لماذا تراجع الذهب خلال سبتمبر؟.. 4 عوامل ضغطت على المعدن الأصفر
قال المهندس سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة «آي صاغة»، إن أسعار الذهب تعرضت لضغوط خلال سبتمبر، في ظل ارتفاع الدولار الأمريكي وصعود عوائد سندات الخزانة، بالتزامن مع تزايد توقعات استمرار التشدد النقدي.
وأضاف إمبابي، في بيان له، أنه في 16 سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل النطاق المستهدف إلى 3.75% و4%، في إطار مساعيه لإعادة التضخم إلى مستهدفه البالغ 2%، بينما أشار بيان الفيدرالي إلى استمرار ارتفاع التضخم، مع بقاء حالة عدم اليقين المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية.
لماذا تراجع الذهب رغم التوترات الجيوسياسية؟
وأوضح أن ارتفاع عوائد السندات يقلل من جاذبية الذهب باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا دوريًا، في الوقت الذي تزداد فيه جاذبية الأدوات المالية ذات العائد المرتفع، كما يضغط صعود الدولار على الذهب المقوم بالعملة الأمريكية، إذ يزيد تكلفته على حائزي العملات الأخرى.
وفي 28 سبتمبر، تراجعت الأونصة بنحو 4% خلال التداولات قبل أن تقلص جزءًا من خسائرها، بالتزامن مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتزايد رهانات الأسواق على رفع إضافي للفائدة.
كيف أثرت أسعار الفائدة الأمريكية على الذهب؟
وأشار إلى أن التراجع الشهري في أسعار الذهب لا يمكن اختزاله في قرار الفيدرالي وحده، إذ تتداخل معه عدة عوامل، من بينها حركة الدولار وعوائد السندات وتوقعات المستثمرين والتغيرات في الطلب الاستثماري.
شاهد ايضاً
التوترات الجيوسياسية والنفط.. دعم للذهب وضغوط غير مباشرة
وأكد أن التوترات الجيوسياسية ومخاطر اضطراب الملاحة في مضيق هرمز كان لها تأثير على الأسواق خلال سبتمبر، بالتزامن مع المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة وحركة أسعار النفط.
ولفت إلى أن هذه التطورات تحمل تأثيرات متباينة على الذهب؛ فمن ناحية، قد يؤدي ارتفاع حالة عدم اليقين الجيوسياسي إلى زيادة الطلب على المعدن الأصفر باعتباره من الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون للتحوط خلال فترات التوتر.
ومن ناحية أخرى، فإن ارتفاع أسعار النفط قد يزيد الضغوط التضخمية، ويدعم توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب.
الذهب تحت ضغط في سبتمبر
وبالتالي، فإن تصاعد المخاطر الجيوسياسية لا يعني بالضرورة ارتفاع أسعار الذهب، إذ قد تتغلب ضغوط الدولار وعوائد السندات والتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية على الطلب الناتج عن البحث عن الملاذات الآمنة.
ويعكس هذا التداخل بين المخاطر الجيوسياسية وأسعار الطاقة والسياسة النقدية تعدد العوامل المؤثرة في حركة الذهب، خاصة خلال فترات ارتفاع تقلبات الأسواق العالمية.
