شهد البيتكوين ارتفاعًا ملحوظًا في أبريل، لكن صعوده قد يكون على أرضية غير مستقرة، وفقًا لشركة كريبتو كوانت المتخصصة في بيانات العملات الرقمية، بحسب شبكة سي إن بي سي.
حققت العملة الرقمية الرائدة مكاسب بنسبة 12.7% خلال الشهر، مسجلةً بذلك مكاسب شهرية متتالية وأفضل أداء شهري لها منذ أبريل 2025. وكانت قد حققت مكاسب طفيفة بلغت حوالي 2% في مارس، بعد خمسة أشهر متتالية من الانخفاض.
وارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 8% خلال الفترة نفسها، مسجلاً أيضًا ثاني شهر ارتفاع له على التوالي وأفضل أداء شهري له منذ أغسطس.
ومع ذلك، كانت العقود الآجلة الدائمة – المصدر الرئيسي لنشاط تداول العملات الرقمية بالرافعة المالية – هي “المحرك الوحيد” لهذا الارتفاع، وفقًا لشركة كريبتو كوانت.
فقد ظل مؤشر الطلب الظاهر للشركة، الذي يتتبع التغير في عمليات شراء البيتكوين المباشرة خلال 30 يومًا، سلبيًا طوال شهر أبريل، بينما ارتفع الطلب على العقود الآجلة.
ويُشير خوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث في كريبتو كوانت، إلى أن هذين الاتجاهين مجتمعين غالبًا ما يكونان مؤشرًا تحذيريًا. تشير البيانات إلى أن ارتفاع الأسعار مدفوع بالمضاربة وليس بالعوامل الأساسية.
وقال خوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث في شركة كريبتو كوانت، في تقرير صدر يوم الخميس: “يشير هذا التباين – ارتفاع الطلب على العقود الآجلة بالتزامن مع انخفاض الطلب الفوري – إلى أن ارتفاع الأسعار مدفوع بالرافعة المالية وليس بتجميع العملات الجديدة. تاريخيًا، تفتقر هذه التكوينات إلى الأساس الهيكلي اللازم للحفاظ على مكاسب الأسعار، وعادةً ما تنتهي بتصحيح بمجرد تصفية مراكز العقود الآجلة”.
كما تُبرز البيانات البيئة المتغيرة لمنصات تداول العملات الرقمية وأهمية مشتقات العملات الرقمية، والتي تشمل العقود الآجلة الدائمة، وأسواق التنبؤات التي تتزايد أهميتها.
شاهد ايضاً
لا تزال العقود الآجلة الدائمة، المعروفة اختصارًا بـ”العقود الآجلة الدائمة”، هي المنصة المهيمنة لأنشطة التداول والسيولة واكتشاف الأسعار. في الوقت نفسه، أصبح التداول الفوري، الذي بُنيت عليه منصات تداول العملات الرقمية في بداياتها، محركًا أقل موثوقية لتحقيق إيرادات ثابتة لأنه يعتمد على دورات تراكم مستدامة، وهي غير متوفرة دائمًا.
في عام 2026، كان الطلب على العملات الرقمية متذبذبًا وتفاعليًا في الغالب. ارتبطت تحركات الأسعار ارتباطًا وثيقًا بالسوق الأوسع نطاقًا، مدفوعةً بتغيرات توقعات أسعار الفائدة الأمريكية والصدمات الجيوسياسية الدورية الناجمة عن الحرب الإيرانية، بدلًا من التراكم الفوري المنتظم والطلب الأساسي للمشترين. كما يفتقر القطاع إلى المحفزات نظرًا لتوقف التقدم التنظيمي، وتحديدًا فيما يتعلق بقانون هيكلة السوق المعروف باسم قانون الوضوح.
وأشار مورينو إلى ظهور نمط مماثل – زيادة الطلب على العقود الآجلة مع انخفاض الطلب الفوري – في بداية السوق الهابطة عام 2022، وتلاه انخفاض مطول في الأسعار. وبناءً على ذلك، قد ينطوي الاتجاه الصعودي الحالي على مخاطر هبوطية إذا استمر السوق الأوسع نطاقًا في مرحلة هبوطية، كما ذكر مورينو في التقرير.
وبالطبع، كان السوق خلال تلك الفترة مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بدورة رفع أسعار الفائدة الحادة وانتشار العدوى على مستوى النظام في قطاع العملات المشفرة.
وقد سبق ذلك أيضًا تبني المؤسسات للبيتكوين وطرح صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية، بالإضافة إلى مُجمّعي البيتكوين من الشركات خارج نطاق شركة ستراتيجي، التي كانت تُعرف آنذاك باسم مايكروستراتيجي.
… قال مورينو: “لا يتعلق الأمر هنا بتأخر الطلب الفوري عن الطلب الآجل. فالارتفاعات المبنية على هذا الأساس عادةً ما تكون محدودة ذاتيًا. فبدون نمو الطلب الفوري لدعم الأسعار المرتفعة، يصبح تصفية مراكز العقود الآجلة عادةً المحرك الرئيسي للتصحيح اللاحق.”
بلغ صافي التدفقات النقدية الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين 1.9 مليار دولار في أبريل، ليصل إجمالي صافي الأصول إلى 100.53 مليار دولار. وزادت شركات خزينة البيتكوين صافي حيازاتها بنحو 58 ألف عملة بقيمة تقارب 4.4 مليار دولار بأسعار نهاية الشهر.
