انخفاض تكاليف رأس المال سيتيح للبنوك مجالاً لخفض أسعار الفائدة على القروض. الصورة: نغويت آن
أظهر الوضع المالي للقطاع المصرفي في الربع الثاني من عام 2026 استمراراً في إظهار تعافي إيجابي في كل من الأرباح وهوامش صافي الفائدة. ومع ذلك، فإنه وراء هذه الأرقام المذهلة للنمو، يواجه القطاع المصرفي مفاضلة بين أهداف الربح قصيرة الأجل، ومخاطر عدم التوافق الزمني بين القروض والودائع، وضرورة الحفاظ على احتياطيات مخاطر الأصول.
أرباح عالية، لكن الديون المعدومة تتزايد.
ذكرت شركة S&I Ratings Joint Stock Company في تقريرها الصادر حديثًا أنه في إطار تحليلها لـ 27 بنكًا مدرجًا، ارتفعت نسبة القروض المتعثرة بشكل طفيف من 1.86% في نهاية عام 2025 إلى 2.01% في نهاية الربع الثاني من عام 2026 (أي بزيادة قدرها 0.15 نقطة مئوية)، لكنها ظلت دون تغيير تقريبًا مقارنة بالربع الأول من عام 2026.
تجدر الإشارة إلى أن ديون المجموعة الثانية استمرت في الارتفاع. فقد ارتفعت نسبة ديون المجموعة الثانية بمقدار 0.22 نقطة مئوية على أساس سنوي لتصل إلى 1.38% في الربع الثاني من عام 2026. واستمرت هوامش المخاطر في الانكماش، حيث انخفضت نسبة احتياطي خسائر القروض إلى 79% في الربع الثاني من عام 2026 من 83% في نهاية عام 2025. ومع ذلك، من الجوانب الإيجابية ارتفاع الأرباح قبل الضريبة بنسبة 19.6% على أساس سنوي في الأشهر الستة الأولى من عام 2026.
بحسب السيدة لونغ بوي سان، رئيسة قسم الأبحاث في وكالة ستاندرد آند آي للتصنيفات الائتمانية، أظهر الاتجاه العام في القطاع المصرفي خلال الربع الثاني من عام 2026 زيادة ملحوظة في كل من القروض المتعثرة والأرباح. وهذان العاملان ليسا متناقضين تماماً.
أولاً، قد يكون الارتفاع الحاد في الديون المعدومة ناتجًا أيضًا عن قيام البنوك بتخصيص مخصصات مخاطر كبيرة مسبقًا، ويعتمد ذلك أيضًا على استراتيجية المخصصات لكل بنك في كل فترة.
ثانياً، لا تأتي أرباح البنك من الإقراض فحسب، بل تأتي أيضاً من مصادر دخل غير متعلقة بالفائدة، مثل أنشطة الخدمات، وتداول العملات الأجنبية، وتداول الأوراق المالية، وما إلى ذلك.
شهدت أرباح القطاع المصرفي خلال الأشهر الستة الأولى من العام ارتفاعاً ملحوظاً، مدفوعةً بشكل أساسي بصافي دخل الفوائد والدخل من أنشطة الخدمات. وواصلت البنوك ضبط التكاليف بكفاءة عالية.
“استناداً إلى ملاحظاتنا، تركزت الديون المعدومة في الآونة الأخيرة بشكل أكبر في البنوك التي تركز على إقراض الأفراد وعملاء التجزئة. في المقابل، تتمتع البنوك التي تركز على إقراض الشركات الكبيرة بجودة أصول أكثر استقراراً بشكل عام”، هذا ما علقت به السيدة لونغ بوي سان.
قد يعجبك أيضاً
لطالما اعتبر الخبراء هامش صافي الفائدة، وهو الفرق بين أسعار الفائدة على القروض والودائع، مؤشراً أساسياً لتقييم أداء القطاع المصرفي. ومن الملاحظ في الوضع المالي الحالي أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع، فقد استمر هامش صافي الفائدة للبنوك في النمو بشكل إيجابي بفضل المرونة في إعادة هيكلة محافظ القروض وترشيد التكاليف.
بحسب السيد دو ثانه تونغ، المدير الأول لمركز التحليل في شركة رونغ فيت للأوراق المالية (VDSC)، من المتوقع أن يرتفع هامش صافي الفائدة (NIM) في الربع الثاني من عام 2026 بنحو 0.2 نقطة مئوية مقارنة بالربع الأول، وأن يتحسن بشكل طفيف بنحو 0.05 نقطة مئوية مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025. وأوضح السيد دو ثانه تونغ الأسباب التي تدعم هامش صافي الفائدة، قائلاً إن البنوك قامت بشكل استباقي بإعادة هيكلة محافظها الائتمانية من خلال زيادة نسبة القروض متوسطة وطويلة الأجل، مع البدء أيضاً في تعديل أسعار الفائدة على القروض الخاضعة حالياً لأسعار فائدة متغيرة، وأن تكلفة رأس المال لا تزال تحت السيطرة نسبياً.
تتفق السيدة لونغ بوي سان مع الرأي نفسه بشأن العوامل المؤثرة على هوامش صافي الفائدة، إذ ترى أن ارتفاع هذه الهوامش في الربع الثاني يعود إلى ثلاثة عوامل رئيسية. فبحسب تحليلها، انتهت فترة المزايا التفضيلية لقروض الإسكان، وتحولت إلى أسعار فائدة متغيرة تبعًا لظروف السوق، وتتراوح عادةً بين 12 و15%. وتواصل البنوك تحسين نسبة القروض إلى الودائع (مؤشر يقيس مستوى استخدام الودائع في الإقراض)، وتشجع الإقراض متوسط وطويل الأجل. مع ذلك، حذرت السيدة لونغ بوي سان من أن انتعاش هوامش صافي الفائدة ليس مستدامًا تمامًا بعد، لأن ارتفاع أسعار الفائدة على القروض يزيد الضغط على العملاء لسداد ديونهم، مما قد يؤدي إلى مخاطر الديون المعدومة وتأخر استحقاق القروض.
سيقوم البنك قريباً بتخفيض أسعار الفائدة.
شاهد ايضاً
بحسب معلومات من وزارة المالية ، فإن نمو الودائع حالياً يفوق نمو الائتمان. ففي 22 أغسطس/آب، ارتفعت الودائع بالدونغ الفيتنامي بنسبة 8.77% مقارنة ببداية العام، متجاوزة بذلك نسبة الزيادة في الائتمان القائم البالغة 8.38%.
يلاحظ السيد نغوين مينه توان، الرئيس التنفيذي لشركة AFA Capital (وهي شركة لإدارة الشؤون المالية للشركات والأفراد)، أن معدل نمو تعبئة رأس المال في النظام المصرفي يفوق حاليًا معدل نمو الائتمان. وهذا مؤشر إيجابي، إذ أن سيولة النظام المصرفي تعرضت لضغوط كبيرة في الآونة الأخيرة، مما أجبر البنوك على زيادة تعبئة رأس المال ورفع أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات مرتفعة.
مع وفرة رأس المال، لم تعد البنوك بحاجة إلى التنافس برفع أسعار الفائدة على الودائع لجذب الأموال من الأفراد أو الشركات. وسيؤدي انخفاض تكاليف رأس المال إلى إتاحة المجال للبنوك لخفض أسعار الفائدة على القروض.
بحسب السيد دو ثانه تونغ، ستواصل البنوك تطبيق تخفيضات معينة على أسعار الفائدة في القطاعات ذات الأولوية، كالصناعة والتجارة، تماشياً مع توجيهات الحكومة . ومع ذلك، ستواصل البنوك أيضاً إعادة هيكلة شروط القروض لموازنة تخفيضات أسعار الفائدة، وبالتالي حماية الربحية وتجنب الانخفاض الحاد في هوامش الربح.
بالإضافة إلى ذلك، تتوقع البنوك أن تعود الأموال الموجودة داخل النظام المصرفي عبر حلول متنوعة. فعلى سبيل المثال، من خلال تسريع التحول الرقمي وتحسين سياسات المنتجات، تستطيع البنوك زيادة نسبة ودائع الحسابات الجارية، وبالتالي تحسين تكلفة رأس المال وتقليل تأثير انخفاض أسعار الفائدة على القروض على نتائج الأرباح.
ترى السيدة لونغ بوي سان أنه من المتوقع أن يستمر نمو تعبئة رؤوس الأموال في القطاع المصرفي برمته خلال الفترة المقبلة، نظراً لارتفاع أسعار الفائدة نسبياً. إضافةً إلى ذلك، من العوامل الأخرى التي قد تُسهم في ذلك عودة الأموال تدريجياً إلى النظام المصرفي مع تسارع وتيرة صرف الاستثمارات العامة مع اقتراب نهاية العام.
من جهة أخرى، قد تكون أسعار الفائدة المحلية تقترب من ذروتها. ورغم أن الانخفاض الحاد على المدى القريب غير مرجح نظراً للطلب المرتفع على رأس المال من البنوك، إلا أنه لا يزال بإمكانها مواصلة زيادة الائتمان وخفض أسعار الإقراض في المستقبل.
قد يعجبك أيضاً
لمعالجة مشكلة السيولة وتلبية احتياجات الاقتصاد من رأس المال، يتوقع الخبراء تدفق الأموال من الاستثمار العام.
ووفقًا لشركة KBSV للأوراق المالية، من المتوقع أن يتسارع صرف الاستثمارات العامة في الفترة المتبقية من العام لتحقيق هدف النمو بنسبة 10٪، مما سيؤدي إلى إطلاق رأس مال وفير من ميزانية الدولة إلى النظام المصرفي.
وفي معرض تعليقه على آلية الإدارة، صرّح السيد دين مينه تري، مدير قسم التحليل في قسم عملاء الأفراد لدى شركة ميراي أسيت للأوراق المالية (MAS)، بأنّ تطبيق الحكومة التجريبي لآلية تقييم الأداء القائمة على مؤشرات الأداء الرئيسية للوزارات والقطاعات والمناطق سيسهم في تعزيز مساءلة القادة. ويتوقع السيد دين مينه تري أن يُسهم تحقيق هدف صرف أكثر من 95% من الاستثمارات العامة بحلول عام 2026 في إرساء أساس متين للسيولة في جميع أنحاء النظام المالي.
عند صرف أموال ميزانية الدولة، تتدفق مبالغ طائلة من خزينة الدولة إلى حسابات البنوك التجارية. تُسهم هذه الأموال في زيادة السيولة في النظام المصرفي، مما يُساعد البنوك على تخفيف الضغط على تعبئة رؤوس الأموال. ومع وفرة السيولة، لم تعد البنوك مضطرة للتنافس برفع أسعار الفائدة على الودائع لجذب رؤوس الأموال من الأفراد أو الشركات. وسيُتيح انخفاض تكاليف رأس المال للبنوك مجالاً لخفض أسعار الفائدة على القروض.
آنه توان، تران مينه
المصدر:
