تسبب موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد في انخفاض أسعار الذهب بشكل حاد.
شهد سوق المعادن الثمينة العالمي أسبوعًا متقلبًا في التداول، مع تقلبات حادة في معنويات السوق، مما أعاد تشكيل هيكل المخاطر بالكامل للمستثمرين في النصف الثاني من العام. في بداية الأسبوع، ارتفعت أسعار الذهب الفورية بقوة، متجاوزة عتبة 4300 دولار للأونصة يوم الاثنين (15 يونيو) بفضل إشارات الشراء عند أدنى مستوياتها.
انخفضت أسعار الذهب العالمية بأكثر من 170 دولارًا للأونصة خلال أسبوع. (صورة توضيحية: AFP/TTXVN)
استمر هذا الزخم الصعودي حتى يوم الثلاثاء (16 يونيو)، دافعًا أسعار الذهب إلى أعلى مستوى لها في أسبوع عند 4331.46 دولارًا للأونصة. وفي سوق المشتقات، تدفقت استثمارات كبيرة للمضاربة على عقود الخيارات، متوقعةً أن يحافظ الذهب على مستواه فوق 4350 دولارًا للأونصة.
إلا أن هذا الزخم التصاعدي سرعان ما توقف عندما أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بيانًا يُشير إلى سياسة نقدية متشددة. ففي اجتماعه الأسبوعي، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى يتراوح بين 3.5% و3.75%. وكانت الصدمة التي واجهها السوق تكمن في المسار المستقبلي، إذ أظهر الرسم البياني أن 9 من أصل 19 من صناع السياسات يعتقدون أن التضخم الأساسي سيظل أعلى من الهدف المحدد بنسبة 2%.
يتطلب هذا من الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة، وربما رفعها مرة أو مرتين إضافيتين قبل نهاية عام 2026. والنتيجة الحتمية لذلك هي ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2025، مصحوبًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لتقترب من 4.4% إلى 4.5%. وقد أدى الضغط الناتج عن ارتفاع تكاليف الفرص البديلة وقوة الدولار الأمريكي إلى عمليات بيع واسعة النطاق في سوق الذهب.
علاوة على ذلك، تلاشت علاوة المخاطر الجيوسياسية – التي كانت داعماً حاسماً لأسعار الذهب لعدة أشهر – عندما توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى مذكرة تفاهم تاريخية لإرساء وقف إطلاق النار. وقد أعادت هذه الاتفاقية فتح ممرات الشحن عبر مضيق هرمز، مما ساهم في خفض أسعار خام برنت إلى حوالي 79.5 دولاراً للبرميل.
تُعرض مجوهرات ذهبية للبيع في متجر للذهب. (صورة توضيحية: AFP/TTXVN)
ساهم انخفاض أسعار الطاقة جزئياً في تخفيف ضغوط التضخم الناجمة عن ارتفاع التكاليف، مما أضعف الحافز على الاحتفاظ بالذهب وأدى إلى موجة من جني الأرباح من قبل صناديق الاستثمار. وبلغت ذروة الذعر في 19 يونيو، عندما انخفض سعر الذهب لفترة وجيزة إلى 4121 دولارًا للأونصة.
قد يعجبك أيضاً
أسعار الذهب اليوم (21 يونيو): ارتفاع حادأسعار الذهب اليوم (21 يونيو): في السوق المحلية، ارتفع سعر سبائك الذهب وخواتم الذهب بشكل حاد عبر معظم العلامات التجارية، حيث بلغت أعلى زيادة 1.7 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
مع اختتام الأسبوع، استقر سعر الذهب الفوري عند 4154.70 – 4156.00 دولارًا للأونصة، بانخفاض يزيد عن 170 دولارًا للأونصة عن أعلى مستوى له يوم الثلاثاء. وعلى إثر هذا التطور، خفضت غولدمان ساكس توقعاتها لسعر الذهب بنهاية عام 2026 إلى 4900 دولار للأونصة، بينما خفضت سيتي غروب توقعاتها إلى 4000 دولار للأونصة.
السوق المحلي متقلب، والمخاطر كامنة أمام المستثمرين.
أدى الانخفاض الحاد في السوق الدولية إلى تراجع حاد في سوق الذهب المادي في فيتنام، الذي كان قد وصل بالفعل إلى مستويات قياسية بسبب سلوك القطيع. ومع بداية أسبوع التداول في 15 يونيو، وبمجرد تعافي السوق العالمية، سارعت كبرى شركات الذهب المحلية إلى رفع أسعارها المدرجة إلى مستويات قياسية. وسجلت سبائك الذهب من شركة SJC ارتفاعًا قياسيًا بلغ 2.5 إلى 3.7 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في يوم واحد فقط، لتستعيد سريعًا حاجز 150 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
شاهد ايضاً
استمر الاتجاه الصعودي حتى عصر يوم 16 يونيو وصباح يوم 17 يونيو، حيث بلغت سبائك الذهب من شركة SJC في العديد من الأنظمة أعلى مستويات تداولها خلال الأسبوع ضمن نطاق 149.8 إلى 151.8 مليون دونغ فيتنامي للأونصة. وانضمت خواتم الذهب الخالص إلى هذا الاتجاه، متجاوزةً حاجز 151 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
شراء وبيع الذهب في متجر مي هونغ للذهب.
