بحسب موقع GoldSilver، عدّل بنك OCBC ( سنغافورة ) توقعاته لسعر الذهب بنهاية العام من 5100 دولار إلى 4360 دولارًا للأونصة. ويُعدّ هذا تعديلًا كبيرًا مقارنةً ببداية العام، حين حدّد البنك هدفًا يصل إلى 5600 دولار للأونصة. وإلى جانب الذهب، خفّض بنك OCBC أيضًا توقعاته لسعر الفضة من 89.50 دولارًا إلى 67 دولارًا للأونصة، أي بانخفاض يُعادل حوالي 25%.

بحسب بنك OCBC، تعني هذه التغييرات أن البيئة الحالية لم تعد مناسبة لتحقيق السعر المستهدف المعلن سابقاً. بعبارة أخرى، لم يغير البنك رأيه بشأن الدور طويل الأجل للذهب، ولكنه عدّل تقييمه لموعد وصول السوق إلى مستويات سعرية أعلى.

وهذا يفسر أيضاً الفجوة الهائلة بين التوقعات في بداية العام والتوقعات الحالية، والتي تصل إلى 1240 دولاراً للأونصة.

إن قرار بنك OCBC بخفض توقعاته لسعر الذهب في نهاية العام بشكل كبير من 5100 دولار إلى 4360 دولارًا للأونصة يجذب اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين الماليين (صورة: بلومبرج).

ما الذي يجعل تلك الافتراضات السابقة غير صحيحة؟

بحسب تحليل بنك OCBC، استندت التوقعات المتفائلة في بداية العام إلى افتراض أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة، وأن الدولار الأمريكي سيضعف، وأن الطلب على الاستثمار سيظل مرتفعاً. إلا أن التطورات الفعلية اتخذت منحىً مختلفاً.

أدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط، مما زاد من الضغوط التضخمية. ومع ارتفاع التضخم، يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على سياسة نقدية متشددة لفترة أطول بدلاً من التيسير بالسرعة المتوقعة سابقاً. ووفقاً لأداة CME FedWatch المذكورة في المقال، فإن السوق تُقدّر احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر بأكثر من الثلثين.

أدت توقعات ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة العوائد الحقيقية لسندات الحكومة الأمريكية . وهذا أمر بالغ الأهمية للمستثمرين، لأن السندات توفر عوائد، بينما لا يُدرّ الذهب تدفقات نقدية أو فوائد دورية. لذا، عندما ترتفع العوائد الحقيقية، غالباً ما يواجه الذهب منافسة من أصول أخرى مُدرّة للعوائد.

ومع ذلك، يؤكد بنك OCBC أن العوامل الهيكلية الداعمة لأسعار الذهب لم تتغير. وتستمر مشتريات البنك المركزي من الذهب، بينما تبقى التوقعات طويلة الأجل للمعدن النفيس إيجابية.

قد يعجبك أيضاً

لماذا لا تزال العديد من المؤسسات الكبيرة تحافظ على توقعات عالية؟

ومن الجدير بالذكر أنه حتى بعد أن عدّل بنك OCBC توقعاته، فإن العديد من المؤسسات المالية الكبيرة لم تغير وجهات نظرها بشكل كبير.

بحسب المقال، لا تزال شركة غولدمان ساكس، بعد تعديلها في 19 يونيو، تتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 4900 دولار للأونصة بحلول نهاية العام.

شاهد ايضاً

يواصل بنك جيه بي مورغان الحفاظ على هدفه عند حوالي 6000 دولار للأونصة، بينما لا يزال بنك مورغان ستانلي يتوقع حوالي 5200 دولار للأونصة.

بحسب تحليل غولدمان ساكس المذكور في المقال، فإن اتجاه البنوك المركزية حول العالم نحو شراء الذهب يُعدّ عاملاً طويل الأجل. فبعد تجميد احتياطيات روسيا من النقد الأجنبي عام 2022، زادت العديد من الدول حيازاتها من الذهب كجزء من استراتيجيتها لإدارة الاحتياطيات.

لذلك، تعتقد غولدمان ساكس أن هذا الطلب لا يعتمد بشكل كبير على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أو يخفض أسعار الفائدة كل ربع سنة.

من هذا المنظور، لا يتعارض تقريرا بنك OCBC وغولدمان ساكس، بل يعكسان إطارين زمنيين مختلفين. يركز تقرير OCBC بشكل أكبر على السياق قصير الأجل، بينما يولي تقرير غولدمان ساكس اهتماماً أكبر للاتجاهات طويلة الأجل.

ارتفعت أسعار الذهب بعد أن خفض بنك OCBC توقعاته.

أظهرت تطورات السوق في الأيام الأولى من شهر يوليو استمرار حساسية أسعار الذهب الشديدة للمعلومات الاقتصادية الجديدة. ووفقًا لشبكة كيتكو نيوزواير، بحلول الثالث من يوليو، ارتفع سعر الذهب الفوري إلى حوالي 4175.5 دولارًا للأونصة، بزيادة قدرها 1.3% خلال الجلسة، ووصل في وقت ما إلى ما يقارب 4200 دولارًا للأونصة.

جاء الدافع الرئيسي من تقارير الوظائف الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع. فقد ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 57 ألف وظيفة فقط في يونيو، بينما شهد قطاع الترفيه والضيافة انخفاضًا قدره 61 ألف وظيفة. أدت هذه البيانات إلى إضعاف الدولار الأمريكي وتخفيف الضغط على عوائد السندات الأمريكية، مما دعم انتعاش أسعار الذهب.

انعكست أسعار الذهب وارتفعت، مقتربة من مستوى 4200 دولار مع ضعف الدولار الأمريكي في أعقاب تقرير مخيب للآمال عن الوظائف الأمريكية (صورة: Meltingbar).

مع ذلك، ووفقًا لشركة كيتكو، لم يستبعد السوق تمامًا احتمال استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية هذا العام. لذا، ستظل أسعار الذهب حساسة للبيانات الاقتصادية القادمة، لا سيما تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في منتصف يوليو واجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في نهاية الشهر.

من الناحية الفنية، يُعتبر نطاق 4200-4350 دولارًا للأونصة مستوى مقاومة هامًا لأسعار الذهب. في حال اختراق هذا النطاق، ستكون الأهداف التالية 4500 دولار و5000 دولار للأونصة على التوالي. في المقابل، تقع مستويات الدعم الأقرب عند 4091 دولارًا و4000 دولار للأونصة.

كما هو واضح، يعكس تعديل بنك OCBC لتوقعاته بالخفض تحولاً في نظرة السوق على المدى القريب. ومع ذلك، تُظهر التطورات الأخيرة أيضاً أن أسعار الذهب لا تزال تتأثر بشكل كبير بالبيانات الاقتصادية الجديدة، مما يعني أن نظرة السوق ستظل تعتمد على اتجاه الدولار الأمريكي، وعوائد السندات، والسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في الفترة المقبلة.

المصدر: