شهدت أسعار الذهب في السوق المصرية ارتفاعًا قويًا خلال تعاملات الأسبوع الممتد من 15 إلى 22 أغسطس 2026، مدفوعة بالصعود الحاد لأسعار الأوقية عالميًا، وتراجع توقعات تشديد السياسة النقدية الأمريكية، إلى جانب تصاعد التوترات الجيوسياسية، وفقًا لتقرير صادر عن منصة «آي صاغة» لتداول الذهب والمجوهرات عبر الإنترنت.
وارتفع سعر جرام الذهب عيار 21، الأكثر تداولًا في السوق المصرية، بنسبة 5.92% خلال أسبوع، محققًا مكاسب بلغت 370 جنيهًا، بينما ارتفع سعر الجنيه الذهب بنحو 3 آلاف جنيه، في ظل موجة صعود قوية للذهب عالميًا.
وافتتح الذهب تعاملات السبت 22 أغسطس عند مستوى 6625 جنيهًا للجرام عيار 21، بينما سجل عيار 24 نحو 7571 جنيهًا، وعيار 18 نحو 5678 جنيهًا، في حين بلغ سعر الجنيه الذهب نحو 53 ألف جنيه، ووصلت الأوقية عالميًا إلى نحو 4604.61 دولار.
وقال المهندس سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة «آي صاغة»، إن الأسبوع الماضي شهد تحولًا مهمًا في توجهات المستثمرين العالميين تجاه الذهب، موضحًا أن ضعف بعض البيانات الاقتصادية الأمريكية، بالتزامن مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، خلق بيئة داعمة لأصول الملاذ الآمن.
وأضاف أن السوق المصرية استفادت من الصعود العالمي للذهب رغم قوة الدولار محليًا، مشيرًا إلى أن استمرار الطلب وتقلبات الفجوة السعرية يعكسان استمرار اهتمام المستثمرين بالذهب وثقتهم في آفاقه المستقبلية.
الأوقية تقفز 187 دولارًا
كشف تقرير «آي صاغة» أن سعر الذهب عيار 21 بدأ الأسبوع عند 6255 جنيهًا في 15 أغسطس، ثم تراجع بشكل طفيف إلى 6250 جنيهًا في 16 أغسطس، قبل أن يعود إلى 6255 جنيهًا في 17 أغسطس.
وفي 18 أغسطس، تراجع السعر إلى 6220 جنيهًا، بالتزامن مع وصول الأوقية عالميًا إلى نحو 4335.09 دولار، قبل أن يبدأ الذهب موجة صعود قوية، ليرتفع إلى 6425 جنيهًا في 19 أغسطس، ثم 6450 جنيهًا في 20 أغسطس، وصولًا إلى 6625 جنيهًا في 21 أغسطس.
وبذلك حقق عيار 21 مكاسب بلغت 370 جنيهًا خلال الأسبوع، بنسبة ارتفاع 5.92%، ليتحرك بين 6220 و6625 جنيهًا.
وعلى الصعيد العالمي، ارتفعت الأوقية من نحو 4417.25 دولار في 17 أغسطس إلى 4604.61 دولار في 21 أغسطس، بزيادة بلغت 187.36 دولار، بنسبة 4.24%.
وأشار التقرير إلى أن الارتفاع العالمي لم ينعكس بنفس النسبة على السوق المصرية، نتيجة تحركات سعر الدولار، إلى جانب عوامل العرض والطلب المحلية وهوامش التسعير وعلاوات المخاطر.
البيانات الأمريكية تدعم الذهب
قال إمبابي إن البيانات الاقتصادية الأمريكية لعبت دورًا رئيسيًا في دعم أسعار الذهب خلال الأسبوع، بعدما ساهمت بيانات التضخم والتوظيف في تقليص الضغوط التي كانت تواجه المعدن النفيس.
وأوضح أن بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو أظهرت ارتفاعًا بنسبة 0.1% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، مقابل 3.5% في يونيو، بما يعكس استمرار تراجع التضخم للشهر الثاني على التوالي وفق البيانات الواردة في التقرير.
وأضاف أن هذه التطورات دفعت الأسواق إلى إعادة تقييم توقعاتها بشأن السياسة النقدية الأمريكية، مع تراجع احتمالات رفع أسعار الفائدة من نحو 50% إلى 31%.
وأشار إلى أن ضعف سوق العمل عزز هذه التوقعات، إذ تراجع المتوسط المتحرك لإنشاء الوظائف لمدة 12 شهرًا إلى نحو 34 ألف وظيفة، وهو مستوى يعكس تباطؤًا في سوق العمل ويحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة التشديد النقدي.
وبحسب أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، بلغت احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع سبتمبر نحو 64%، مقابل 36% لاحتمال رفعها.
الدولار يحد من مكاسب السوق المحلية
أوضح إمبابي أن ارتفاع الدولار أمام الجنيه كان أحد العوامل التي حدت من انعكاس الصعود العالمي للذهب بصورة كاملة على السوق المصرية.
وتحرك الدولار خلال الأسبوع بين مستويات 49.85 و50.66 جنيه، بمتوسط بلغ نحو 50.26 جنيه وتقلب قدره 0.49%، فيما ارتفع من نحو 50.20 جنيه في 17 أغسطس إلى 50.93 جنيه بحلول 21 أغسطس.
وأشار إلى أن ارتفاع الدولار محليًا غيّر معادلة التسعير المحلية، لكنه لم يمنع الذهب من تحقيق مكاسب قوية، في ظل الارتفاع الحاد للأوقية عالميًا.
الفجوة السعرية تتقلب بأكثر من 50 جنيهًا
كشف تقرير «آي صاغة» عن تحركات ملحوظة في الفجوة السعرية بين السعر المحلي للذهب والسعر العادل المحسوب وفقًا لسعر الأوقية عالميًا وسعر صرف الدولار.
وسجلت الفجوة في 17 أغسطس نحو 16.87 جنيه، بنسبة 0.27%، ثم ارتفعت إلى 51.55 جنيه، بما يعادل 0.84%، في 18 أغسطس.
وفي 19 و20 أغسطس، تحولت الفجوة إلى مستويات سالبة بلغت -26.88 و-25.85 جنيه، بما يعكس تغيرًا واضحًا في حركة العرض والطلب المحلية بالتزامن مع صعود الأسعار العالمية.
وقال إمبابي إن الفجوة السعرية تعد أحد المؤشرات المهمة على طبيعة حركة السوق، موضحًا أن تراجع السعر المحلي عن السعر العادل العالمي في بعض فترات الأسبوع يعكس بصورة أساسية زيادة المعروض نتيجة عمليات البيع وجني الأرباح.
جني الأرباح يزيد المعروض
أوضح إمبابي أن السوق المحلية تشهد حاليًا موجة من جني الأرباح، بعدما اعتبر عدد من المستثمرين المستويات السعرية الحالية فرصة مناسبة لتحقيق أرباح أو الخروج من السوق عقب موجة الصعود القوية التي شهدها الذهب خلال الفترة الماضية.
وأضاف أن ارتفاع الأسعار العالمية شجع بعض حائزي الذهب على زيادة المعروض للبيع، وهو ما انعكس على الفجوة بين السعر المحلي والسعر العادل.
وأشار إلى أن السوق المحلية تتحرك وفق التوازن المستمر بين قوى العرض والطلب، وبالتالي فإن ارتفاع السعر العالمي لا يعني بالضرورة انعكاسه بنفس النسبة والفورية على السعر المحلي.
الإجازة الصيفية تقلل نشاط الصاغة
لفت إمبابي إلى عامل آخر يؤثر على حركة السوق المحلية، يتمثل في الإجازة الصيفية لتجار ومحال الصاغة، موضحًا أن السوق المصرية تدخل اعتبارًا من الأحد وحتى الأحد المقبل فترة إجازة صيفية تشهد عادة تراجعًا في حركة التداول.
وأكد أن الإجازة ليست رسمية أو مفروضة على جميع التجار، وإنما تمثل عادة متعارفًا عليها، يتفق خلالها عدد كبير من تجار ومحال الصاغة على الحصول على إجازة خلال هذه الفترة.
وأضاف أن انخفاض النشاط خلال فترة الإجازة، بالتزامن مع زيادة المعروض الناتج عن عمليات البيع وجني الأرباح، يفسر جانبًا من انخفاض الأسعار المحلية عن مستويات السعر العادل العالمي.
24 تحديثًا للأسعار في يوم واحد
أظهرت بيانات «آي صاغة» ارتفاع عدد تحديثات الأسعار اليومية من 4 تحديثات في 15 أغسطس إلى 24 تحديثًا في 19 أغسطس، ثم 20 تحديثًا في 20 أغسطس.
وأوضح التقرير أن الزيادة الحادة في عدد التحديثات تعكس ارتفاع نشاط السوق واستجابتها السريعة للتحركات العالمية في أسعار الأوقية، إلى جانب زيادة نشاط المستثمرين والمتحوطين الذين يتجهون إلى الذهب كأداة للتحوط وملاذ آمن في ظل التطورات الجيوسياسية.
التوترات الجيوسياسية تدعم الذهب
أشار إمبابي إلى أن التوترات الجيوسياسية كانت من بين العوامل الرئيسية الداعمة للذهب خلال الأسبوع، خصوصًا مع تصاعد المخاطر المرتبطة بالولايات المتحدة وإيران.
شاهد ايضاً
وأوضح أن عودة المخاوف الجيوسياسية تعزز الطلب على الذهب باعتباره أحد أبرز أصول الملاذ الآمن، خاصة في ظل حالة عدم اليقين بشأن مستقبل الاقتصاد العالمي وأسواق العملات والسندات.
كما أشار التقرير إلى إعادة الولايات المتحدة فرض حصار بحري في أوائل أغسطس ردًا على هجمات إيرانية متجددة على سفن تجارية ودول عربية، مع ارتفاع حجم الهجمات بحلول منتصف يوليو إلى أعلى مستوياته منذ أبريل 2026، وما ترتب على ذلك من انخفاض حركة المرور عبر المضيق.
وأضاف أن تحذير الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من شن «عملية اقتصادية حاشدة» ضد إيران زاد من حالة عدم اليقين الجيوسياسي ودعم الطلب على أصول الملاذ الآمن.
288.9 طن مشتريات البنوك المركزية
أكد التقرير أن مشتريات البنوك المركزية تمثل عاملًا هيكليًا داعمًا للذهب، إذ اشترت البنوك المركزية العالمية نحو 288.9 طن خلال الربع الثاني، وفق البيانات الواردة في التقرير.
وأشار إلى أن استمرار الطلب الرسمي على الذهب يعكس توجهًا طويل الأجل نحو تنويع الاحتياطيات، بما يوفر دعمًا هيكليًا للسوق رغم التقلبات قصيرة الأجل في الأسعار.
وبحسب البيانات الواردة في التقرير، سجلت بولندا أكبر مشتريات معلنة في النصف الأول من العام، تلتها أوزبكستان والصين وكازاخستان، بينما سجلت روسيا مبيعات صافية بلغت 44 طنًا خلال الفترة نفسها.
روسيا تخفض حيازاتها من الذهب
أظهرت أحدث البيانات وصول حيازات الذهب ضمن الاحتياطيات الدولية الروسية إلى 73.2 مليون أوقية، بما يعادل نحو 2280 طنًا، في الأول من أغسطس، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2020.
وتراجعت حيازات الذهب الروسية بنحو 1.6 مليون أوقية، أو ما يقارب 50 طنًا، منذ بداية العام، فيما انخفضت قيمة حيازات الذهب بنحو 33.7 مليار دولار خلال الأشهر السبعة الأولى.
وكان بنك روسيا من أكبر المشترين السياديين للذهب عالميًا قبل تعليق عمليات الشراء في أوائل 2020، بينما بدأ خفض الحيازات خلال العام الجاري في ظل حاجة وزارة المالية الروسية إلى بيع الذهب والعملات الأجنبية من صندوق الرفاه الوطني للمساعدة في تغطية عجز الموازنة الناتج عن ضعف إيرادات الطاقة.
وفي إطار ما يعرف بـ«آلية المرآة»، ينفذ البنك المركزي عمليات مماثلة في السوق المحلية لمعادلة أثر معاملات وزارة المالية على الروبل والنظام المالي.
الذهب يحقق أفضل أداء منذ يناير
عالميًا، تجاوزت الأوقية مستوى 4600 دولار خلال الأسبوع، في وقت ارتفع فيه الذهب بنحو 10% خلال أغسطس من مستويات اقتربت من 4000 دولار، ليحقق بذلك أفضل أداء شهري منذ يناير، وفق البيانات الواردة في التقرير.
كما ارتفعت أسعار الذهب عند التسوية يوم الجمعة 21 أغسطس، مسجلة مكاسب للأسبوع الثالث على التوالي، بدعم من تراجع الدولار وجهود وزارة الخزانة الأمريكية للحد من ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل.
وسجل الذهب الفوري نحو 4602.82 دولار للأوقية بعدما لامس 4631.99 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ 15 مايو، محققًا مكاسب أسبوعية بلغت نحو 5.2%.
وارتفعت العقود الآجلة الأمريكية بنسبة 2.4% إلى 4680.60 دولار عند التسوية، بمكاسب أسبوعية بلغت نحو 5.48%.
الخزانة الأمريكية تدعم المعدن النفيس
أشار التقرير إلى أن تراجع الدولار وجهود وزارة الخزانة الأمريكية لاحتواء ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل كانا من أبرز العوامل الداعمة للذهب.
ويرى محللون في «جولدمان ساكس» أن صعود الذهب والسلع يعكس تحولًا أوسع في الأسواق، مدفوعًا بعاملين رئيسيين، هما نقص المعروض الفعلي من السلع، وتراجع العوائد الحقيقية نتيجة تدخلات الخزانة الأمريكية في سوق السندات.
وأوضح التحليل أن قرار وزارة الخزانة الأمريكية مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل قد يحد من قدرة عوائد السندات على الارتفاع لمواجهة التضخم، ما يدفع المستثمرين إلى البحث عن أصول تحوط بديلة، وفي مقدمتها الذهب.
نقص المعروض يعزز علاوة الندرة
يرى التحليل أن مشكلة المعروض تتجاوز النفط الخام، مع ارتفاع هامش تكرير الديزل إلى أكثر من 100 دولار للبرميل للمرة الأولى، بعدما بلغ نحو 102.20 دولار، نتيجة نقص عالمي في طاقات التكرير يقدر بنحو 5 ملايين برميل يوميًا.
كما حذر من اتساع اختناقات الإمدادات العالمية، بما يشمل مضيق هرمز والبحر الأحمر وقناة بنما، إلى جانب اضطرابات صادرات الحبوب عبر البحر الأسود، وهو ما قد يزيد الضغوط على تكاليف الطاقة والغذاء.
ويعتقد محللو «جولدمان ساكس» أن هذه العوامل قد تجعل السلع والذهب مستفيدين من «علاوة الندرة»، خصوصًا إذا استمرت السياسات التي تحد من ارتفاع عوائد السندات وتضغط على جاذبية الاحتفاظ بالنقد.
57% من البنوك المركزية تخزن الذهب بالخارج
أشار التقرير إلى أن البنوك المركزية لا تزال تفضل بنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لحفظ احتياطيات الذهب، لكنها تتجه بصورة متزايدة إلى توزيع هذه الاحتياطيات على عدة ولايات قضائية للحد من المخاطر السياسية والقانونية.
وكشف استطلاع لمجلس الذهب العالمي أن 57% من البنوك المركزية المشاركة تحتفظ بجزء من ذهبها لدى بنك إنجلترا، ما يجعله الجهة الخارجية الأكثر استخدامًا لحفظ الذهب، بينما جاء بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ثانيًا بنسبة 14%.
الصين تقود مشتريات يونيو
وبحسب البيانات الواردة في التقرير، اشترت البنوك المركزية 57 طنًا من الذهب في يونيو، مقارنة بمتوسط شهري بلغ 17 طنًا قبل عام 2022.
وكانت الصين أكبر المشترين المعروفين خلال الشهر، بإجمالي 40 طنًا.
كما رُصد دخول 32 طنًا من الذهب النقدي إلى لندن، وفسرت هذه الحركة باعتبارها نقلًا لأغراض الحفظ وليس عملية بيع مخططة، في ظل ارتفاع الحيازات الرسمية الأجنبية لدى بنك إنجلترا بنحو 98 طنًا خلال الشهر نفسه.
وتتوقع «جولدمان ساكس» استمرار اتجاه تنويع الاحتياطيات لسنوات، خاصة بعد تجميد احتياطيات روسيا عام 2022، مع الإبقاء على توقعاتها لسعر الذهب بنهاية 2026 عند 4900 دولار للأوقية، بدعم من توقعات مشتريات البنوك المركزية بمتوسط 50 طنًا شهريًا خلال العام الجاري.
إمبابي: اتجاه الذهب يظل صاعدًا
اختتم إمبابي تصريحاته بالتأكيد على أن اتجاه الذهب قصير الأجل يظل صاعدًا، لكن مع استمرار الضبابية المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية والتحركات المرتقبة للسياسة النقدية الأمريكية.
وأوضح أن الأسعار الحالية تتداول فوق التقييم العادل المقترح من مجلس الذهب العالمي، بما يعكس إعادة تسعير الأسواق لاحتمالات السياسة النقدية الأمريكية، مشيرًا إلى أن الضغط الناتج عن قوة الدولار المحلي قد يظل محدودًا إذا استقر سعر الصرف قرب مستوياته الحالية.
وأكد أن 6220 جنيهًا يمثل قاع نطاق التداول الأسبوعي لعيار 21، بينما يمثل 6625 جنيهًا أعلى إغلاق خلال الفترة، في حين وصلت الأوقية إلى 4604.61 دولار.
وأشار إلى أن قدرة الذهب على مواصلة الصعود ستظل مرتبطة بمسار أسعار الفائدة الأمريكية، وعوائد السندات، والدولار، والتوترات الجيوسياسية، إلى جانب استمرار مشتريات البنوك المركزية والطلب الاستثماري، لافتًا إلى أن تجاوز مستوى 4600 دولار قد يفتح المجال أمام استهداف مستويات أعلى قد تصل إلى 4900 دولار للأوقية وفق التوقعات الواردة في التقرير.
