ارتفعت أسعار الذهب المحلية بنحو 7 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة الأسبوع الماضي، مدفوعة بارتفاع الأسعار العالمية . (صورة توضيحية).
نصفان متقابلان من أسبوع التداول.
عند إغلاق التداول يوم الجمعة الموافق 4 يوليو، استقر سعر سبائك الذهب من شركة SJC عند 148.4 – 151.43 مليون دونغ فيتنامي للأونصة (سعر الشراء – سعر البيع)، بعد سلسلة من التقلبات. كما استقر سعر خواتم الذهب الخالص عيار 9999 عند نفس السعر تقريبًا.
جدير بالذكر أن خاتم الذهب عيار 9999 من هونغ ثينه فونغ معروض في مجموعة دوجي بسعر مماثل لسعر التجزئة لسبائك الذهب من إس جيه سي. تُعد هذه ظاهرة نادرة لتقارب الأسعار. ومع ذلك، لا يزال هامش الربح بين البيع والشراء واسعًا، ويتراوح بين 3 و3.5 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، وذلك للتحوط من المخاطر في حال حدوث تقلبات سريعة في السوق.
بالنظر إلى الأسبوع الماضي، انقسمت تحركات الأسعار بوضوح إلى قسمين متناقضين. ففي بداية الأسبوع، وتحديداً في 29 يونيو، بلغ سعر بيع سبائك الذهب من شركة SJC 148 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، في حين انخفضت الأسعار العالمية من حوالي 4089 دولاراً أمريكياً للأونصة.
شهد منتصف نهار 30 يونيو/حزيران أكبر انخفاض في الأسعار: حيث خفضت محلات بيع الذهب أسعارها بما يصل إلى مليوني دونغ فيتنامي للأونصة، ليصل سعر سبائك الذهب في شركة SJC إلى حوالي 146 مليون دونغ فيتنامي للأونصة. وشهد سوق مي هونغ، على وجه الخصوص، انخفاضًا حادًا إلى 144.5 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، وهو أدنى مستوى له خلال الأسبوع، بينما وصل سعر الشراء في سوق باو تين مينه تشاو إلى أدنى مستوى له عند 142.5 مليون دونغ فيتنامي للأونصة. وكان السبب المباشر هو تجاوز السعر العالمي حاجز 4000 دولار أمريكي للأونصة، حيث انخفض إلى 3942.99 دولارًا أمريكيًا للأونصة، وهو أدنى سعر منذ نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي.
في السوق الدولية، أغلقت أسعار الذهب الفورية الأسبوع عند حوالي 4174-4175 دولارًا للأونصة في الرابع من يوليو، قبيل عطلة عيد الاستقلال الأمريكي. (صورة توضيحية: THX/TTXVN)
انقلب الوضع رأسًا على عقب في الثاني من يوليو/تموز، حين ارتفعت أسعار الذهب العالمية بشكلٍ كبير عقب صدور تقرير الوظائف الأمريكية. وبالتحديد في الثالث من يوليو/تموز، قفزت أسعار سبائك وخواتم الذهب من شركة SJC بشكلٍ متزامن بما يصل إلى 3 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة في جلسة واحدة، مسجلةً ذروة أسبوعية تراوحت بين 148.4 و151.43 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، قبل أن تستقر في الخامس من يوليو/تموز. وتراوح سعر بيع سبائك الذهب من شركة SJC بين أدنى مستوى له وأعلى مستوى له، حيث بلغ تذبذبه 6.93 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، وهو تذبذب نادر الحدوث خلال ست جلسات فقط.
أثارت الزيادة الكبيرة في الأسعار ردود فعل متباينة في مراكز بيع المجوهرات الرئيسية في هانوي ومدينة هو تشي منه. وقد جنى العديد ممن استغلوا انخفاض الأسعار إلى ما بين 142 و145 مليون دونغ فيتنامي للأونصة لشراء خواتم الذهب أرباحًا طائلة بعد يومين فقط.
في المقابل، انتاب الذعر العديد من المستثمرين الصغار فباعوا عند أدنى مستويات الأسعار، ليشهدوا ارتفاعها الصاروخي بما يقارب 7 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة بعد ذلك بفترة وجيزة. كما اتجهت الأموال بقوة نحو خواتم الذهب الخالصة نظراً لارتفاع السيولة وسط انخفاض المعروض من سبائك الذهب، وهو السبب الرئيسي لظاهرة “لحاق” خواتم الذهب الخالصة بسبائك الذهب.
في السوق الدولية، أغلقت أسعار الذهب الفورية الأسبوع عند حوالي 4174 – 4175 دولارًا للأونصة في 4 يوليو، قبل عطلة عيد الاستقلال الأمريكي، بعد أن وصلت إلى ذروة أسبوعية بلغت 4176 دولارًا للأونصة في 3 يوليو؛ وبلغ نطاق التقلبات الأسبوعية 233.01 دولارًا للأونصة.
قد يعجبك أيضاً
بسبب بطء رد الفعل المحلي على انخفاض الأسعار، اتسع الفارق بين سعر سبائك الذهب SJC والسعر العالمي المحول في مرحلة ما إلى 19.7 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في 30 يونيو، قبل أن يضيق إلى حوالي 18.0 مليون دونغ فيتنامي للأونصة بحلول نهاية الأسبوع.
ما هي توقعات أسعار الذهب بعد هذا الانعكاس؟
جاء سبب هذا التحول من تقرير الوظائف غير الزراعية الذي أصدرته وزارة العمل الأمريكية في 2 يوليو: حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي 57 ألف وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات التي بلغت 110 آلاف وظيفة. وعلى الرغم من انخفاض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2%، إلا أن تباطؤ سوق العمل أضعف الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي.
شاهد ايضاً
ارتفعت أسعار الذهب بمقدار 7 ملايين دونغ فيتنامي في أسبوع واحد فقط من التداول.
ونتيجة لذلك، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) فورًا إلى 100.8 نقطة، وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.46%، مما دفع الأموال إلى العودة نحو المعادن النفيسة كملاذ آمن. وكان الخوف من تجدد التضخم – مع ارتفاع أسعار خام برنت فوق 72 دولارًا للبرميل وسط التوترات في الشرق الأوسط – قد دعم الدولار الأمريكي ودفع الذهب إلى أدنى مستوى له في النصف الأول من الأسبوع.
على الصعيد المحلي، يواجه سوق الذهب تحولات هامة فيما يتعلق بإطاره القانوني. فقد أعلن بنك الدولة الفيتنامي عن مشروع تعديل للمرسوم رقم 24/2012/ND-CP، ويتمثل التغيير الأساسي في إزالة إنتاج وتصنيع وتجارة المجوهرات والحرف اليدوية الذهبية من قائمة القطاعات التجارية المشروطة.
تعتبر شركة رونغ فيت للأوراق المالية (VDSC) هذه الخطوة بمثابة نقلة نوعية، إذ تُطلق العنان للمنافسة وتفتح آفاقًا جديدة أمام فيتنام لتصبح مركزًا لإنتاج وتصدير المجوهرات الذهبية في المنطقة. في المقابل، يخضع قطاع سبائك الذهب لرقابة مشددة من خلال نظام ربط البيانات عبر الإنترنت؛ ويُنظر إلى اللوائح التي تشترط الدفع الإلكتروني لمعاملات الذهب التي تبلغ قيمتها 20 مليون دونغ فيتنامي أو أكثر يوميًا كإجراء قوي لمكافحة “هيمنة الذهب” على الاقتصاد.
في الوقت نفسه، أضاف قانون ضريبة الدخل الشخصي المعدل (القانون رقم 109/2025/QH15)، الساري اعتبارًا من 1 يوليو 2026، الدخل الناتج عن نقل سبائك الذهب إلى قائمة الدخل الخاضع للضريبة. وأوضحت وزارة المالية أنه نظرًا لعدم اكتمال المرسوم التوجيهي، لن تخضع عمليات بيع وشراء سبائك الذهب من قبل الأفراد للضريبة مؤقتًا اعتبارًا من 1 يوليو. ومع ذلك، فإن إضفاء الشرعية على هذه الأداة الضريبية قد أرسل إشارة واضحة، مما أجبر المضاربين على مراعاة تكاليف المعاملات.
فيما يتعلق بالتوقعات، تميل المنظمات الدولية إلى سيناريو إيجابي. ويؤكد مجلس الذهب العالمي أن استمرار عمليات الشراء الصافية من قبل البنوك المركزية – والتي بلغت 41 طنًا في شهر مايو وحده، بقيادة بولندا بـ 18 طنًا والصين بـ 10 أطنان – سيواصل دعم أسعار الذهب. وتتوقع ستيت ستريت أن تتراوح أسعار الذهب خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة بين 4750 و5500 دولار للأونصة في السيناريو الأساسي.
ينصح الخبراء بتوخي الحذر عند الاستثمار وتجنب اتباع القطيع.
يتوقع بنك يو بي إس أن تؤدي دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من نهاية عام 2026 إلى دفع أسعار الذهب إلى 5200 دولار للأونصة، بينما يشير سيناريو غولدمان ساكس المتفائل إلى وصولها إلى 6000 دولار للأونصة تحت ضغط الدين العام العالمي. في المقابل، تُبقي مجموعة سي بي إم على توصيتها بالبيع على المدى القصير، محذرةً من احتمال تصحيح الأسعار إلى نطاق 3700-3800 دولار للأونصة؛ بينما يتبنى بنك أو سي بي سي موقفًا حذرًا نظرًا لأن خطر التضخم العالمي لا يزال قائمًا.
فيما يتعلق بالسوق المحلية، يعتقد بعض الخبراء الماليين أن سوق الذهب يدخل مرحلة إعادة تشكيل ويبحث عن نقطة توازن جديدة؛ إذ يُعزى الارتفاع السريع الذي تجاوز 151 مليون دونغ فيتنامي للأونصة بشكل رئيسي إلى عوامل نفسية، ويعكس مخاطر قيود العرض. كما يحذر الخبراء من أن هامش البيع والشراء الحالي للذهب، البالغ 3 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة، يُشكل خطراً كبيراً على صغار المستثمرين، حيث يمكن أن تنعكس تقلبات الأسعار المحلية فجأة بغض النظر عن الاتجاه الصعودي العالمي.
علاوة على ذلك، ووفقًا لتحليل الدكتور نغوين تري هيو، الخبير الاقتصادي والمصرفي، فإن ميل الناس إلى تكديس الذهب ظاهرة تاريخية، مرتبطة بخوفهم من تفويت الفرصة (FOMO) عندما يُقدم الذهب عوائد أعلى مقارنةً بقنوات الاستثمار الأخرى. لذا، ينصح الخبير بتجنب شراء الذهب تمامًا من خلال قنوات غير رسمية أو ذات مصادر غير واضحة، لتجنب مخاطر شراء ذهب رديء الجودة أو حتى مزيف. وفي الوقت نفسه، يُشير إلى أن تدفق رؤوس الأموال العاطلة إلى تكديس الذهب يُهدر الموارد، ويُضغط على سيولة البنوك، ويُصعّب خفض أسعار الفائدة على القروض.
بحسب خبراء ماليين، ينبغي على المستثمرين الأفراد تخصيص ما بين 4% و6% فقط من محافظهم الاستثمارية للذهب، أو ما لا يزيد عن 10% إلى 15% من إجمالي أصولهم؛ مع تجنب استثمار كامل مدخراتهم أو استخدام رأس مال مقترض لشراء الذهب. ونظرًا لبقاء فرق السعر المحلي والدولي عند حوالي 18 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، واحتمالية فرض ضريبة نقل على سبائك الذهب، تُعدّ خواتم الذهب الخالص عيار 9999 من علامات تجارية موثوقة، ذات هوامش ربح أقل وسهولة في التقسيم لتحقيق السيولة، خيارًا أكثر منطقية، شريطة استلام فاتورة إلكترونية كاملة والتحقق بدقة من الختم والرقم التسلسلي.
إذا استمرت السياسات الضريبية والمرسوم المعدل رقم 24 في العمل بشكل مستقر بحلول نهاية الربع الثالث – بداية الربع الرابع من عام 2026، عندما يحدد العالم بوضوح اتجاه تعديل الدولار الأمريكي، يعتقد الخبراء أن هذا قد يكون وقتًا أكثر أمانًا للمستثمرين على المدى الطويل لدخول السوق.
المصدر:
