انخفضت قيمة الدولار الأمريكي على الرغم من ارتفاع سعر الصرف المركزي.
في 30 أغسطس، أعلن بنك الدولة الفيتنامي سعر الصرف المركزي عند 25,610 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 272 دونغ منذ بداية أغسطس. وبهامش ±5%، يُسمح لسعر الصرف في البنوك التجارية بالتذبذب ضمن نطاق يتراوح بين 24,329 و26,890.5 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي. أما سعر الصرف المرجعي في إدارة النقد الأجنبي فهو يتراوح بين 24,380 و26,840 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي.
في الوقت نفسه، يتجه سعر صرف الدولار الأمريكي في العديد من البنوك التجارية نحو الانخفاض. وقد أدرج بنك فيتكومبانك الدولار الأمريكي بسعر يتراوح بين 25,850 و26,260 دونغ فيتنامي للبيع.
مقارنةً ببداية شهر أغسطس، انخفض سعر الدولار الأمريكي في البنوك بنحو 230 دونغ فيتنامي للدولار الواحد، أي ما يعادل 0.86%. يُشير هذا التطور إلى أن سعر الصرف المركزي ليس العامل الوحيد المُحدد لسعر الدولار الأمريكي في السوق. إذ يعتمد سعر الصرف الفعلي أيضاً على العرض والطلب على العملات الأجنبية، ووضع العملات الأجنبية لدى النظام المصرفي، وتدفقات رؤوس الأموال الدولية، فضلاً عن توقعات الشركات والمستثمرين.
وفي حديثه إلى مراسل صحيفة تيان فونغ ، قال الدكتور نغوين فان لوك، وهو محاضر في جامعة فينيكا، إن سعر صرف الدولار الأمريكي سيتأثر في الأشهر المقبلة بخمس مجموعات من العوامل في آن واحد.
أولًا، لننظر في سياسة أسعار الفائدة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. إذا ظلت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي مرتفعة لفترة أطول من المتوقع، أو إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية المتشددة، فقد يرتفع الدولار الأمريكي مجددًا. في المقابل، عندما ينخفض التضخم في الولايات المتحدة ويتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، سيقل الضغط على الفيتنامية (الدونغ).
انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي في البنوك منذ بداية شهر أغسطس.
قد يعجبك أيضاً
أما العامل الثاني فهو الميزان التجاري وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر. فالأداء الإيجابي للصادرات، وضخ الاستثمار الأجنبي المباشر الفعلي، والتحويلات المالية، وزيادة السياحة، كلها عوامل ستخلق وفرة طبيعية من الدولار الأمريكي للاقتصاد . ويُعد هذا مصدراً أكثر استدامة للإمداد مقارنةً بالتدخلات الإدارية.
علاوة على ذلك، يُعدّ فرق سعر الفائدة بين الدونغ الفيتنامي والدولار الأمريكي بالغ الأهمية. فإذا كانت أسعار الفائدة على الدونغ الفيتنامي منخفضة للغاية بينما لا يزال الدولار الأمريكي يُقدّم عوائد جذابة، فقد يزداد حافز الشركات والأفراد على الاحتفاظ بالعملات الأجنبية. لذا، يجب النظر إلى إدارة أسعار الفائدة وأسعار الصرف بشكل مترابط.
بحسب السيد لوك، فإن العاملين المتبقيين هما أسعار الذهب، وتوجهات التحوط، وتوقعات السوق. فعندما تشهد أسعار الذهب العالمية والمحلية تقلبات حادة، قد يتحول جزء من رأس المال إلى الدولار الأمريكي لشراء الذهب أو الاحتفاظ به كأصل للتحوط من المخاطر. لذا، فإن الإدارة الجيدة لسوق الذهب وتقليص الفارق السعري بين الأسواق المحلية والدولية يُسهمان أيضاً بشكل غير مباشر في تخفيف الضغط على سعر الصرف.
شاهد ايضاً
لا ينبغي ربط سعر الصرف بنقطة ثابتة.
في السياق الراهن، يرى السيد لوك أن الهدف الأمثل ليس بالضرورة تثبيت سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي بأي ثمن. فالعملة ذات السعر الثابت للغاية قد تُضعف القدرة التنافسية للصادرات وتُجبر السلطات على استخدام المزيد من الموارد لحماية سعر صرف لم يعد مناسبًا لظروف السوق.
والأهم من ذلك، ينبغي إبقاء تقلبات أسعار الصرف ضمن نطاق يمكن التنبؤ به. قد ترتفع أسعار الصرف أو تنخفض تبعاً للعرض والطلب الدوليين، ولكن لا ينبغي أن تتقلب بسرعة كبيرة، مما يصعب على الشركات التخطيط لتكاليف الاستيراد أو أسعار التصدير أو التزامات الديون بالعملات الأجنبية.
قال السيد لوك: “يحتاج بنك الدولة الفيتنامي إلى مواصلة إدارة سيولة عملة الدونغ الفيتنامي بشكل استباقي، وأن يكون على أهبة الاستعداد للتدخل عند ظهور طلب غير معتاد على العملات الأجنبية، ولكن ينبغي عليه الحد من استخدام موارد النقد الأجنبي لتلبية الاحتياجات المضاربية. ويحتاج السوق إلى تطوير المزيد من أدوات التحوط من المخاطر مثل العقود الآجلة، ومقايضات العملات الأجنبية، والخيارات”.
قد يعجبك أيضاً
بحسب السيد لوك، لا ينبغي اعتبار الدولار الأمريكي أداة مضاربة قصيرة الأجل للأفراد لمجرد ارتفاع سعر الصرف المركزي ببضعة دونغ. فالفارق بين أسعار الشراء والبيع في البنوك كبيرٌ حاليًا. لذا، ينبغي على من لديهم احتياجات حقيقية كالدراسة في الخارج، أو السياحة ، أو العلاج الطبي، أو المدفوعات الدولية، الشراء وفقًا لخطة محددة، وتوزيع مشترياتهم على فترات زمنية، وإعطاء الأولوية للمعاملات المصرفية.
بالنسبة للشركات المستوردة، فإن تثبيت جزء من سعر الصرف بشكل استباقي لالتزامات الدفع المحددة مسبقًا يعتبر أكثر أمانًا من الانتظار حتى تاريخ الدفع لشراء الدولار الأمريكي.
لا ينبغي للشركات المصدرة أن تحول جميع العملات الأجنبية إلى عملة VND على الفور إذا لم تكن بحاجة إلى استخدامها، ولكن يجب عليها أيضًا تجنب تحويل التحوط إلى مضاربة عن طريق تكديس الدولار الأمريكي لفترة طويلة جدًا.
المصدر:
