شهدت أسعار الذهب تقلبات حادة خلال الأسبوع الماضي. وقد طغت على محاولات الاستقرار فوق مستوى 4400 دولار للأونصة في بداية الأسبوع، الارتفاعات الحادة في أسعار النفط، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتزايد التوقعات بأن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.
افتتح سعر الذهب الفوري الأسبوع عند 4422.50 دولارًا للأونصة مساء الأحد. في البداية، حاول المعدن النفيس تعزيز مكاسبه من عطلة نهاية الأسبوع السابقة، حيث راقب المتداولون الصراع الأمريكي الإيراني ، والوضع في مضيق هرمز، ومخاطر التضخم المتجددة الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة.
واصلت أسعار الذهب ارتفاعها يوم الثلاثاء، مسجلةً أعلى مستوى لها في أسبوع عند 4442.98 دولارًا للأونصة. إلا أن هذه المكاسب تراجعت سريعًا مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وتزايد التوقعات برفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
اشتدت ضغوط البيع يومي الأربعاء والخميس بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين ارتفاع أسعار المنتجين الأمريكيين في أغسطس، مما عزز المخاوف من أن تكاليف الطاقة واضطرابات الإمداد تؤثر على التضخم مرة أخرى.
انخفضت أسعار الذهب لاحقاً إلى ما دون 4350 دولاراً للأونصة مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتوقع المتداولون ازدياد احتمالية استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية في اجتماعه المقرر عقده في الفترة من 15 إلى 16 سبتمبر.
بحلول يوم الجمعة، انتعشت أسعار الذهب بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس أن الضغوط التضخمية لا تزال قائمة ولكنها لم تتسبب في ذعر جديد، مما عزز البحث عن الصفقات بالقرب من الطرف الأدنى لنطاق التداول الأسبوعي.
مع ذلك، لا يزال التعافي محدوداً، إذ يستمر التضخم الأساسي في تغذية التوقعات برفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وعقب صدور البيانات، أشارت أسواق العقود الآجلة إلى احتمال أكبر بكثير لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
بعد انخفاض أسعار الذهب الفورية إلى أدنى مستوى لها في الأسبوع عند 4292.11 دولارًا للأونصة يوم الجمعة، تعافت جزئيًا من خسائرها السابقة، لكنها لم تتمكن من استعادة مستوى 4400 دولار للأونصة. ونتيجة لذلك، أنهى الذهب الأسبوع بانخفاض عن مستواه في بداية الأسبوع قبل عطلة نهاية الأسبوع.
يُظهر أحدث استطلاع أسبوعي للذهب أجرته كيتكو نيوز أن الخبراء عادوا إلى نظرة متفائلة بعد انتعاش أسعار الذهب في نهاية الأسبوع، بينما يواصل المستثمرون الأفراد تضييق نطاق توقعاتهم الصعودية بعد أسبوع آخر من الانخفاضات التي شهدها المعدن النفيس.
| المصدر: كيتكو |
في استطلاع كيتكو، من بين 14 خبيرًا، توقع 9 (64٪) ارتفاعًا في أسعار الذهب، وتوقع 2 (14٪) انخفاضًا، بينما اعتقد 3 (21٪) المتبقون أن المعدن الثمين سيتداول بشكل جانبي ضمن نطاق من التقلبات الكبيرة.
في غضون ذلك، أظهر استطلاع رأي شمل 218 مستثمراً فردياً أن 115 منهم (53%) يتوقعون ارتفاع الأسعار، بينما يتوقع 52 آخرون (24%) انخفاضاً في أسعار المعدن الثمين، ويتوقع المستثمرون الـ 51 المتبقون (23%) أن تدخل أسعار الذهب مرحلة توطيد في الأسبوع المقبل.
يعتقد مارك تشاندلر، المدير الإداري في شركة بانوكبيرن جلوبال فوركس، أن أسعار الذهب قد ترتفع قبيل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. ويشير إلى أن نطاق 4460-4510 دولارًا للأونصة قد يكون هدفًا فنيًا معقولًا، إلا أن نتيجة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي ستكون العامل الحاسم.
وأشار تشاندلر إلى أن العقود الآجلة لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية تعكس حاليًا احتمالًا بنسبة 90٪ تقريبًا لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكن الاقتصاديين الذين استطلعت بلومبرج آراءهم في الفترة من 4 إلى 9 سبتمبر كانوا أكثر حذرًا، حيث توقع 13 فقط من أصل 48 زيادة في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
قد يعجبك أيضاً
وقال: “إذا لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فقد ترتفع أسعار الذهب”، مضيفاً أن تجاوز 4540 دولارًا للأونصة من شأنه أن يحسن التوقعات الفنية للذهب.
يُبدي دارين نيوسوم، كبير محللي السوق في موقع Barchart.com، نظرةً إيجابية، متوقعًا ارتفاع أسعار الذهب. ووفقًا له، فقد حافظ عقد الذهب الآجل لشهر ديسمبر، حتى صباح الجمعة، على أدنى مستوى إغلاق سابق له عند 4396.40 دولارًا للأونصة، والذي سُجّل في الأول من سبتمبر. وهذا يُمهّد الطريق أمام عقد ديسمبر 2026 لاكتساب زخم صعودي، بهدف الوصول إلى أعلى مستوى إغلاق سابق له عند 4539.90 دولارًا للأونصة، والذي سُجّل في الثالث من سبتمبر.
وأشار نيوسوم أيضاً إلى أن المتوسط المتحرك لـ 45 يوماً لا يزال في اتجاه تصاعدي، وهو عامل قد ترصده خوارزميات التداول. ولم يُغلق عقد ديسمبر 2026 دون هذا المتوسط المتحرك منذ 4 أغسطس.
فيما يتعلق ببيانات التضخم، يعتقد نيوسوم أن أرقام مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس لم تُغير بشكلٍ كبير من توقعات أسعار الذهب. وأشار إلى أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية قد يرتفع أكثر، وربما حتى ضعف هذا العام، لكن من غير المرجح أن يؤدي ذلك إلى الارتفاع المعتاد للدولار الأمريكي. في غضون ذلك، تواصل البنوك المركزية شراء الذهب.
يتوقع ريتش تشيكان، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة “أسيت ستراتيجيز إنترناشونال”، ارتفاعًا في أسعار الذهب. ووفقًا له، تُظهر بيانات التضخم إشارات متباينة، حيث انخفض مؤشر أسعار المنتجين انخفاضًا طفيفًا بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك ارتفاعًا طفيفًا. ويعتقد أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، لديه هامش كافٍ لتجنب رفع أسعار الفائدة قبل انتخابات التجديد النصفي، مما قد يُهيئ الظروف لارتفاع طفيف في أسعار الذهب.
شاهد ايضاً
يتوقع أليكس كوبتسكيفيتش، كبير محللي السوق في شركة FxPro، ارتفاع أسعار الذهب الأسبوع المقبل. ويرى أن ارتفاع عوائد السندات الحكومية في الاقتصادات الكبرى لا يزال يجذب رؤوس الأموال بعيدًا عن المعدن النفيس، إلا أن انخفاض أسعار الذهب إلى حوالي 4300 دولار للأونصة قد أعاد التوازن لصالح المشترين.
يرى كوبتسكيفيتش أن هذا هو الأسبوع الثالث على التوالي من الانخفاضات، وأن السعر قد انخفض دون المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا، إلا أن اتجاه الشراء عند الانخفاضات لا يزال واضحًا. وقد يكون الأسبوع الماضي اختراقًا زائفًا، إذ لم يفقد الذهب مستوى الدعم كما حدث في فترات مماثلة.
وأشار أيضاً إلى أنه إذا ازداد قلق العالم بشأن تكلفة الدين الحكومي، فسيبحث المستثمرون عن أصول أقل تأثراً بهذا الخطر. وإذا تحولت البنوك المركزية إلى إدارة أسعار الفائدة والتحكم في العوائد طويلة الأجل، فقد يخلق ذلك بيئة مواتية للسلع، وخاصة الذهب.
في المقابل، يتوقع آدم باتون، رئيس قسم استراتيجية العملات في موقع InvestingLive، انخفاض أسعار الذهب. ويعزو ذلك إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة، مما سيؤدي إلى ضغط هبوطي على الذهب.
ومع ذلك، أشار باتون أيضاً إلى أنه إذا لم يكن بيان السياسة النقدية والمؤتمر الصحفي للاحتياطي الفيدرالي قويين بما فيه الكفاية، فقد تتعافى أسعار الذهب بسرعة.
يشير بوب هابركورن، وهو وسيط سلع رئيسي في مجموعة ستون إكس، إلى أنه إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فقد تصحح المعادن الثمينة، ولكن من غير المرجح أن يكون الانخفاض عميقًا للغاية.
بحسب قوله، كان الانخفاض الحاد السابق في الأسعار مبالغاً فيه، ويعكس جزئياً ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك، لذا كان رد فعل السوق محدوداً بعد صدور البيانات. وأشار أيضاً إلى ظهور بعض عمليات الشراء بأسعار مغرية في أسواق الذهب والفضة، وإن كانت على نطاق ضيق.
يرى هابركورن أن أسعار الفائدة من غير المرجح أن ترتفع بشكل حاد في ظل الظروف الراهنة، نظراً لمستوى الديون والتبعات الاقتصادية لارتفاع أسعار الفائدة. لذا، حتى لو رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية، فإنه لا يتوقع انخفاض أسعار المعادن النفيسة بنفس حدة الانخفاضات المعتادة في دورات التشديد النقدي.
في غضون ذلك، يحافظ أدريان داي، رئيس شركة أدريان داي لإدارة الأصول، على موقف محايد على المدى القصير. ووفقًا له، فإن استمرار ارتفاع أسعار الذهب على الرغم من ارتفاع معدل التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة، وزيادة احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، يُعد مؤشرًا على قوة السوق الكامنة.
قد يعجبك أيضاً
مع ذلك، أشار داي أيضًا إلى أن تقلبات الصراع الإيراني قد تؤدي إلى انعكاس أسعار النفط والدولار الأمريكي، مما يضغط على الذهب. ومع ذلك، يعتقد أن استمرار قوة الذهب في مواجهة هذه العوامل السلبية يشير إلى أن المعدن النفيس يشكل تدريجيًا قاعدة أعلى حول 4300 دولار للأونصة قبل أن يستأنف اتجاهه الصعودي المحتمل.
وأشار هابركورن أيضاً إلى أن العديد من المستثمرين ما زالوا يترقبون الوضع على المدى القريب، ويفضلون الانتظار حتى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر قبل اتخاذ أي إجراءات أخرى. ووفقاً له، قد يبقى سوق المعادن الثمينة هادئاً نسبياً حتى ذلك الحين.
ومع ذلك، يعتقد أنه إذا لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر عقده في 16 سبتمبر، فقد ترتفع أسعار المعادن النفيسة بشكل ملحوظ بحلول نهاية العام. في هذه الحالة، قد يتجه سعر الذهب تدريجيًا نحو 5000 دولار للأونصة. في المقابل، إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فقد تشهد الأسعار تصحيحًا، لكن من المرجح أن يظل الانخفاض محدودًا نسبيًا.
في الأسبوع المقبل، ستعود البنوك المركزية إلى دائرة الضوء. سيصدر قرار سعر الفائدة الأكثر ترقباً من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بينما سيعلن بنك إنجلترا وبنك اليابان أيضاً عن قراراتهما المتعلقة بالسياسة النقدية، وذلك ضمن جدول زمني اقتصادي يمتد ليومين.
صباح الأربعاء، سيترقب المتداولون تقرير مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أغسطس قبل أن تتجه الأنظار إلى قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في تمام الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وقد استوعب السوق الآن احتمال رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى.
في صباح يوم الخميس الباكر، سيعلن بنك إنجلترا قراره بشأن السياسة النقدية. وسيتبع ذلك بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، ومسح بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا لقطاع التصنيع، وبيانات بدء بناء المساكن لشهر أغسطس، وتراخيص البناء، وبيانات مبيعات المنازل المعلقة.
سيكون الحدث الاقتصادي البارز الأخير لهذا الأسبوع هو قرار السياسة النقدية لبنك اليابان، والذي سيتم الإعلان عنه الليلة.
المصدر:
