بعد تصحيح حاد في يونيو، يدخل سوق الفضة شهر يوليو بتوقعات بتحسن بفضل عوامل موسمية إيجابية. ويشير تقرير تحليل سوق الفضة الصادر عن مجموعة فو كوي للذهب والفضة لشهر يوليو إلى أنه على الرغم من استمرار ضغوط سياسات أسعار الفائدة الأمريكية ، فإن العوامل الأساسية طويلة الأجل لسوق الفضة لا تزال إيجابية.
انخفضت أسعار الفضة بأكثر من 20%، ويتجه المستثمرون بأنظارهم إلى شهر يوليو. الصورة: فو كوي
انخفضت أسعار الفضة بأكثر من 20% في جميع القطاعات، مع استمرار حذر رؤوس الأموال المضاربة.
بحسب التقرير، انخفضت أسعار الفضة المحلية في يونيو بنحو 21.5%، وهو ما يعادل انخفاض أسعار الفضة العالمية . ويعكس هذا التطور حذر المستثمرين وسط توقعات بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة المرتفعة، في حين أن الطلب المضاربي والصناعي ليس قوياً بما يكفي لدعم انتعاش الأسعار.
في السوق الدولية، أغلق سعر الفضة الفوري الشهر عند 58.58 دولارًا للأونصة، بانخفاض قدره 22.18% عن الشهر السابق و16.25% عن بداية العام. وأغلق عقد كومكس للفضة لشهر يوليو 2026 عند 59 دولارًا للأونصة، بانخفاض قدره 21.88% على أساس شهري و14.75% على أساس سنوي. في حين بلغ سعر الفضة في شنغهاي لشهر ديسمبر 2026 نحو 14,481 يوان صيني/غرام، بانخفاض قدره 21.30% عن الشهر السابق و13.75% على أساس سنوي.
بحسب التقرير، فإن السبب الرئيسي وراء الانخفاض الحاد في أسعار الفضة هو التوقعات باستمرار الاحتياطي الفيدرالي في اتباع سياسة نقدية متشددة. وقد أبقى الاجتماع الأول للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية برئاسة كيفن وارش أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه أشار إلى توخي الحذر بشأن التضخم، مما زاد المخاوف من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول. وهذا بدوره يضغط على الأصول غير المدرة للدخل، مثل المعادن النفيسة.
علاوة على ذلك، لم يعد رأس المال المضارب إلى السوق بشكل واضح حتى الآن. ففي نهاية يونيو، احتفظت صناديق التحوط في سوق الفضة في بورصة كومكس بمركز شراء صافٍ بلغ حوالي 11,659 عقدًا، بزيادة طفيفة مقارنةً بـ 10,433 عقدًا في بداية الشهر، ولكنه لا يزال أقل بكثير من الفترات السابقة.
قد يعجبك أيضاً
استمر تراجع تدفقات رؤوس الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة للفضة. فقد خفض صندوق SLV حيازاته من حوالي 16,662 طنًا إلى 16,494 طنًا، أي بانخفاض قدره 168 طنًا تقريبًا. كما انخفض صندوق ABRN من 2,255 طنًا إلى 2,199 طنًا، أي بانخفاض قدره 56 طنًا تقريبًا، بينما بقي صندوق PSLV ثابتًا تقريبًا عند حوالي 6,706 أطنان، مما يشير إلى أن الطلب على حيازات الفضة المادية لا يزال مستقرًا نسبيًا.
على صعيد العرض، أظهرت مخزونات الفضة في البورصات اتجاهات متباينة. ففي بورصة كومكس، ارتفع إجمالي المخزونات من حوالي 9,843.93 طنًا في نهاية مايو إلى 10,032.02 طنًا في نهاية يونيو، بزيادة قدرها حوالي 188.09 طنًا. في المقابل، انخفضت المخزونات في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة من 976.90 طنًا إلى 823.32 طنًا، أي بانخفاض قدره 153.58 طنًا. أما احتياطيات الفضة في رابطة سوق لندن للمعادن الثمينة (LBMA) فقد ارتفعت من حوالي 27,453.64 طنًا إلى 27,611.49 طنًا، بزيادة قدرها حوالي 157.85 طنًا، مما يشير إلى عدم وجود نقص قصير الأجل في الفضة المادية في السوق.
وفي معرض تعليقه على هذا التطور، قال السيد نغوين خان لونغ – رئيس قسم تحليل سوق المعادن الثمينة في مجموعة فو كوي للذهب والفضة – إن سوق الفضة قد مر بفترة من الزيادة السريعة في نهاية عام 2025 وبداية عام 2026، لذا فإن التعديل لتحديد مستوى سعر جديد هو تطور ضروري.
شاهد ايضاً
بحسب السيد خان لونغ، على الرغم من انخفاض أسعار الفضة بشكل حاد من ذروتها في بداية العام، إلا أنها لا تزال مرتفعة بأكثر من 66% مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2025، ما يُظهر أداءً متفوقًا على العديد من فئات الأصول الأخرى. وأشار الخبير أيضًا إلى أن بيانات معهد الفضة تُظهر أن السوق يواجه عجزًا في العرض للعام السادس على التوالي، مع عجز تراكمي متوقع يزيد عن 23,700 طن، أي ما يعادل أكثر من 90% من إجمالي إنتاج تعدين الفضة العالمي.
” بعد استخدام الفضة في العديد من المنتجات الصناعية، وخاصة الخلايا الشمسية، يصعب إعادة تدويرها بالكامل. وهذا عامل يستمر في الضغط على العرض على المدى الطويل. إلى جانب ذلك، من المتوقع أن يرتفع الطلب على تخزين الفضة بنحو 18% هذا العام، مما يُرسي أساسًا لآفاق نمو مستدامة في السوق “، هذا ما علق به السيد خان لونغ.
من المتوقع أن يتعافى السوق في شهر يوليو.
مع دخول شهر يوليو، من المتوقع أن يتحول تركيز سوق الفضة من المخاطر الجيوسياسية إلى التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية الأمريكية، وذلك بعد أن توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق لمواصلة المفاوضات لمدة 60 يومًا. ومن المتوقع أن يخفف هذا التطور، ولو جزئيًا، من الطلب على المعدن النفيس كملاذ آمن على المدى القصير.
تُعدّ بيانات التوظيف والتضخم واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نهاية الشهر من أهم العوامل المؤثرة في السوق هذا الشهر. وتشير التقارير إلى أن السوق لا تزال تتوقع احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام إذا استمرت الضغوط التضخمية مرتفعة. ولذلك، ستلعب مؤشرات أسعار المستهلك، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وبيانات التوظيف دورًا حاسمًا في تحركات أسعار الفضة.
وفقًا لجدول إصدار البيانات، من المتوقع أن يرتفع عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يونيو بمقدار 114 ألف وظيفة، وأن يبلغ معدل البطالة 4.3%، وأن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو 4.2%، وأن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الثاني بنسبة 5%، في حين من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.75% في اجتماعه في وقت لاحق من هذا الشهر.
إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية، تُظهر الإحصاءات الموسمية على مدى العشرين عامًا الماضية مؤشرات إيجابية. يشهد شهر يوليو عادةً ارتفاعًا متوسطًا في أسعار الفضة بنسبة 3.53%، مع إمكانية ارتفاعها بنسبة تصل إلى 68%. ويُعتبر هذا الشهر فترةً يميل فيها السوق إلى التعافي بعد شهر يونيو الذي شهد أداءً أقل إيجابية.
يشير التقرير إلى استمرار انخفاض أسعار الفضة في بورصة كومكس على الإطار الزمني اليومي. ومع ذلك، يُعتبر مستوى 53.7 دولارًا للأونصة مستوى دعم حاسمًا. في حال ظهور ضغط شرائي في هذا المستوى، قد يشهد سعر الفضة ارتدادًا فنيًا ويتجه نحو منطقة 71.5 دولارًا للأونصة في المستقبل القريب.
المصدر:
