ارتفاع أسعار النفط يثير المخاوف بشأن التضخم وتشديد السياسة النقدية.

بعد عدة أيام من التذبذب حول ذروتها، يدخل سوق المعادن الثمينة العالمي مرحلة تصحيح هبوطي واضح. وبحلول منتصف نهار 25 سبتمبر (بتوقيت فيتنام)، كان سعر الذهب الفوري يتداول عند حوالي 4263.77 دولارًا للأونصة. ورغم وجود مؤشرات فنية طفيفة على التعافي من أدنى مستوى سجله في الجلسة السابقة، إلا أن المعدن الثمين فقد منذ بداية الأسبوع أكثر من 2% من قيمته، مسجلاً بذلك أحد أضعف أسابيع التداول في الشهر.

يعود سبب هذا التعديل إلى سوق الطاقة. فقد ارتفعت أسعار النفط الخام العالمية بأكثر من 1% بعد فشل المحادثات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران في نيويورك في تحقيق انفراجة في تخفيف حدة التوترات حول مضيق هرمز. وأدى ارتفاع أسعار الوقود فوراً إلى زيادة تكاليف النقل والإنتاج للشركات، مما أثر بشكل مباشر على أسعار السلع الاستهلاكية وخلق خطر تجدد التضخم.

تزيد المخاوف بشأن ارتفاع التضخم من احتمالية اضطرار الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول. في الأسبوع الماضي، رفعت السلطة النقدية الأمريكية سعر الفائدة بنسبة 0.25% لأول مرة منذ ثلاث سنوات، ولم تستبعد إمكانية رفعها مرة أخرى قبل نهاية العام. وقد أكد عدد من صناع السياسات، بمن فيهم رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، وحاكم ولاية نيويورك، مايكل بار، على أولوية خفض الأسعار إلى المستوى المستهدف البالغ 2%.

قد يعجبك أيضاً

يتعزز موقف تشديد السياسة النقدية أكثر فأكثر مع بقاء عدد طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة عند أدنى مستوى له منذ 57 عامًا، مما يعكس مرونة سوق العمل. وتشير بيانات أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية إلى أن السوق يراهن على احتمال بنسبة 66% أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في اجتماعه المقرر في أكتوبر.

أدت توقعات ارتفاع أسعار الفائدة إلى تعزيز الدولار فورًا، ما دفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في شهرين. كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستويات قياسية تقارب أعلى مستوياتها في عقدين. ومع ازدياد جاذبية الاستثمارات المدرة للفائدة، ترتفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصول غير مدرة للفائدة كالذهب، ما يجعل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى.

شاهد ايضاً

أهم العتبات الفنية والاتجاهات في البحث عن أصول الملاذ الآمن.

من الناحية الفنية، شهدت المعادن النفيسة انخفاضاً حاداً من مستوى 4300 دولار للأونصة في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى لها عند 4249.37 دولاراً للأونصة في 24 سبتمبر. وقد دفع هذا الانخفاض السريع السوق إلى التركيز على مستويات الدعم الرئيسية بحثاً عن نقاط توازن جديدة لتدفقات رأس المال.

قد يعجبك أيضاً

يُعتبر مستوى الدعم الفني الأقرب، حوالي 4235 دولارًا للأونصة، خط الدفاع الأول الذي يجب مراقبته عن كثب. في حال اختراق هذا المستوى السعري، قد يدخل سوق الذهب في مرحلة تصحيح أعمق، وربما يدفع الأسعار إلى اختبار مستوى 4000 دولار للأونصة الذي شهدناه في منتصف العام.

على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل الناجمة عن السياسات النقدية للبنوك المركزية، فإن العوامل الأساسية الداعمة للمعادن النفيسة لا تزال قائمة على المدى الطويل. ويستمر عبء الديون العالمية المتزايد، إلى جانب حالة عدم اليقين الجيوسياسي غير المتوقعة، في دفع الطلب على أصول الملاذ الآمن بين المستثمرين خلال الفترة المقبلة.

المصدر: