في غضون أيام قليلة، تغيرت توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية الأمريكية بشكل ملحوظ. فقد قلل تقرير الوظائف السلبي من احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر يوليو، بينما دفع في الوقت نفسه أسعار الذهب إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أسابيع، وأضعف الدولار الأمريكي.
في ظل هذه الخلفية، ستكون محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو محور اهتمام السوق هذا الأسبوع.
ينصب التركيز الآن على محضر اجتماع يونيو، حيث قد يكشف الرئيس الجديد كيفن وارش عن خطوته السياسية التالية (صورة: غيتي).
تقرير واحد فقط عن الوظائف تسبب في تغيير توقعات السوق.
يُعدّ صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو/حزيران الحدث الاقتصادي الأبرز الأسبوع المقبل. وكان هذا أول اجتماع يرأسه الرئيس الجديد، كيفن وارش، لذا من المتوقع أن يُسهم كل بند في المحضر في مساعدة السوق على فهم أفضل لكيفية تقييم مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتوقعات التضخم والنمو وأسعار الفائدة.
تزايدت المخاوف بعد أن أظهر تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يونيو أن الاقتصاد خلق وظائف أقل بكثير من المتوقع، في حين تم تعديل أرقام الشهرين السابقين بالخفض أيضًا. ووفقًا لشركة غولد سيلفر، أدى هذا التطور سريعًا إلى خفض السوق لتوقعاتها بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في أواخر يوليو.
بحسب بيانات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، انخفضت احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في 29 يوليو/تموز من 30% إلى 22% مباشرةً بعد صدور تقرير الوظائف المخيب للآمال. كما تراجعت التوقعات بشأن اجتماع سبتمبر/أيلول، حيث انخفضت نسبة الرهانات على رفع سعر الفائدة من 64% إلى ما يزيد قليلاً عن 50%.
أدى هذا التحول فوراً إلى انخفاض مؤشر الدولار (DXY)، الذي يقيس قوة العملة الأمريكية، من 101.4 إلى 100.8، مسجلاً أول انخفاض أسبوعي له بعد ثلاثة أسابيع متتالية من المكاسب. ويعكس ضعف الدولار توقعات بأن يكون الاحتياطي الفيدرالي أكثر صبراً، ما يخفف الضغط على أسعار الصرف في الأسواق العالمية.
قد يعجبك أيضاً
استجابةً لبيانات التوظيف الضعيفة وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، ارتفعت أسعار الذهب الفورية بنسبة 1.23% لتصل إلى حوالي 4175 دولارًا للأونصة، مسجلةً أعلى مستوى لها في ثلاثة أسابيع. في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الفضة بنسبة 2% تقريبًا لتصل إلى 62.39 دولارًا للأونصة. وقد أدى الانخفاض المتوقع في العوائد الحقيقية إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصول غير مدرة للدخل مثل المعادن النفيسة، مما وفر زخمًا صعوديًا قصير الأجل.
ما الذي قد تكشفه محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي؟
بحسب مجلة كيبلينجر، على الرغم من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يونيو، فإن ما كان ينتظره السوق لم يكن القرار نفسه، بل المناقشات التي تلته. وكان من المتوقع أن تعكس محاضر الاجتماع مخاوف صناع السياسات بشأن التضخم، وآفاق النمو الاقتصادي، وسوق العمل، مما يساعد المستثمرين على تقييم احتمالية تعديل أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة بشكل أفضل.
شاهد ايضاً
والجدير بالذكر أن اجتماع يونيو كان الأول الذي ترأسه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش. وبعد الاجتماع، أشار إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من استخدام الرسائل التوجيهية للسياسة النقدية في المستقبل، وسيعطي الأولوية بدلاً من ذلك للقرارات المبنية على أحدث البيانات الاقتصادية. وهذا يعني أن السوق سيضطر إلى مراقبة كل تقرير اقتصادي عن كثب بدلاً من انتظار الإشارات المبكرة كما كان الحال سابقاً.
بحسب بنك الكومنولث، قد يُصعّب هذا النهج الجديد التنبؤ بقرارات الاحتياطي الفيدرالي. فمع تقييد البنك المركزي الأمريكي لتوجيهاته، قد تُغيّر البيانات الفردية المتعلقة بالتضخم أو التوظيف أو النمو توقعات السوق على المدى القصير.
يمكن أن تتغير التوقعات المتعلقة بالاحتياطي الفيدرالي بسرعة كبيرة بعد إصدار بيانات اقتصادية واحدة فقط، مما يؤثر على الذهب والدولار الأمريكي والأسواق المالية (صورة: كابيتال).
ما الذي سيحدد تحركات الذهب والدولار الأمريكي وأسعار الفائدة؟
بعد صدور تقرير الوظائف، سينصبّ تركيز السوق على سلسلة من البيانات الاقتصادية الرئيسية الصادرة من الولايات المتحدة في يوليو، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك، وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي – وهو مؤشر رئيسي للتضخم يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وتُعتبر هذه المؤشرات بالغة الأهمية للبنك المركزي الأمريكي لتقييم ما إذا كانت الضغوط التضخمية قد خفت بشكل كافٍ أم أن السياسة النقدية المتشددة لا تزال ضرورية.
تعزيز الصداقة بين فيتنام والولايات المتحدة.في الثالث من يوليو، وكجزء من برنامج الشراكة في المحيط الهادئ – أصدقاء المحيط الهادئ 2026، قام وفد جيش الولايات المتحدة في المحيط الهادئ، بقيادة الفريق جويل فويل، نائب قائد جيش الولايات المتحدة في المحيط الهادئ، بزيارة مجاملة إلى القيادة العسكرية الإقليمية في كوانغ تري.
بحسب موقع GoldSilver، ساهمت التوقعات بتخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي في دعم أسعار الذهب، بينما تعرض الدولار الأمريكي لضغوط هبوطية. ومع ذلك، فإن استمرار هذا الاتجاه سيتوقف على البيانات الاقتصادية القادمة والرسالة التي سيوجهها الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعه في نهاية يوليو.
من منظور طويل الأجل، لا يزال بنك الكومنولث يعتقد أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مجدداً اعتباراً من نهاية عام 2026 وارد. ويرى البنك أن الاقتصاد الأمريكي ما زال مدعوماً بالنمو والاستثمار في الذكاء الاصطناعي والطلب الاستهلاكي، في حين لا يزال التضخم يواجه ضغوطاً كبيرة. ومع ذلك، سيظل توقيت إجراء الاحتياطي الفيدرالي مرهوناً بالتطورات الفعلية في التضخم وسوق العمل.
مع تحوّل الاحتياطي الفيدرالي إلى نهج أقل توجيهًا، يُمكن لكل تقرير اقتصادي قادم أن يُغيّر توقعات السوق بشكلٍ كبير. لذا، فإن محضر اجتماع يونيو لا يُساعد فقط في توضيح ما نظر فيه الاحتياطي الفيدرالي، بل يُوفّر أيضًا أساسًا للمستثمرين لتقييم توقعات أسعار الذهب والدولار الأمريكي وأسعار الفائدة في الفترة المقبلة.
المصدر:
