الضغوط السياسية
سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه السنوي للسياسة النقدية في الخامس عشر والسادس عشر من سبتمبر، ومن المرجح أن ينظر المجلس خلاله في رفع أسعار الفائدة. إلا أن إدارة ترامب ترفض ذلك رفضاً قاطعاً، وقد صرّح الرئيس ترامب نفسه بمعارضته.
وبناءً على ذلك، وعلى الرغم من أنه لم ينتقد بشكل مباشر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش كما فعل مع جيروم باول، فقد زاد ترامب الضغط من خلال التهديد بوقف التجارة مع الدول التي لديها فائض تجاري مع الولايات المتحدة إذا لم يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
قال ترامب في منشور على منصة التواصل الاجتماعي “تروث سوشيال” يوم الجمعة الماضي: “أسعار الفائدة المرتفعة تضع أمريكا في وضع غير عادل للغاية، ولن أسمح بحدوث ذلك! يجب أن تكون لدينا أدنى أسعار فائدة في العالم … إما أن نكسرها أو سأوقف التبادل التجاري مع الدول التي نعاني معها من عجز تجاري.”
وبعد نشر الرئيس مباشرة، حذر كبير المستشارين الاقتصاديين بيتر نافارو أيضاً من أن رفع أسعار الفائدة سيكون خطوة “غير حكيمة” و”سيوجه ضربة قوية للقطاعات التي تحتاجها أمريكا بشدة لتحقيق الازدهار”.
وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، صرح نائب الرئيس جيه دي فانس أيضاً: “نعتقد أن على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة”. وأضاف: “نتخذ خطوات عديدة لمحاولة إبقاء أسعار الفائدة منخفضة، ولكن سيكون من الرائع الحصول على دعم من الاحتياطي الفيدرالي”.
أثناء حديثه في مقابلة مع قناة CNBC الأسبوع الماضي، ذكّر وزير الخزانة سكوت بيسنت الجميع بشكل غير مباشر بأن الاحتياطي الفيدرالي عادة لا يرفع أسعار الفائدة في حالة حدوث صدمة في العرض حتى تظهر آثار تضخمية من الدرجة الثانية أو الثالثة.
على الرغم من إصرار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش على أن الرئيس لا يؤثر على قراراته، إلا أنه في شهادته أمام الكونجرس في يوليو، استشهد أيضاً بقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير بدلاً من خفضها كدليل على استقلالية الوكالة.
ومع ذلك، ووفقًا للمراقبين، فإن هذه التصريحات من ترامب والمسؤولين الحكوميين ستجعل رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أكثر حذرًا بشأن رفع أسعار الفائدة، خاصة وأن ترامب رشحه على أمل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر جرأة من سلفه.
قد يعجبك أيضاً
ضغوط من الفصيل “المتساهل” في الاحتياطي الفيدرالي
إلى جانب الضغوط السياسية، يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، ضغوطًا من صانعي السياسات المتساهلين داخل المجلس، والذين يدعون إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، بحجة أن التضخم قد بلغ ذروته ويتجه نحو هدف 2%. ويبدو أن هذا الفصيل يكتسب زمام المبادرة.
كما قد تتذكرون، في توقعات أسعار الفائدة لشهر سبتمبر لـ 19 مسؤولاً في الاحتياطي الفيدرالي، باستثناء رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي لم يقدم توقعاته، انقسم المسؤولون الـ 18 المتبقون بالتساوي إلى معسكرين: جانب يريد رفع أسعار الفائدة (الصقر) والجانب الآخر يريد إبقاءها دون تغيير، أو حتى خفضها (المعسكر المتساهل).
ومع ذلك، وفقًا لخبراء الاقتصاد في بنك آي إن جي، “من بين التسعة الذين يؤيدون رفع أسعار الفائدة، نعتقد أن ثلاثة فقط سيتمتعون بحق التصويت هذا العام – وهم يؤيدون بالفعل رفع أسعار الفائدة! وهذا يعني أن الستة المتبقين الذين يتوقعون رفع أسعار الفائدة لن يكون لهم الحق في التصويت على هذه المسألة هذا العام.”
شاهد ايضاً
والجدير بالذكر أن المعسكر “المتساهل” يضم العديد من صناع السياسات ذوي النفوذ الكبير مثل محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز – الذي يشغل أيضًا منصب نائب رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
في بيانٍ صدر مؤخراً، أشار محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، صراحةً إلى أنه سيؤيد الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع القادم إذا استمر انخفاض التضخم. وقال خلال فعالية “رويترز نيكست نيوزميكر” التي عُقدت في واشنطن يوم الخميس الماضي: “إذا استمر التضخم في التقدم نحو هدفنا البالغ 2%، فأنا على استعداد لدعم الإبقاء على سعر الفائدة عند مستواه الحالي”.
بحسب المحللين في شركة إيفركور آي إس آي، فإن تصريحات والير تتفق مع ما شاركه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز مع قناة سي إن بي سي في اليوم السابق، وهي تتحدى الرأي القائل بأن رفع سعر الفائدة وشيك في المستقبل القريب.
ستكون بيانات التضخم لشهر أغسطس حاسمة.
يتوقع السوق حاليًا احتمالًا بنسبة 60٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر، لكن هذا الرقم انخفض من 65٪ بعد صدور أرقام نمو الوظائف في أغسطس التي جاءت أفضل من المتوقع.
بحسب المحللين، يعود ذلك إلى أن السوق تُقيّم بدقة أكبر تأثير تقرير الوظائف لشهر أغسطس على قرار الاحتياطي الفيدرالي، إذ يُرسل التقرير إشارات متضاربة. وعلى وجه الخصوص، يُشير تباطؤ نمو الأجور إلى 3.1%، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو 2021، إلى استمرار انخفاض التضخم.
قد يعجبك أيضاً
قال نويل ديكسون، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في ستيت ستريت: “إذا أراد والير (محافظ الاحتياطي الفيدرالي)، ووارش (رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي)، وويليامز (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك) – وهم أشخاص أعتبرهم مؤثرين للغاية – الاعتماد على عامل معين في عملية صنع القرار، فيمكنهم الاعتماد على هذه البيانات”، مضيفًا: “كل شيء سيعتمد على أرقام التضخم الأساسي الأسبوع المقبل”.
في الواقع، أكد مسؤولو إدارة ترامب، في الوقت الذي حثوا فيه الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي قد ارتفع بنسبة 1.6% على أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وهذا أقل بكثير من مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي – وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم – والذي تجاوز 3%.
لذا، لإقناع صناع السياسة النقدية المتساهلين في الاحتياطي الفيدرالي، والتغلب على الضغوط السياسية لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، سيحتاج رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش على الأرجح إلى ارتفاع حاد في بيانات التضخم لشهر أغسطس. مع ذلك، يرى المحللون أن هذا مستبعد للغاية، حتى مع ارتفاع أسعار النفط مجدداً نتيجة اندلاع الصراع في الشرق الأوسط.
تشير التقارير إلى أنه من المتوقع صدور بيانات تضخم أسعار المنتجين يوم الخميس، وبيانات تضخم أسعار المستهلكين يوم الجمعة المقبل. في غضون ذلك، يتوقع الاقتصاديون انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.4% على أساس سنوي، ارتفاعاً من 2.5% في يوليو.
المصدر:
