حافظ بنك جولدمان ساكس على رؤيته الإيجابية لسوق الذهب رغم التراجعات الأخيرة، مؤكداً أن الاتجاه الصاعد لا يزال قائماً على المدى المتوسط والطويل، مع توقع وصول سعر الأونصة إلى مستوى قياسي عند 5400 دولار بحلول نهاية عام 2026.
عوامل تدعم صعود الذهب إلى مستويات تاريخية
أوضحت مذكرة تحليلية للبنك أن عدة محركات رئيسية تدعم النظرة الصعودية للذهب، أبرزها استمرار البنوك المركزية في تعزيز احتياطاتها من الذهب بوتيرة قوية، وتوقعات بتنفيذ خفضين إضافيين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام الجاري، وتزايد الاتجاه العالمي نحو تقليل الاعتماد على الأصول الغربية التقليدية، ما يشكل قاعدة صلبة لعودة المعدن الأصفر إلى مسار الصعود خلال الفترة المقبلة.
مخاطر قصيرة الأجل تضغط على أسعار الذهب
حذّر المحللون من وجود ضغوط تكتيكية قد تؤثر على أداء الذهب في المدى القريب، مشيرين إلى احتمال تراجع الأسعار إلى حدود 3800 دولار للأونصة في حال تفاقمت أزمات إمدادات الطاقة عالمياً، كما أشار التقرير إلى أن التوترات الجيوسياسية قد تلعب دوراً مزدوجاً، إذ قد تضغط على الأسواق مؤقتاً لكنها في الوقت نفسه قد تعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن.
أسباب تراجع الذهب بنسبة 13% خلال شهر
شهدت أسعار الذهب تراجعاً بنحو 13% منذ اندلاع التوترات الأخيرة نتيجة عدة عوامل متداخلة، منها هبوط أسواق الأسهم ما دفع المستثمرين إلى تصفية مراكزهم في الذهب، واتجاه الأسواق لتسعير سياسات نقدية أكثر تشدداً، والتركيز المفرط على مخاطر التضخم على حساب تباطؤ النمو، ويرى المحللون أن هذا التراجع مبالغ فيه، موضحين أن التجارب السابقة تشير إلى أن مخاوف تباطؤ النمو الاقتصادي غالباً ما تكون العامل الحاسم في تحركات الأسواق على المدى الطويل.
شاهد ايضاً
هل تبيع البنوك المركزية الذهب لدعم عملاتها؟
استبعد التقرير سيناريو لجوء البنوك المركزية إلى بيع احتياطيات الذهب لدعم عملاتها، مشيراً إلى أن هذا الخيار غير مرجح في الوقت الحالي، موضحاً أن دول الخليج العربي تميل إلى استخدام أدوات أخرى مثل تسييل سندات الخزانة الأمريكية، خاصة في ظل ارتباط عملاتها بالدولار ما يقلل من الحاجة إلى المساس باحتياطيات الذهب.
استقرار مرتقب وزيادة في مشتريات البنوك المركزية
في حال عدم حدوث تدفقات استثمارية إضافية من القطاع الخاص، توقع التقرير أن تشهد أسعار الذهب حالة من الاستقرار النسبي خلال الفترة المقبلة مع تراجع التقلبات، ويرجح أن يؤدي هذا الاستقرار إلى عودة البنوك المركزية لزيادة مشترياتها لتصل إلى متوسط يقترب من 60 طناً شهرياً، ما يعزز من دعم الأسعار على المدى المتوسط.
تستمر البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في زيادة حيازاتها من الذهب لأعلى مستوياتها في عقود، حيث سجلت مشتريات صافية قياسية في السنوات الأخيرة مدفوعة برغبتها في تنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار الأمريكي، ويعتبر الذهب أحد أقدم وأهم أدوات الحفاظ على الثروة عبر التاريخ، حيث حافظ على قيمته خلال الأزمات الاقتصادية والجيوسياسية الكبرى.