إلا أن فترة النشوة انتهت فجأة. فمع تراجع الأسعار العالمية إلى ما دون 4200 دولار للأونصة، تخلفت متاجر الذهب المحلية عن الاتجاه العالمي، فسارعت إلى خفض أسعارها بشكل حاد في 19 يونيو. ودفع ضغط البيع بدافع الذعر السوق إلى انهيار حر. وعند إغلاق التداول في 19 يونيو، انخفض سعر سبائك الذهب من شركة SJC إلى ما بين 143.7 و146.7 مليون دونغ فيتنامي لكل تايل، مسجلاً خسارة رسمية قدرها 5.1 مليون دونغ فيتنامي لكل تايل من سعر الشراء، و4.6 مليون دونغ فيتنامي من سعر البيع مقارنة باليوم السابق.
كما تكبدت خواتم الذهب والمجوهرات خسائر فادحة، حيث انخفض سعر شراء خواتم الذهب الخالص بمقدار 6 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة، وخسرت بعض أنواع مجوهرات الذهب عيار 24 قيراطًا ما يصل إلى 8.5 مليون دونغ فيتنامي للأونصة. وفي ختام تداولات يوم الجمعة (21 يونيو)، ارتفعت أسعار الذهب في بورصة سان خوسيه بشكل طفيف لتتراوح بين 144.20 و147.20 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
كشفت أحداث الأسبوع الماضي عن العبء الثقيل للمخاطر التي يتحملها المستثمرون الأفراد. ففي مواجهة تقلبات الأسعار العالمية، سارع تجار التجزئة إلى توسيع هامش البيع والشراء من مليوني دونغ فيتنامي إلى ما بين 3 و3.5 مليون دونغ فيتنامي لكل تايل، ناقلين بذلك كامل تكلفة مخاطر السيولة إلى المستهلكين.
بالنظر إلى الصورة الأوسع منذ بداية العام، فإن المستثمرين الذين اشتروا عند الذروة التاريخية في 2 مارس 2026، عندما وصل سعر البيع إلى 190.9 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، قد تكبدوا خسائر رأسمالية تتراوح بين 44 و 45 مليون دونغ فيتنامي للأونصة من الذهب.
انخفضت أسعار سبائك الذهب من شركة SJC بما يصل إلى 5.1 مليون دونغ فيتنامي للأونصة للشراء و 4.6 مليون دونغ فيتنامي للأونصة للبيع مقارنة بذروتها هذا الأسبوع.
قد يعجبك أيضاً
أسعار الذهب اليوم (21 يونيو): ارتفاع حادأسعار الذهب اليوم (21 يونيو): في السوق المحلية، ارتفع سعر سبائك الذهب وخواتم الذهب بشكل حاد عبر معظم العلامات التجارية، حيث بلغت أعلى زيادة 1.7 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
ينعكس اختلال التوازن في السوق المحلية أيضاً في الفارق الشاسع مقارنةً بالأسعار العالمية. فبناءً على سعر الصرف الحالي، يعادل سعر الذهب العالمي ما بين 132 و135.6 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، ما يعني أن سعر الذهب المحلي في بورصة سان خوسيه أغلى حالياً بما يتراوح بين 13 و15.5 مليون دونغ فيتنامي للأونصة. ويشكل هذا الفارق خطراً كبيراً للانهيار، لا سيما مع استعداد السوق للدخول في مرحلة انتقالية في ظل إطار قانوني جديد.
وعلى وجه التحديد، فإن مسودة التعديل على المرسوم 24/2012/ND-CP، المتوقع أن تدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يوليو 2026، ستميز بوضوح فلسفة إدارتها، حيث ستستمر في الحفاظ على احتكار الدولة لسبائك الذهب SJC ولكنها ستلغي تمامًا التراخيص الفرعية لإنتاج وتجارة المجوهرات الذهبية.
من المتوقع أن تُسهم هذه الخطوة لتخفيف القيود في تحرير عشرات المليارات من الدولارات من الذهب المحتفظ به لدى العامة، وزيادة المعروض المحلي من المواد الخام، وتقريب أسعار منتجات الذهب غير القياسية من أسعار الصرف العالمية. وقبل تطبيق السياسة الجديدة، ينصح الخبراء بتوخي الحذر الشديد عند التعامل بالذهب المادي لحماية أصولهم.
المصدر:
