن وشنغهاي للعقود الآجلة (ما يزيد قليلاً عن 300,000 طن).
قد يعجبك أيضاً
بحسب المحلل جون ماير في شركة إس بي أنجل، فإن سياسات التعريفات الجمركية تشوه بشكل واضح التدفقات التجارية: “يوجد في العالم الكثير من العملات المادية، ولكن من المفارقات أن كل ذلك موجود في الولايات المتحدة”.
موجة التخزين والتعطش للتقنيات الجديدة.
يعود سبب اختلال توازن المخزون إلى توقعات بتوسيع الولايات المتحدة لفرض تعريفات جمركية على النحاس المكرر المستورد. وكان مسؤولون أمريكيون قد اقترحوا فرض تعريفة بنسبة 15% بدءًا من أوائل عام 2027، ورفعها إلى 30% في عام 2028، إلا أنه لم يُتخذ قرار نهائي بتأكيد هذا الاقتراح أو رفضه. وقد أدى هذا الغموض إلى خلق فرص مربحة للمراجحة، ما دفع تجار السلع إلى نقل مئات الآلاف من الأطنان من النحاس المادي إلى مستودعات بورصة كومكس في نيويورك للتحوط من مخاطر السياسات.
شاهد ايضاً
مع ذلك، وبعيدًا عن المضاربات قصيرة الأجل، تشهد ديناميكيات العرض والطلب الأساسية للنحاس توترًا مستمرًا. تُظهر بيانات المحلل السوقي روشيت ثاكور من شركة VT Markets انخفاضًا في إنتاج النحاس العالمي بنسبة 1.1% في النصف الأول من هذا العام. وتتناقص مناجم النحاس العريقة حول العالم تدريجيًا، ويتجلى ذلك في انخفاض صادرات تشيلي من النحاس في أغسطس إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام.
في المقابل، يشهد الطلب نموًا هيكليًا. يُعدّ النحاس معدنًا لا غنى عنه في التحول الطاقي، وبناء البنية التحتية لشبكات الطاقة، وانتشار السيارات الكهربائية ، ولا سيما في ازدهار مراكز البيانات التي تخدم الذكاء الاصطناعي. وقد وفّر عدم التوازن بين انخفاض طاقة التعدين والطلب المتزايد على التقنيات الجديدة أساسًا متينًا للاتجاه التصاعدي في سعر هذا المعدن.
تحقق شركات التعدين أرباحاً طائلة، ويترقب السوق بقلق بالغ قبل الوصول إلى مستوى 15000 دولار.
حققت أسعار النحاس المرتفعة أرباحًا هائلة لشركات التعدين الرائدة عالميًا. فقد أعلنت شركات كبرى مثل مجموعة بي إتش بي، ومجموعة ريو تينتو، وشركة جلينكور، ومجموعة زيجين للتعدين، عن نتائج أرباحها الأخيرة التي تُظهر نموًا استثنائيًا في الإيرادات والأرباح بفضل قطاعات النحاس لديها. ومع ذلك، لا تزال بعض الشركات تواجه تحديات في توسيع نطاق عملياتها للاستفادة الكاملة من هذه الدورة السعرية.
قد يعجبك أيضاً
لا يستبعد الخبراء الدوليون إمكانية تجاوز أسعار النحاس حاجز 15 ألف دولار للطن لأول مرة هذا الأسبوع. وعلق توم برايس من شركة بانمور ليبروم قائلاً: “عندما يكون هناك قدر هائل من رأس المال المضارب وراء فكرة تداول تتمحور حول سياسات التعريفات الجمركية، يمكن للسوق بالتأكيد أن يصل إلى أي رقم كبير”.
على الرغم من أن التوقعات طويلة الأجل لا تزال إيجابية، إلا أن المحللين من شركة موتيلال أوسوال للخدمات المالية وشركة سوكدن المالية يحذرون من أن أسعار النحاس قد تشهد تقلبات كبيرة حيث يحقق المستثمرون أرباحًا بعد سلسلة من الزيادات الحادة.
في الجلسة الأخيرة، تراجعت أسعار النحاس قليلاً إلى 14540 دولارًا للطن بسبب ضغوط جني الأرباح على المدى القصير بعد أن سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 14779 دولارًا للطن، مما يعكس حذر المستثمرين قبل صدور بيانات اقتصادية جديدة من الولايات المتحدة.
المصدر:
